Ekspansi Bijih Sulfida Gediktepe Berlanjut, Tembaga LME Ditutup Melemah Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Rabu, 21 Januari 2026
Berjangka: Tembaga LME dibuka di $12.869,5/ton semalam. Awalnya menyentuh tinggi $12.933,5/ton, kemudian pusat harga bergerak turun. Setelah mencapai rendah $12.680/ton, harga mengalami koreksi ringan dan akhirnya ditutup di $12.796,5/ton, turun 1,47%. Volume perdagangan mencapai 28.000 lot, dan posisi terbuka berada di 326.000 lot, turun 589 lot dari hari perdagangan sebelumnya, terutama karena likuidasi posisi long. Kontrak tembaga SHFE 2603 yang paling aktif diperdagangkan dibuka di 101.020 yuan/ton semalam. Awalnya menyentuh tinggi 100.900 yuan/ton, kemudian pusat harga bergerak turun, mencapai rendah 99.210 yuan/ton. Akhirnya ditutup di 99.930 yuan/ton, turun 1,29%. Volume perdagangan mencapai 123.000 lot, dan posisi terbuka berada di 218.000 lot, turun 1.278 lot dari hari perdagangan sebelumnya, juga terutama mencerminkan likuidasi posisi long.
[Ringkasan Konferensi Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 21 Januari, kemajuan signifikan dicapai pada proyek ekspansi bijih sulfida Gediktepe milik ACG Metals di Q4 2025, dengan beberapa tonggak konstruksi dan peralatan kunci diselesaikan sesuai rencana, mempertahankan kemajuan konstruksi keseluruhan yang baik. Selama periode pelaporan, pekerjaan pondasi untuk sistem penghancuran primer diselesaikan, baja struktural dipasang, dan peralatan utama termasuk penghancur rahang, bin bijih mentah, dan sistem pengumpan dipasang. Pekerjaan pondasi untuk pabrik SAG dan ball mill diselesaikan, dan pemasangan baja struktural untuk gedung pabrik sedang berlangsung. Sementara itu, pekerjaan pondasi untuk pabrik flotasi dan filtrasi diselesaikan, dan teknik sipil untuk fasilitas penyimpanan tailing berjalan sesuai jadwal. Perusahaan masih berharap untuk memulai produksi tembaga dan seng pada pertengahan 2026.
Spot:
(1) Shanghai: Selama sesi pagi 20 Januari, kontrak tembaga SHFE 2602 pertama naik, kemudian turun, dan setelahnya mengalami pemulihan ringan. Dibuka di 101.380 yuan/ton dan naik, berulang kali menyentuh tinggi 101.700 yuan/ton, kemudian turun, menyelidiki rendah 100.700 yuan/ton dua kali, sebelum naik sedikit untuk ditutup di 101.000 yuan/ton. Spread Contango antara kontrak terdekat dan kontrak berikutnya berkisar dari 260 yuan/ton hingga 190 yuan/ton. Kerugian arbitrase impor untuk kontrak tembaga SHFE terdekat berada antara 760-810 yuan/ton. Memandang ke depan hari ini, kelanjutan arus keluar warrant diperkirakan akan memberikan tekanan lebih lanjut pada premi/diskon spot. Dengan harga tembaga yang tinggi, pembeli hilir terutama melakukan pembelian tepat waktu. Pasar spot diperkirakan akan mempertahankan diskon besok. Selain itu, hujan salju terjadi di beberapa kota utara, menyebabkan penundaan untuk beberapa kedatangan kargo, tetapi secara keseluruhan logistik tetap lancar.
(2) Guangdong: Pada 20 Januari, harga spot katoda tembaga #1 di Guangdong terhadap kontrak bulan depan berada pada diskon 220-100 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 160 yuan/ton, turun 75 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip pada diskon 280-260 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 270 yuan/ton, turun 80 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 100.915 yuan/ton, tidak berubah dari hari sebelumnya. Harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 100.805 yuan/ton, turun 5 yuan/ton dari hari sebelumnya. Secara keseluruhan, pemasok aktif menjual barang, menyebabkan penurunan signifikan dalam premi spot, dan suasana perdagangan secara keseluruhan sedang.
(3) Tembaga impor: Pada 20 Januari, harga warrant adalah $20-32/ton, QP Januari, dengan harga rata-rata turun $2/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $20-30/ton, QP Februari, dengan harga rata-rata turun $2/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah -$14/ton hingga $2/ton, QP Februari, dengan harga rata-rata stabil dari hari perdagangan sebelumnya. Kutipan mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir Januari.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 20 Januari, harga penutupan futures adalah 100.780 yuan/ton, turun 380 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; premi/diskon spot rata-rata adalah -150 yuan/ton, turun 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga sekunder stabil secara bulanan. Harga tembaga cerah tanpa pelapis Guangdong adalah 89.200-89.400 yuan/ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Perbedaan harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas adalah 3.034 yuan/ton, turun 410 yuan/ton secara bulanan. Perbedaan harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.435 yuan/ton. Menurut survei SMM, perusahaan batang tembaga sekunder saat ini memiliki keinginan pembelian yang tidak memadai. Kedatangan tembaga bekas harian terutama terdiri dari barang yang dipesan sebelumnya. Setelah penurunan dan fluktuasi harga tembaga baru-baru ini, banyak perusahaan batang tembaga sekunder memandang bearish pasar masa depan, sehingga mereka segera memproses tembaga bekas yang diterima setiap hari menjadi produk jadi.
Harga: Di sisi makro, Gedung Putih mengeluarkan ancaman kepada Eropa mengenai masa depan Greenland, sementara Trump mengancam akan memberlakukan tarif tambahan untuk UE, memicu ketidakpastian perdagangan global dan geopolitik serta meningkatkan sentimen penghindaran risiko pasar. Di sisi fundamental, warrant terus mengalir keluar, dan pasokan spot katoda tembaga relatif mencukupi. Di sisi permintaan, harga tembaga yang tinggi membuat pembeli hilir mengambil sikap hati-hati dan menunggu, dengan pengadaan tepat waktu sebagai pendekatan utama. Secara keseluruhan, terbebani oleh sentimen penghindaran risiko makro dan permintaan fundamental yang lemah, harga tembaga diperkirakan akan terus menurun hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]