Risalah Rapat Pagi SMM 3 Februari
Berjangka: Pada sesi malam 2 Februari, kontrak aluminium SHFE 2603 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 23.435 yuan/ton, mencapai harga tertinggi 23.575 yuan/ton, menyentuh terendah 23.145 yuan/ton, dan akhirnya ditutup di 23.530 yuan/ton, naik 495 yuan/ton atau 2,15% dari penutupan sebelumnya. Dari perspektif teknis, tren naik rata-rata pergerakan 20-hari dan 60-hari terputus, dengan harga jatuh cepat di bawahnya, merusak pola kenaikan jangka menengah, dan mengubah dukungan jangka menengah menjadi resistensi. Dalam hal posisi terbuka, posisi terbuka sesi malam sekitar 239.000 lot, meningkat 1.140 lot dari sesi siang. Aluminium LME dibuka di $3.127,5/ton, mencapai tertinggi $3.127,5/ton, menyentuh terendah $2.979,5/ton, dan akhirnya ditutup di $3.056,5/ton, turun 2,52% dari hari sebelumnya. Volume perdagangan 53.000 lot, turun 47,16 juta lot, sementara posisi terbuka 703.000 lot, meningkat 1.997 lot.
Makro: Laporan ISM menunjukkan sektor manufaktur AS berkembang pada Januari pada pace tercepat sejak 2022. Presiden Fed San Francisco memproyeksikan tidak ada pemotongan suku bunga tahun ini, dengan alasan pertumbuhan ekonomi yang kuat membutuhkan suku bunga tetap pada level yang cukup restriktif. (Bearish ★) Shanghai secara substansial memulai pekerjaan pembelian rumah bekas untuk proyek perumahan sewa terjangkau. Kawasan Baru Pudong, Distrik Jing'an, dan Distrik Xuhui menjadi area pilot pertama. (Netral)
Fundamental: Menurut data SMM, rata-rata biaya penuh inklusif pajak industri aluminium China pada Januari 2025 turun 0,6% bulan-ke-bulan dan turun 19,5% tahun-ke-tahun. Selama periode tersebut, biaya bahan baku alumina dan bahan pembantu anode pra-panggang menurun, tetapi biaya tenaga listrik dan biaya aluminium fluorida meningkat, menyebabkan penarikan sedikit dalam total biaya. Rata-rata harga spot aluminium A00 SMM pada Januari sekitar 23.641 yuan/ton (26 Desember 2025 - 25 Januari 2026). Rata-rata harga aluminium bulanan naik 1.840 yuan/ton bulan-ke-bulan, memperluas margin keuntungan aluminium menjadi 7.500 yuan/ton. Jika dihitung menggunakan harga rata-rata bulanan, 100% kapasitas aluminium operasional domestik menguntungkan pada Januari.
Pasar Aluminium Primer: Pada sesi awal, kontrak aluminium SHFE 2602 berfluktuasi turun, dengan pusat harganya lebih rendah dari hari perdagangan sebelumnya. Penurunan harga aluminium menyebabkan sentimen pembelian meningkat sedikit. Namun, dibatasi oleh mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, sentimen pembelian downstream secara keseluruhan tetap pada level rendah. Transaksi pasar arus utama terkonsentrasi pada diskon 20 yuan/ton hingga par. Senin ini, indeks sentimen penjualan di pasar China timur adalah 2,63, naik 0,10 minggu-ke-minggu; indeks sentimen pembelian adalah 2,18, naik 0,05 minggu-ke-minggu. Aluminium A00 SMM dikutip pada 23.700 yuan/ton, turun 960 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 220 yuan/ton terhadap kontrak 2602, yang menyempit 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga aluminium terus menurun, dan dengan berakhirnya kontrol terkait perlindungan lingkungan di China tengah, perusahaan pengolahan downstream mengambil kesempatan untuk restock sedikit. Namun, di tengah harga aluminium tinggi dan ekspektasi bearish, sentimen pembelian secara keseluruhan tetap lemah. Pemasok menunjukkan sentimen wait-and-see yang kuat dan jelas enggan menjual, mempertahankan harga tetap kuat. Sirkulasi pasokan pasar berhati-hati. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di pasar China tengah berkisar dari diskon 10 yuan/ton hingga premium 10 yuan/ton terhadap harga China tengah. Pada Senin, indeks sentimen penjualan di pasar China tengah adalah 2,75, turun 0,15 minggu-ke-minggu, sementara indeks sentimen pembelian adalah 2,25, naik 0,2 minggu-ke-minggu. Harga China tengah SMM ditutup di 23.530 yuan/ton, turun 950 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 390 yuan/ton terhadap kontrak Feb 2026, flat dari hari perdagangan sebelumnya. Spread harga Henan-Shanghai adalah -170 yuan/ton, menyempit 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Sekunder:Pada Senin, harga spot aluminium primer merosot tajam dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan harga spot A00 SMM ditutup di 23.700 yuan/ton. Harga scrap aluminium mengikuti penurunan tersebut secara signifikan secara keseluruhan pada Senin. Pada Senin, baled UBC dikutip dalam kisaran 17.150-17.550 yuan/ton (ex-tax), sementara shredded aluminium tense scrap (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) dikutip dalam kisaran 19.200-19.900 yuan/ton (ex-tax). Dalam hal perbedaan harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium, perbedaan harga antara aluminium A00 dan mixed aluminium extrusion scrap tanpa cat di Foshan adalah 3.608 yuan/ton pada 2 Feb, dan perbedaan harga antara aluminium A00 dan shredded aluminium