Eldorado Akuisisi Tambang Furan, LME Tembaga Berfluktuasi dan Ditutup Lebih Rendah Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Selasa, 3 Februari 2026
Berjangka: Tembaga LME dibuka di $12.940,5/ton semalam, mencapai harga tertinggi awal $13.107/ton sebelum pusat harga bergerak turun. Setelah menyentuh titik terendah $12.758/ton, harga berfluktuasi dalam kisaran terbatas dan akhirnya ditutup di $12.900/ton, turun 1,3%. Volume perdagangan mencapai 49.000 lot, turun 2.065 lot dari hari perdagangan sebelumnya; posisi terbuka berada di 327.000 lot, turun 5.673 lot dari hari sebelumnya, dengan performa keseluruhan terutama mencerminkan pengurangan posisi long. Kontrak tembaga SHFE 2603 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 101.490 yuan/ton semalam, mencapai harga tertinggi awal 101.490 yuan/ton sebelum pusat harga bergerak turun. Setelah menyentuh rendah 99.500 yuan/ton, harga berfluktuasi dalam kisaran terbatas dan akhirnya ditutup di 100.820 yuan/ton, turun 1,1%. Volume perdagangan mencapai 180.000 lot, turun 243.000 lot dari hari sebelumnya; posisi terbuka berada di 188.000 lot, turun 7.130 lot dari hari sebelumnya, dengan performa keseluruhan terutama mencerminkan pengurangan posisi short.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 2 Februari, smelter Horne milik Glencore menghadapi kritik keras berulang akibat masalah polusi di area Rouyn-Noranda. Glencore menetapkan batas waktu perbaikan untuk smelter Horne hingga 31 Januari untuk menyelesaikan persiapan yang bertujuan mengurangi emisi polutan. Glencore menyatakan: "Pada tahap ini, hal-hal kritis tertentu masih belum terselesaikan. Kebuntuan saat ini harus segera dipecahkan untuk memastikan operasi berkelanjutan smelter Horne dan kilang Montreal perusahaan, serta menerapkan investasi yang diperlukan untuk mendukung pengembangan masa depan smelter."
(2) Pada 2 Februari, perusahaan tambang Kanada Eldorado Gold mengumumkan akan mengakuisisi pengembang tembaga Kanada lainnya, Foran Mining, dalam kesepakatan senilai sekitar C$3,8 miliar (sekitar $2,8 miliar), bertujuan untuk memperluas tata letak bisnis tembaga dan meningkatkan portofolio proyek pertumbuhan. Transaksi ini akan mengintegrasikan aset Eldorado di Kanada, Yunani, dan Turki serta diharapkan meningkatkan kapasitas tembaga dan emasnya setelah penyelesaian. Pemegang saham Foran akan menerima kombinasi saham Eldorado dan tunai. Transaksi diharapkan selesai pada Kuartal 2 2026, dan kedua dewan telah menyetujuinya secara bulat.
Spot:
(1) Shanghai: Pada sesi pagi 2 Februari, kontrak tembaga SHFE 2602 menunjukkan tren turun kemudian stabil di level rendah. Setelah pembukaan, harga sedikit turun, menyentuh terendah 99.500 yuan/ton, lalu sedikit rebound, berfluktuasi di kisaran 99.900-101.160 yuan/ton. Harga penutupan berada di 99.960 yuan/ton. Spread Contango antar bulan terdekat berkisar 160-320 yuan/ton. Margin laba impor tembaga spot SHFE antara rugi 260-410 yuan/ton. Ke depan hari ini, pasar tembaga spot SHFE diperkirakan tetap di bawah tekanan. Harga tembaga kemarin mundur, dan pesanan pasar meningkat dibanding hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan level harga saat ini telah meningkatkan daya tariknya bagi pengadaan pengguna akhir, yang mungkin memberikan dukungan tertentu pada premi/diskon spot. Dalam hal struktur pasar, impor tembaga SHFE berubah dari rugi jadi untung, mendorong importir aktif mengunci rasio harga SHFE/LME. Karenanya, sejumlah besar tembaga impor diperkirakan masuk pasar domestik sebelum libur. Sementara itu, spread Contango antar bulan terdekat menyempit sedikit, mendorong supplier meningkatkan penjualan spot, menambah tekanan pasokan spot jangka pendek. Jika harga tembaga turun lebih jauh ke level lebih rendah, dapat memicu permintaan restocking yang lebih berkelanjutan, di mana diskon spot mungkin secara bertahap stabil.
