Notulensi Rapat Pagi SMM 27 Januari
Berjangka:Pada sesi malam 26 Januari, kontrak aluminium 2603 SHFE yang paling diperdagangkan dibuka di 24.400 yuan/ton, mencapai harga tertinggi 24.430 yuan/ton, menyentuh terendah 24.225 yuan/ton, dan akhirnya ditutup di 24.380 yuan/ton, naik 165 yuan/ton atau 0,68% dari penutupan sebelumnya. Secara teknis, rata-rata bergerak MA menunjukkan susunan divergen (MA5: 24.254,00 > MA10: 24.130,50 < MA20: 24.230,00 > MA40: 23.914,00), dan MACD 4-jam terus menunjukkan batang hijau (DIFF: 142,81, DEA: 174,33). Dalam hal posisi terbuka, posisi terbuka sesi malam sekitar 322.000 lot, meningkat 148 lot dari sesi siang. Aluminium LME dibuka di $3.169/ton, mencapai tertinggi $3.204/ton, menyentuh terendah $3.159,5/ton, dan akhirnya ditutup di $3.195,5/ton, naik 0,69% dari hari sebelumnya. Volume perdagangan 25.000 lot, turun 3.502 lot, dan posisi terbuka 699.000 lot, naik 5.687 lot.
Makro:Kamis ini, 29 Januari waktu Beijing, Fed AS diperkirakan akan mengumumkan keputusan suku bunga kebijakan moneter pertama tahun ini. Goldman Sachs memperkirakan dampak keputusan ini terhadap pasar kemungkinan "biasa saja," dengan Fed hanya melakukan penyesuaian kecil pada sikap kebijakan moneternya. Namun, jika muncul berita dari Gedung Putih mengenai penerus Powell, hal ini dapat berdampak lebih besar pada pasar. (Netral) Pada 2026, Kementerian Perdagangan akan menerapkan secara mendalam aksi khusus untuk mendorong konsumsi, berfokus pada tiga aspek: memperkenalkan kebijakan, mengorganisir acara, dan mengoptimalkan skenario. (Bullish★)
Fundamental:Menurut survei SMM, pengiriman kabin baterai ESS China pada 2025 sekitar 400 GWh, mencakup lebih dari 80% pangsa global. Berdasarkan konsumsi tunggal ESS yang dihitung SMM sebesar 1.780 ton/GWh dan pengiriman kabin baterai ESS global, permintaan aluminium setengah jadi untuk ESS global pada 2025 adalah 850.000 ton, di mana konsumsi domestik menyumbang sekitar 710.000 ton aluminium setengah jadi. Diperkirakan permintaan domestik untuk aluminium setengah jadi untuk ESS pada 2026 masih akan mengalami peningkatan 280.000 ton.
Pasar Aluminium Primer:Pada sesi awal, aluminium SHFE 2602 pertama-tama naik kemudian turun, dengan pusat harga sedikit lebih rendah dari hari perdagangan sebelumnya. Pada hari Selasa, sentimen perdagangan pasar secara keseluruhan melemah, dengan peleburan hilir menunjukkan antusiasme pembelian yang rendah. Harga transaksi utama terutama pada diskon 20 yuan/ton terhadap harga rata-rata. Indeks sentimen penjualan pasar China timur pada hari Selasa adalah 2,9, turun 0,06 Minggu ke Minggu (WoW); indeks sentimen pembelian adalah 2,37, turun 0,1 WoW. Aluminium SMM A00 dikutip pada 24.030 yuan/ton, turun dari hari perdagangan sebelumnya. Pada hari Selasa, perusahaan pengolahan hilir di pasar China tengah menghadapi pembatasan produksi sekitar 50% karena kontrol terkait lingkungan yang berulang, menyebabkan penurunan signifikan dalam sentimen pembelian pedagang. Namun, pemasok menunjukkan keinginan yang signifikan untuk menjual pada level tinggi, menghasilkan pengiriman pasar yang substansial. Harga transaksi aktual menurun sepanjang hari, turun dari par dengan harga China tengah sebelum pembukaan menjadi diskon 30 yuan terhadap harga China tengah, dengan beberapa pedagang benar-benar bertransaksi pada diskon 50 yuan terhadap harga China tengah. Pada hari Selasa, indeks sentimen penjualan di pasar China tengah adalah 2,83, naik 0,02 WoW; indeks sentimen pembelian adalah 2,28, turun 0,05 WoW. Aluminium SMM A00 di China tengah ditutup pada 23.940 yuan/ton, turun 90 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 250 yuan/ton terhadap kontrak 2602, turun 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah -90 yuan/ton, melebar 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya.