tense scrap adalah 2.694 yuan/ton. Setelah aluminium SHFE terus turun selama Jumat malam dan mengalami koreksi penurunan tajam selama Senin siang, kontrak yang paling banyak diperdagangkan ditutup turun 9,01% pada hari itu. Shanghai, Jiangsu, Shandong, Jiangxi, dan daerah lainnya menyesuaikan dengan mengikuti harga aluminium, dengan kisaran koreksi bervariasi dari 400-600 yuan/ton. Baru-baru ini, terdampak langsung oleh kebijakan daur ulang dan di tengah latar belakang scrap aluminium dipaksa mengikuti kenaikan harga aluminium, pasar telah menunjukkan situasi "harga nominal tanpa transaksi aktual." Perusahaan pemanfaatan scrap di provinsi terkait dipaksa mengurangi atau menghentikan produksi, sentimen pembelian downstream tertekan, dan pengadaan dilakukan sesuai kebutuhan. Harga scrap aluminium diperkirakan akan melayang di level tinggi minggu ini, dengan shredded aluminium tense scrap (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) terutama berkisar antara 19.100-20.000 yuan/ton (ex-tax). Di tengah latar belakang harga aluminium primer yang terus tinggi, ditambah dengan kebijakan daur ulang yang membatasi likuiditas pasar scrap aluminium, harga scrap aluminium akan mendapatkan lebih banyak dukungan bawah. Namun, dengan pembatasan produksi berulang di China tengah dan operasi downstream yang terus lesu, pola penawaran-permintaan "harga nominal tanpa transaksi aktual" sulit berubah, permintaan stocking sulit dilepaskan, dan tarik-menarik antara penjual dan pembeli secara keseluruhan mengintensifkan. Sebelum Tahun Baru Imlek, perlu untuk melacak tren aluminium primer, perkembangan pencabutan peringatan perlindungan lingkungan di China tengah, dan penghentian produksi serta liburan pra-liburan, sambil tetap waspada terhadap harga aluminium yang mundur setelah kenaikan cepat, yang dapat mendorong koreksi scrap aluminium. Suasana perdagangan pasar akan tetap lesu.
Paduan Aluminium Sekunder:Di pasar berjangka, kontrak paduan aluminium Mar 2026 dibuka di 22.700 yuan/ton pada Senin, kemudian berfluktuasi turun, dengan kerugian terus melebar selama sesi. Pada sore hari, harga lebih lanjut jatuh ke 21.840 yuan/ton, menyentuh batas turun 7%, pada dasarnya menghapus semua keuntungan sejak Januari. Didorong oleh jatuhnya harga logam mulia dan melemahnya ekspektasi pemotongan suku bunga makro, selera risiko menarik diri tajam, menekan seluruh kompleks non-besi lebih rendah. Sisi spot, aluminium A00 merosot 960 yuan/ton dari sesi sebelumnya ke 23.700 yuan/ton, sementara ADC12 SMM dipotong 500 yuan/ton ke 23.850 yuan/ton. Kelemahan berkelanjutan berjangka memaksa produsen untuk mempercepat penurunan harga, memperlebar kerugian intraday. Aktivitas permintaan penawaran membaik, tetapi transaksi aktual tetap lesu di tengah penurunan cepat; pembeli downstream tetap menunggu. Dengan mendekatnya Tahun Baru Imlek, beberapa perusahaan die-casting telah tutup, memeras permintaan, sementara bahan baku yang lebih murah telah mengikis dukungan fundamental; harga paduan aluminium sekunder diperkirakan akan tetap tertekan dalam jangka pendek. Sisi impor, penawaran ADC12 luar negeri pada Senin turun $50/ton minggu-ke-minggu ke $2.840–2.900/ton; spot domestik turun menuju 23.000 yuan/ton, menjaga margin impor segera sekitar 300 yuan/ton.
Ringkasan pasar aluminium: Faktor pendorong: kehancuran aluminium SHFE berawal dari dua faktor bearish yang bertumpuk. Pertama, tajamnya penurunan logam mulia menghilangkan daya tariknya sebagai safe haven, menyeret nafsu risiko di seluruh kompleks logam dan menekan keras kontrak non-ferrous inti, aluminium SHFE. Kedua, dari sisi makro, memudarnya ekspektasi pemotongan suku bunga AS mengempiskan harapan likuiditas, memicu keluarnya modal dari aset berisiko seperti komoditas; ditambah keuntungan besar sebelumnya, profit-taking memperkuat tekanan jual dan seluruh papan non-ferrous terlempar tajam. Sisi permintaan: harga aluminium yang lebih rendah sedikit meningkatkan minat beli, tapi penutupan pra-hari raya membuat pengadaan tetap lesu; persediaan terus menumpuk dan rasio konversi aluminium cair terus merosot, sehingga ketidakseimbangan struktural penawaran-permintaan belum terpecahkan. Secara keseluruhan, risiko volatilitas jangka pendek aluminium SHFE dan ruang non-ferrous luas telah meningkat tajam. Harga bisa terus terhuyung oleh pergeseran kebijakan Fed, dan fluktuasi masih bisa membesar. Pantau pergerakan pasar dan perubahan regulasi secara dekat, berdagang secara rasional dan patuh, serta kelola posisi dan risiko dengan bijak.
[Informasi ini hanya untuk referensi. Artikel ini bukan saran investasi atau riset langsung; pembaca harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakannya sebagai pengganti penilaian independen. Keputusan apapun yang diambil pembaca tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]
》Klik untuk melihat database rantai industri aluminium SMM
》Berlangganan untuk akses harga spot logam historis SMM
