[Analisis SMM] Observasi Pasar PV India: Premi Modul DCR Menurun, Tren Harga Kembali ke Logika Biaya

Pada awal 2026, pasar PV India menunjukkan karakteristik harga modul "dual-track" yang unik, didorong oleh hambatan kebijakan dan peningkatan kapasitas lokal. Menurut SMM, per 30 Januari 2026, terdapat kesenjangan harga yang signifikan antara modul Topcon DCR (memenuhi persyaratan lokalisasi) dan modul Topcon non-DCR. Hal ini tidak hanya mencerminkan kontradiksi struktural dalam rantai pasokan manufaktur surya domestik India, tetapi juga menyoroti interaksi intens antara kekuatan kebijakan yang kuat dan permintaan akhir yang lemah. Pemerintah India (Kementerian Energi Baru dan Terbarukan, MNRE) mewajibkan bahwa proyek PV yang berpartisipasi dalam skema subsidi pemerintah tertentu (seperti skema PM-KUSUM, skema CPSU, dan program atap PV residensial) harus menggunakan sel dan modul surya yang diproduksi di dalam negeri. Akibatnya, per 30 Januari, harga modul Topcon DCR berada di USD 0,289/W, sementara modul non-DCR hanya dihargai USD 0,155/W, dengan selisih harga hampir dua kali lipat. Dalam tren terkini, harga modul non-DCR relatif stabil, dipengaruhi oleh biaya rantai pasokan global (seperti harga pasokan sel surya dari Tiongkok), berkisar di kisaran rendah USD 0,15/W. Sebaliknya, harga modul DCR mengalami fluktuasi tajam, mencapai rekor tertinggi USD 0,298/W pada pertengahan hingga akhir Januari. Perbedaan harga ini menegaskan bahwa pasar non-DCR lebih selaras dengan logika biaya perdagangan bebas global, sedangkan pasar DCR beroperasi sebagai pasar penjual yang sangat dibatasi, didorong oleh perlindungan kebijakan dan dinamika penawaran-permintaan yang ketat.

Dari sisi kebijakan, penegakan ketat oleh pemerintah India terhadap Daftar Model dan Produsen yang Disetujui (ALMM) dan kebijakan Persyaratan Konten Dalam Negeri (DCR) merupakan kekuatan inti yang membentuk struktur pasar saat ini. Kebijakan ini bertujuan mendukung manufaktur domestik dengan membatasi penggunaan produk impor dalam proyek yang didanai pemerintah, namun menyebabkan ketidaksesuaian penawaran-permintaan yang parah dalam jangka pendek. Saat ini, kapasitas perakitan modul lokal India berkembang pesat, tetapi siklus konstruksi kapasitas sel hulu lebih panjang, menjadikan sel domestik yang mematuhi aturan sebagai sumber daya langka di pasar. Menurut data publik, kapasitas sel surya domestik India sekitar 30 GW per tahun, sementara kapasitas modul sekitar 120 GW per tahun. Struktur pasokan yang timpang ini memaksa produsen modul DCR membayar premi tinggi untuk mengamankan sel domestik, secara langsung mendorong kenaikan biaya produksi dan harga jual pengguna akhir modul DCR. Namun, harga yang tinggi tak terelakkan meredam permintaan. Meskipun India memiliki target instalasi energi terbarukan yang ambisius, biaya modul yang mendekati USD 0,3/W sangat memangkas hasil pengembang, menyebabkan beberapa proyek skala utilitas yang sensitif harga mengambil sikap tunggu dan lihat atau menghadapi penundaan. Data SMM menunjukkan bahwa harga modul DCR merosot ke USD 0,289/W pada 30 Januari dari USD 0,298/W pekan sebelumnya. Koreksi ini bukan karena perbaikan biaya hulu melainkan respons langsung terhadap penolakan pasar terhadap harga tinggi. Kelemahan bertahap dalam permintaan instalasi telah meningkatkan tekanan persediaan pada produsen modul, memaksa beberapa penjual menawarkan diskon di akhir bulan untuk mempertahankan arus kas. Mempertimbangkan faktor penawaran, permintaan, dan biaya, kami mempertahankan pandangan hati-hati terhadap tren pasar modul India ke depan. Penurunan harga saat ini terutama didorong oleh fluktuasi permintaan akibat instalasi yang lemah, yang merupakan koreksi pasar setelah kenaikan harga cepat sebelumnya. Ke depan, karena hambatan kapasitas sel domestik kecil kemungkinan terselesaikan sepenuhnya dalam jangka pendek, premi tinggi untuk modul DCR diperkirakan bertahan beberapa waktu. Namun, dengan tekanan dari sisi permintaan, momentum kenaikan harga sepihak lebih lanjut telah melemah. Dalam periode mendatang, fluktuasi harga pasar modul India diperkirakan secara bertahap kembali ke fundamental, kemungkinan menyesuaikan erat seiring perubahan biaya bahan baku seperti wafer dan pasta perak. Jika harga bahan baku stabil, pasar mungkin memasuki periode fluktuasi terbatas dengan dasar yang didukung biaya, menunggu sinyal lebih lanjut dari pemulihan permintaan penggunaan akhir dan pelepasan kapasitas lokal.