Besi Tua Aluminium:Pada hari Selasa, harga aluminium primer spot sedikit turun dari hari perdagangan sebelumnya, dengan aluminium SMM A00 ditutup pada 24.030 yuan/ton. Harga pasar besi tua aluminium menunjukkan divergensi signifikan pada hari Selasa, dengan penyesuaian yang bervariasi. UBC baled terutama ditawarkan pada 17.450-17.850 yuan/ton (eks-pajak), sementara besi tua aluminium shredded (dihargakan berdasarkan kandungan aluminium) terutama ditawarkan pada 19.400-20.000 yuan/ton (eks-pajak). Dalam hal perbedaan harga antara aluminium A00 dan besi tua aluminium, perbedaan harga antara aluminium A00 dan besi tua aluminium ekstrusi campuran tanpa cat di Foshan adalah 3.538 yuan/ton pada 26 Januari, dan perbedaan harga antara aluminium A00 dan besi tua aluminium shredded adalah 2.731 yuan/ton. Pada hari Selasa, wilayah seperti Henan, Foshan, Jiangxi, dan Anhui mengejar kenaikan harga aluminium pekan lalu, sementara wilayah lain menyesuaikan penawaran lebih rendah mengikuti penurunan harga aluminium. Di tengah tingginya harga aluminium yang memaksa aluminium bekas mengikuti, situasi "harga nominal tanpa transaksi aktual" muncul, meredam sentimen pembelian hilir dan menyebabkan pembelian sesuai kebutuhan. Pasar aluminium bekas diperkirakan melayang di level tinggi minggu ini, dengan aluminium cacah scrap ketat (berharga berdasarkan kandungan aluminium) terutama berkisar antara 19.200-19.800 yuan/ton (non-pajak). Tekanan penurunan bertahan seiring mendekatnya Tahun Baru Imlek, dengan perusahaan secara bertahap memasuki jadwal liburan. Penutupan awal lapak rongsokan mengurangi likuiditas pasar, tingkat operasi hilir tetap lesu, dan penolakan terhadap harga tinggi kuat. Perhatian ketat harus diberikan pada tren aluminium primer, perubahan cuaca, serta penghentian produksi pra-liburan dan jadwal liburan untuk mengantisipasi risiko penurunan dari level tinggi.
Paduan Aluminium Sekunder:Sisi berjangka, kontrak aluminium paduan 2603 dibuka di 23.175 yuan/ton pada hari Selasa, melonjak ke 23.320 yuan/ton di sesi pagi kemudian cepat menarik diri, menyentuh terendah 22.905 yuan/ton. Hingga pukul 14:00, kontrak ditutup di 22.990 yuan/ton, turun 135 yuan/ton atau 0,63% dari hari perdagangan sebelumnya, dengan pergerakan terutama didorong oleh penurunan posisi bull. Di pasar spot, harga aluminium A00 turun 80 yuan/ton menjadi 24.030 yuan/ton pada hari Selasa, sementara harga SMM ADC12 bertahan di 24.000 yuan/ton. Di tengah tren harga yang menurun, sentimen penyesuaian harga di pasar aluminium sekunder rendah, dengan sebagian besar produsen mempertahankan harga stabil. Sisi permintaan, terhambat oleh harga tinggi dan motivasi penimbunan pra-liburan yang lemah, pengadaan hilir berfokus pada permintaan kaku, mengakibatkan suasana perdagangan secara keseluruhan lesu. Sisi pasokan menghadapi beberapa gangguan: ekspektasi penyesuaian kebijakan beban pajak regional, pemeriksaan kepatuhan yang ditingkatkan pada faktur terbalik di beberapa daerah, dampak logistik dari hujan salju, dan pembatasan produksi berulang yang didorong perlindungan lingkungan di wilayah seperti China tengah, menyebabkan beberapa perusahaan memotong produksi atau menghentikan operasi lebih awal untuk liburan. Tingkat operasi industri diperkirakan akan menunjukkan tren penurunan dalam jangka pendek. Ke depan, meskipun harga aluminium yang tinggi dan permintaan musim sepi menekan aktivitas pasar, harga aluminium bekas dari sisi biaya memberikan dukungan, ditambah dengan pengetatan pasokan yang didorong oleh faktor kebijakan dan perlindungan lingkungan. Harga paduan aluminium sekunder diperkirakan akan terus berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek. Fokus selanjutnya harus pada aliran bahan baku, perubahan tingkat operasi hilir, dan evolusi sentimen penimbunan pra-liburan.
Ringkasan Pasar Aluminium:Di sisi makro, David Mericle, Kepala Ekonom AS di Goldman Sachs, menyatakan dalam laporan investornya bahwa Fed AS diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap minggu ini, dengan dua potensi pemotongan suku bunga pada tahun ini, yang pertama kemungkinan terjadi pada Juni. Dengan ekspektasi pemotongan suku bunga yang stabil, selera risiko pasar tetap stabil. Secara domestik, kebijakan makro 2026 jelas berfokus pada penguatan sirkulasi domestik sebagai pendorong, bertujuan untuk terus melepaskan momentum pertumbuhan endogen dengan memperluas permintaan domestik secara komprehensif. Di sisi pasokan, proyek aluminium domestik dan Indonesia terus meningkatkan produksi, dengan produksi harian rata-rata meningkat secara stabil, mempertahankan tren pertumbuhan pasokan. Sisi permintaan menunjukkan tanda-tanda stabilisasi; setelah fluktuasi harga aluminium menyempit, tingkat operasi perusahaan pengolahan hilir sedikit pulih, didukung oleh pesanan yang ada, penarikan gudang meningkat secara tahunan. Minggu lalu, tingkat operasi komprehensif untuk pengolahan aluminium tercatat sebesar 60,9%, naik 0,7 poin persentase secara mingguan. Di sisi inventaris, inventaris sosial pada Senin minggu ini meningkat 28.000 ton dibandingkan Senin lalu dan naik 34.000 ton dibandingkan Kamis lalu, melanjutkan tren penumpukan inventaris secara keseluruhan. Proporsi aluminium cair terus menurun, mencerminkan permintaan aluminium cair yang masih lemah, dengan kontradiksi struktural belum terselesaikan. Secara keseluruhan, pelonggaran sentimen risiko makro memberikan dukungan bawah bertahap untuk harga aluminium, tetapi inventaris tinggi membatasi potensi kenaikan. Harga aluminium SMM diperkirakan akan terkonsolidasi di level tinggi dalam jangka pendek.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![Kenaikan harga tender September diterapkan; aluminium fluorida melanjutkan tren kuatnya [Tinjauan Mingguan Garam Fluorida SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
