Pada tahun 2025, pasar tembaga olahan Tiongkok mengalami perubahan signifikan dalam struktur perdagangannya, dengan impor bersih turun ke level terendah dalam hampir tiga tahun. Menurut data bea cukai, Tiongkok mengimpor 3,35 juta ton metrik tembaga olahan pada tahun 2025, mencatatkan penurunan 10,27% secara tahunan, sementara ekspor melonjak menjadi 790.000 ton metrik, naik 73,67% dari tahun sebelumnya.
Di sisi impor, volume tetap lemah sepanjang tahun, terutama selama periode Januari–Mei. Hal ini terutama disebabkan oleh gelombang kapasitas peleburan domestik baru yang beroperasi, yang mengurangi kebutuhan akan tembaga olahan impor. Selain itu, penerapan kebijakan pengembalian PPN ekspor baru untuk produk tembaga olahan pada Desember 2024 mendorong permintaan tembaga olahan di antara perusahaan pengolahan untuk mendukung pengiriman keluar. Yang paling menonjol, celah arbitrase LME-COMEX bertahan hampir sepanjang tahun, memungkinkan pembeli AS mengamankan tembaga olahan dari wilayah non-Amerika dengan premi. Hal ini mendorong lonjakan aktivitas re-ekspor dan transshipment dari pasar lepas pantai Tiongkok, secara tidak langsung mengurangi volume tembaga masuk.
Selain aliran ke AS, ekspor tembaga olahan Tiongkok secara keseluruhan menunjukkan kinerja yang kuat. Jendela ekspor tetap terbuka untuk periode yang lama, dengan lonjakan signifikan dalam pengiriman di luar musim selama kuartal keempat. Selain pengiriman bursa, komposisi regional ekspor semakin beragam. Asia Tenggara dan Eropa mencatat pertumbuhan pangsa pasar yang stabil, karena beberapa pelebur Tiongkok memperluas kehadiran dan infrastruktur logistik di Indonesia, Malaysia, Vietnam, dan tujuan lainnya. Diversifikasi ini menjadi fitur utama dari struktur penawaran-permintaan tembaga yang berkembang pada tahun 2025.
Memandang ke depan ke tahun 2026, realignment struktural dalam perdagangan tembaga olahan Tiongkok diperkirakan akan berlanjut. Di sisi impor, tembaga asal Afrika menunjukkan tanda-tanda pengalihan, dengan beberapa volume yang sebelumnya ditujukan untuk Tiongkok sekarang terkunci dalam kontrak jangka panjang dengan pembeli di Eropa, Timur Tengah, atau AS. Meskipun beberapa merek terdaftar CME baru-baru ini ditawarkan ke Tiongkok di bawah kontrak triwulan atau semesteran, arus masuk keseluruhan tetap tidak pasti karena kondisi arbitrase LC global yang berfluktuasi dan ketidakpastian kebijakan tarif AS.
Di sisi ekspor, pelebur Tiongkok diperkirakan akan membangun keuntungan tahun 2025, dengan peningkatan signifikan dalam volume kontrak jangka panjang ke pasar luar negeri sebagai respons terhadap premi yang kuat dan kesenjangan pasokan yang terus-menerus di luar negeri. Khususnya, Asia Tenggara tetap menjadi wilayah pertumbuhan utama. Namun, seiring dengan semakin menonjolnya nilai strategis tembaga sebagai logam transisi energi dalam konteks makroekonomi, perhatian regulasi dalam menyeimbangkan aktivitas ekspor dengan keamanan pasokan domestik mungkin akan meningkat.
Secara keseluruhan, perdagangan tembaga olahan Tiongkok pada tahun 2026 kemungkinan akan mengalami arus masuk dan keluar yang lebih seimbang, dibentuk oleh kombinasi perbedaan harga, dinamika penawaran dan permintaan regional, serta arahan kebijakan. Meskipun demikian, volume impor bersih mungkin akan terus mengalami tren penurunan dalam jangka pendek.
