Produksi Tembaga Vale Tumbuh Kuat, Tembaga LME Melonjak Tajam Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Jumat, 30 Januari 2026
Berdasarkan data LME, harga tembaga dibuka di posisi US$13.945/ton pada perdagangan semalam, berfluktuasi naik dan menyentuh level tertinggi US$14.527,5/ton pada perdagangan awal, kemudian pusat harga tembaga bergerak turun langsung ke level US$13.400/ton, sebelum berfluktuasi naik lagi dan akhirnya ditutup di posisi US$13.705/ton, naik 4,46%, dengan volume perdagangan 75.200 lot dan posisi terbuka 331.000 lot, meningkat 1.322 lot dari hari perdagangan sebelumnya, performa keseluruhan menunjukkan peningkatan posisi oleh pihak bull. Kontrak tembaga SHFE 2603 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 110.310 yuan/ton pada perdagangan semalam, berfluktuasi naik dan menyentuh level tertinggi 114.160 yuan/ton pada perdagangan awal, kemudian pusat harga tembaga secara bertahap bergerak turun ke level 104.550 yuan/ton, sebelum berfluktuasi naik dan akhirnya ditutup di 106.900 yuan/ton, naik 0,2%, dengan volume perdagangan 497.800 lot dan posisi terbuka 235.000 lot, turun 8.326 lot dari hari perdagangan sebelumnya, performa keseluruhan menunjukkan pengurangan posisi oleh pihak bull.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 28 Januari, Vale, raksasa pertambangan yang berkantor pusat di Rio de Janeiro, Brasil, merilis laporan produksi dan penjualan Q4 2025 dan tahun penuh 2025. Laporan tersebut menunjukkan bahwa pada tahun 2025, semua bisnis Vale mencapai kinerja operasional yang kuat, melampaui target panduan produksi yang ditetapkan pada awal tahun. Produksi bijih besi dan tembaga mencapai level tertinggi sejak 2018, masing-masing 336 juta ton dan 382.000 ton; produksi nikel juga mencapai level tertinggi sejak 2022, yaitu 177.000 ton. Pada Q4 2025, total produksi tembaga mencapai 108.100 ton, meningkat 6.300 ton, naik 6% year-on-year.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi hari 29 Januari, kontrak tembaga SHFE 2602 menunjukkan tren naik kuat sepihak, berfluktuasi di sekitar 102.600-103.100 yuan/ton setelah pembukaan, kemudian secara bertahap mulai naik, dengan momentum kenaikan terus meningkat, harga merangkak naik hingga menyentuh level tertinggi 108.920 yuan/ton, mencetak rekor tertinggi baru lagi, dan ditutup di 108.230 yuan/ton pada akhir sesi. Selisih harga antara kontak berjangka untuk Contango bulan terdekat berkisar antara 490 yuan/ton dan 340 yuan/ton, dan margin keuntungan impor tembaga spot SHFE terhadap kontrak bulan terdekat berkisar dari kerugian 370 yuan/ton hingga keuntungan 110 yuan/ton. Memandang ke depan hari ini, di pasar tembaga spot Shanghai pada pagi hari, pemasok menunjukkan keinginan kuat untuk mempertahankan harga, dan diskon spot menyempit sedikit. Kemudian di pagi hari, harga tembaga naik dengan cepat, mencetak rekor tertinggi baru lagi. Jika harga tetap tinggi besok, hal ini akan menekan keinginan pembelian aktual di hilir. Dari perspektif struktur pasar, selisih harga antara kontrak berjangka untuk Contango bulan terdekat melebar, semakin memperkuat keinginan pemasok untuk mengirim ke gudang pengiriman, dengan pasokan yang beredar di pasar terbatas, sementara tembaga impor telah berubah menjadi keuntungan kecil. Jika jendela impor terus terbuka, hal ini dapat meringankan tekanan pasokan.
(2) Guangdong: Pada 29 Januari, tembaga #1 spot di Guangdong berada pada diskon 350-120 yuan/ton terhadap kontrak bulan terdekat, dengan diskon rata-rata 235 yuan/ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dilaporkan pada diskon 410-390 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 400 yuan/ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata tembaga #1 di Guangdong adalah 102.645 yuan/ton, naik 1.130 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 102.480 yuan/ton, naik 1.130 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, harga tembaga melonjak dengan liar sementara konsumsi di hilir lesu, premi spot mundur setelah kenaikan cepat, dan perdagangan secara keseluruhan sepi.
(3) Tembaga impor: Pada 29 Januari, harga warrant adalah US$16-30/ton, QP Februari, dengan harga rata-rata naik US$3/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah US$18-28/ton, QP Februari, dengan harga rata-rata naik US$3/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga EQ (CIF B/L) berada di -US$10 hingga US$0/ton, QP Februari, dengan harga rata-rata naik US$7/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada pengiriman yang tiba pada pertengahan Februari.
(4) Tembaga sekunder: Pada 29 Januari pukul 11:30, kontrak berjangka ditutup pada 108.230 yuan/mt, naik 5.060 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi dan diskon spot rata-rata adalah -170 yuan/mt, naik 70 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga tembaga bekas naik 2.000 yuan/mt bulanan. Di Guangdong, harga tembaga cerah tanpa isolasi berkisar 92.200-92.400 yuan/mt, naik 2.000 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara tembaga kathod dan tembaga bekas adalah 6.631 yuan/mt, naik 973 yuan/mt bulanan. Selisih harga antara batang tembaga kathod dan batang tembaga sekunder adalah 2.250 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga mencapai rekor tertinggi karena faktor penggerak modal. Banyak pedagang memesan batang tembaga sekunder, terutama melalui arbitrase berjangka, sementara pesanan dari hilir hampir menghilang.
Harga: Dari sisi makro, Trump berencana mengumumkan ketua Fed baru dan mendesak penurunan suku bunga yang signifikan, ditambah risiko penutupan pemerintah federal AS lainnya akibat kebuntuan pendanaan, yang bersama-sama memberikan tekanan pada dolar AS. Sementara itu, eskalasi ketegangan antara AS dan Iran, serta latihan militer langsung di Selat Hormuz, memicu aversi risiko geopolitik, mendorong harga emas dan perak ke rekor tertinggi. Efek tumpahan ini juga membantu harga tembaga menembus dan berfluktuasi di level tinggi. Selama sesi malam, dengan para pembeli mengambil keuntungan, harga tembaga mengalami koreksi. Secara fundamental, pasokan longgar, dengan peningkatan kedatangan sumber daya domestik. Permintaan tertekan oleh harga tembaga yang tinggi, menyebabkan minat beli lemah dan permintaan secara keseluruhan lesu. Secara keseluruhan, diperkirakan bahwa harga tembaga akan menghadapi resistensi hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak hanya bergantung pada informasi ini. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]