(2) Guangdong: Pada 2 Februari, harga spot katoda tembaga #1 di Guangdong terhadap kontrak bulan depan pada diskon 150-380 yuan/ton, dengan rata-rata diskon 265 yuan/ton, turun 45 yuan/ton dari hari sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip pada diskon 440-460 yuan/ton, rata-rata diskon 450 yuan/ton, turun 80 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 100.290 yuan/ton, turun 5.550 yuan/ton dari hari sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 100.105 yuan/ton, turun 5.585 yuan/ton dari hari sebelumnya. Secara keseluruhan, permintaan restocking pengguna akhir sedang. Supplier aktif menurunkan harga untuk menjual, menyebabkan premi/diskon spot turun lebih jauh, dan aktivitas perdagangan keseluruhan sedang.
(3) Tembaga impor: Pada 2 Februari, harga warrant US$30-48/ton, QP Februari, dengan harga rata-rata naik US$12/ton dari hari sebelumnya. Harga B/L US$36-54/ton, QP Februari, rata-rata naik US$17/ton dari hari sebelumnya. Tembaga EQ (CIF B/L) US$8-20/ton, QP Februari, rata-rata naik US$13/ton dari hari sebelumnya. Kutipan mengacu pada kargo yang tiba pertengahan Februari.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11.30 tanggal 2 Februari, harga penutupan berjangka adalah 99.960 yuan/mt, turun 4.370 yuan/mt dari hari sebelumnya. Rata-rata premi/diskon spot adalah -130 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari sebelumnya. Hari ini, harga tembaga bekas turun 2.800 yuan/mt mingguan. Harga tembaga bare bright di Guangdong adalah 88.600-88.800 yuan/mt, turun 2.800 yuan/mt dari hari sebelumnya. Selisih harga antara tembaga katoda dan tembaga bekas adalah 2.357 yuan/mt, turun 1.274 yuan/mt mingguan. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 920 yuan/mt. Menurut survei SMM, ketika harga tembaga sempat mencapai batas penurunan, perusahaan batang tembaga sekunder mengindikasikan bahwa karena kondisi pasar yang tidak terkendali dan kacau, sebagian besar perusahaan pada dasarnya menangguhkan penawaran harga sambil secara aktif membeli tembaga bekas sebagai stok bahan baku sebelum Tahun Baru Imlek. Perdagangan di pasar batang tembaga sekunder sebagian besar didorong oleh pedagang. Kamis lalu, harga tembaga kembali mencapai level tertinggi baru, dengan selisih harga antara tembaga katoda dan tembaga bekas mencapai 6.000 yuan/mt. Pedagang dengan cepat menjual short berjangka tembaga dan membeli batang tembaga sekunder untuk melakukan arbitrase selisih harga antara tembaga katoda dan tembaga bekas. Hari ini, ketika harga tembaga turun tajam, mereka menutup posisi berjangka mereka dan menjual batang tembaga sekunder yang mereka miliki.
Harga: Di sisi makro, terpengaruh oleh penutupan pemerintah AS, laporan ketenagakerjaan AS yang dijadwalkan Jumat depan akan ditunda, meningkatkan ketidakpastian pasar. Sementara itu, data manufaktur AS Januari kembali ke wilayah ekspansi, menyebabkan indeks dolar AS memperpanjang kenaikan dan menekan harga tembaga. Di sisi fundamental, kedatangan kargo impor meningkat, sementara kedatangan kargo domestik tetap stabil, menyebabkan pasokan spot yang relatif cukup. Di sisi permintaan, terpengaruh oleh penurunan harga tembaga, sentimen pengadaan hilir pulih. Di sisi persediaan, terpengaruh oleh harga tembaga yang tinggi sebelumnya, persediaan SMM di wilayah utama di seluruh Tiongkok per 2 Februari meningkat 1,82% mingguan dari Senin lalu. Secara keseluruhan, setelah sentimen makro mendingin dan harga tembaga turun, konsumsi hilir menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran yang tinggi hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakannya untuk menggantikan penilaian independen mereka. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]