Produksi Rio Tinto Kuartal IV Meningkat, Tembaga LME Berfluktuasi dan Ditutup Melemah Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Kamis, 22 Januari 2026
Futures: Tembaga LME dibuka pada $12.915,5/mt semalam. Harga mencapai puncak $12.930,5/mt di awal sesi, kemudian pusat harga berfluktuasi menurun. Mendekati akhir sesi, harga menyentuh titik terendah $12.712/mt sebelum koreksi kecil, dan akhirnya ditutup pada $12.761,5/mt, turun 0,27%. Volume perdagangan mencapai 24.000 lot, dan posisi terbuka mencapai 317.000 lot, penurunan 8.682 lot dari hari perdagangan sebelumnya, terutama karena pengurangan posisi beli. Kontrak tembaga SHFE yang paling diperdagangkan 2603 dibuka pada 100.550 yuan/mt semalam. Harga mencapai puncak 101.410 yuan/mt di awal sesi, kemudian berfluktuasi menurun hingga menyentuh titik terendah 100.260 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 100.420 yuan/mt, turun 0,85%. Volume perdagangan mencapai 89.000 lot, dan posisi terbuka mencapai 224.000 lot, penurunan 585 lot dari hari perdagangan sebelumnya, ditandai dengan peningkatan posisi jual.
[Rapat Pagi SMM Tembaga] Berita:
(1) Pada 21 Januari, produksi tembaga atributif Rio Tinto untuk Q4 2025 adalah 240.000 mt, naik 5% YoY dan 18% QoQ. Produksi tembaga atributif tahun penuh 2025 adalah 883.000 mt, kenaikan kumulatif 11% YoY.
Spot:
(1) Shanghai: Selama sesi pagi pada 21 Januari, kontrak tembaga SHFE 2602 menunjukkan tren kenaikan perlahan, dibuka pada 99.840 yuan/mt dan naik beberapa kali hingga menyentuh 100.400 yuan/mt, ditutup pada 100.310 yuan/mt. Spread Contango antara bulan dekat berada antara 270 yuan/mt dan 180 yuan/mt. Kerugian impor untuk kontrak tembaga SHFE bulan depan berada antara 760-820 yuan/mt. Menjelang hari ini, pusat harga tembaga bergeser ke bawah, dan aktivitas perdagangan pasar sedikit membaik. Keinginan pemasok untuk mempertahankan harga stabil meningkat hari ini, dan transaksi untuk beberapa barang langka cukup aktif. Penawaran pemasok diperkirakan akan tetap relatif stabil hari ini.
(2) Guangdong: Pada 21 Januari, tembaga katoda #1 spot di Guangdong diperdagangkan dengan diskon 200-90 yuan/mt terhadap kontrak bulan depan, dengan rata-rata diskon 145 yuan/mt, naik 15 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip dengan diskon 260-240 yuan/mt, dengan rata-rata diskon 250 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata tembaga katoda #1 di Guangdong adalah 99.820 yuan/mt, turun 1.095 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 99.715 yuan/mt, turun 1.090 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, antusiasme perusahaan hilir untuk restocking tetap lesu meskipun ada penurunan harga, dan premi hanya meningkat sedikit hari ini
(3) Tembaga Impor: Pada 21 Januari, harga warrant $15-29/ton, QP Januari, dengan harga rata-rata turun $4/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L $17-27/ton, QP Februari, dengan harga rata-rata turun $3/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga EQ (CIF B/L) -$16/ton hingga -$6/ton, QP Februari, dengan harga rata-rata turun $3/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir Januari.
(4) Tembaga Sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 21 Januari, harga penutupan futures adalah 100.310 yuan/ton, turun 470 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Rata-rata premium/diskon spot -180 yuan/ton, turun 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga bekas turun 400 yuan/ton secara bulanan. Harga bare bright copper di Guangdong 88.800-89.000 yuan/ton, turun 400 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas 2.972 yuan/ton, turun 62 yuan/ton secara bulanan. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder 1.240 yuan/ton. Menurut surveil SMM, pelaku pasar melaporkan bahwa beberapa perusahaan batang tembaga sekunder di China Tengah telah melanjutkan produksi, tetapi semangat operasional mereka tidak tinggi setelah beroperasi kembali. Karena keterbatasan faktur, perusahaan batang tembaga sekunder yang kembali beroperasi memberlakukan batas penjualan harian, dan penawaran pembelian bahan bakarnya relatif rendah.
Harga: Di sisi makro, Trump telah membentuk kerangka kerja sama mengenai masalah Greenland, menyatakan bahwa tidak akan ada tarif tambahan yang dikenakan, dan indeks dolar AS ditutup sedikit lebih tinggi. Di sisi fundamental, pasokan SX-EW terdaftar ketat, tetapi secara keseluruhan pasokan kargo spot di pasar relatif mencukupi. Di sisi permintaan, pusat harga tembaga bergerak turun, dan sentimen pengadaan pasar menunjukkan peningkatan marginal. Secara keseluruhan, fundamental yang lemah dan kondisi makro yang mendingin beresonansi, dan harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran terbatas hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]