Oleh
Diterbitkan: 30 Jan 2026 pukul 21:30
Rally harga perak yang membara terhenti tiba-tiba pada Jumat ketika XAG/USD anjlok hampir 30%, sempat terjun dari rekor tertinggi Kamis di atas $120 menjadi mendekati $83.
Harga perak telah melonjak hampir 65 persen bulan ini dan mendekati 300 persen dalam setahun terakhir, membuatnya sangat rentan begitu sentimen berbalik.
Trader setelah kenaikan yang berlebihan, diperparah oleh pergeseran hawkish dalam ekspektasi suku bunga AS setelah keputusan Donald Trump mencalonkan mantan gubernur Fed Kevin Warsh menggantikan Jerome Powell.
Warsh secara luas dipandang kurang condong untuk memotong suku bunga, prospek yang telah menguatkan dolar dan mengikis dukungan untuk aset non-penghasil seperti logam mulia.
Michael Brown di Pepperstone menggambarkan pergerakan ini sebagai "eksodus massal" posisi long leverage, dengan penjualan terpaksa dipercepat seiring panggilan margin yang merambat di pasar.
Pembongkaran perdagangan yang terlalu padat
Analis mengatakan skala penurunan yang sangat besar mencerminkan betapa padatnya perdagangan perak telah menjadi.
Bank of America memperingatkan lebih awal minggu ini bahwa harga sedang kepanasan, memperkirakan perak diperdagangkan sekitar 30 persen di atas nilai wajar fundamentalnya.
"Baik maupun perak sudah matang untuk koreksi mengingat sifat lonjakan terakhir yang sangat spekulatif dan tak terkendali," kata Ole Hansen dari Saxo Bank.
Tom Price di Panmure Liberum menambahkan bahwa "investor generalis yang memiliki agenda berbeda - seperti melindungi modal - sedang mengambil keuntungan", terutama karena Warsh dipandang kecil kemungkinannya mengejar pemotongan suku bunga agresif.
Analis independen Ross Norman mengatakan logam mulia telah "menemukan gravitasi", sementara strategis Macquarie Alice Fox mengingatkan bahwa volatilitas dapat bertahan karena dana besar telah memadati pasar yang relatif kecil dan tidak likuid.
Koreksi atau perubahan tren?
Tidak semua orang yakin rally telah berakhir.
Maria Smirnova di Sprott Asset Management berargumen bahwa sell-off tampak lebih seperti koreksi daripada pembalikan struktural, mencatat bahwa permintaan industri dan investasi tetap kuat dan perak masih mengakhiri bulan lebih dari 40 persen lebih tinggi.
Dan Coatsworth dari AJ Bell juga meremehkan langkah ini, menyatakan bahwa sebagian besar kelemahan disebabkan oleh dolar AS yang menguat dan menyarankan bahwa dukungan mungkin muncul ketika kelebihan spekulatif tersingkir dari pasar.
Namun, kewaspadaan masih meluas.
Jeff deGraaf dari Renaissance Macro memperingatkan bahwa "pergerakan parabola sangat sensitif", artinya pembalikan tajam dapat terjadi tiba-tiba ketika sentimen, bukan fundamental, yang mendominasi.
Prospek harga perak - Ke mana selanjutnya setelah kejatuhan ini?
Dengan dukungan kunci kini terkonsentrasi di sekitar $80 dan resistensi dekat $100, sebagian besar strateg memperkirakan periode konsolidasi daripada pemulihan langsung.
Faktor pendukung struktural seperti permintaan dari teknologi energi bersih dan kecerdasan buatan, pasokan tambang yang ketat, dan pembelian bank sentral yang berkelanjutan dapat membantu menjaga harga tetap tinggi setelah pasar menyerap guncangan.
Namun, setelah kenaikan hampir vertikal pada Januari, jalur ke depan untuk perak kemungkinan akan jauh lebih bergejolak dibandingkan kenaikan satu arah yang telah terbiasa dihadapi investor.
Sumber:
