29Metals Pengeboran Tambang Hasilkan Ekstensi Kadar Tinggi, Tembaga LME Naik Tipis Semalam [Rapat Pagi Tembaga SMM]

Selasa, 20 Januari 2026
Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka di $12.885/ton, awalnya menyentuh terendah $12.825/ton, kemudian pusat harga naik, menyentuh tertinggi $13.028/ton sebelum koreksi ringan, dan akhirnya ditutup di $12.987/ton, naik 1,28%. Volume perdagangan mencapai 21.000 lot, dan posisi terbuka mencapai 327.000 lot, meningkat 2.567 lot dari hari perdagangan sebelumnya, terutama didorong oleh kenaikan posisi long. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2603 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 101.030 yuan/ton, awalnya menyentuh terendah 99.620 yuan/ton, kemudian pusat harga naik dan melayang di level tinggi, mendekati akhir sesi menyentuh tertinggi 102.000 yuan/ton, dan akhirnya ditutup di 101.680 yuan/ton, naik 1,02%. Volume perdagangan mencapai 79.000 lot, dan posisi terbuka mencapai 221.000 lot, meningkat 3.115 lot dari hari perdagangan sebelumnya, juga terutama mencerminkan kenaikan posisi long.
[Ringkasan Konferensi Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 19 Januari, 29Metals mengumumkan hasil pengeboran terbaru untuk tambang Golden Grove pada 2025. Ekstensi sumber daya tembaga dan seng berkadar tinggi terus ditemui di beberapa badan bijih di Gossan Hill, mengindikasikan potensi perpanjangan lebih lanjut masa pakai tambang. Hasil perwakilan termasuk Tryall 22,3m @ 3,6% Cu, Oizon/Hougoumont Extended 42,2m @ 9,5% Zn, dan Europa 52,6m @ 3,6% Cu. Hasil ini belum dimasukkan ke dalam perkiraan sumber daya dan cadangan per akhir 2024.
Spot:
(1) Shanghai: Selama sesi pagi pada 19 Januari, kontrak tembaga SHFE 2602 pertama naik, lalu turun, dan secara bertahap stabil dan rebound. Dibuka di 101.070 yuan/ton, naik beberapa kali menyentuh 101.400 yuan/ton, kemudian turun, dua kali menyelidiki terendah 100.700 yuan/ton, sebelum secara bertahap stabil dan menunjukkan tren rebound, ditutup di 101.160 yuan/ton. Spread kontango untuk bulan berjangka antara 250 yuan/ton dan 200 yuan/ton. Kerugian impor untuk kontrak tembaga SHFE bulan depan antara 1.050 yuan/ton dan 1.130 yuan/ton. Memandang ke depan hari ini, dengan pusat harga tembaga bergeser lebih rendah, pembeli hilir terutama melakukan pembelian tepat waktu. Suasana perdagangan pasar secara keseluruhan tidak mungkin membaik secara signifikan. Diperkirakan keluarnya waran pengiriman akan lebih menekan premi/diskon spot. Pasar spot diperkirakan mempertahankan diskon hari ini.
(2) Guangdong: Pada 19 Januari, katoda tembaga #1 spot di Guangdong mengalami diskon 120-50 yuan/ton terhadap kontrak berjangka terdekat, dengan rata-rata diskon 85 yuan/ton, naik 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip pada diskon 210-170 yuan/ton, dengan rata-rata diskon 190 yuan/ton, naik 30 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 100.915 yuan/ton, turun 1.410 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 100.810 yuan/ton, turun 1.410 yuan/ton dari hari sebelumnya. Secara keseluruhan, seiring penurunan harga tembaga, restocking hilir meningkat dan inventaris berkurang, sehingga meningkatkan aktivitas perdagangan spot.
(3) Tembaga impor: Pada 19 Januari, harga warrant $20-36/ton, QP Januari, dengan harga rata-rata turun $4/ton dari hari sebelumnya; harga B/L $20-34/ton, QP Februari, dengan rata-rata turun $9/ton dari hari sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) -$14/ton hingga $2/ton, QP Februari, dengan rata-rata turun $5/ton dari hari sebelumnya. Kutipan mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir Januari.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 19 Januari, harga penutupan berjangka 101.160 yuan/ton, turun 530 yuan/ton dari hari sebelumnya; rata-rata premi/diskonto spot -120 yuan/ton, naik 5 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga tembaga bekas turun 200 yuan/ton secara bulanan. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong 89.200-89.400 yuan/ton, turun 200 yuan/ton dari hari sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas 3.444 yuan/ton, naik 53 yuan/ton secara bulanan. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder 1.645 yuan/ton. Menurut surveil SMM, seiring fluktuasi harga tembaga, banyak perusahaan batang tembaga sekunder tidak aktif dalam penawaran pembelian bahan baku, sebagian besar mengadopsi mentalitas "buruan murah", sehingga transaksi di pasar tembaga bekas pada siang hari umumnya sedang.
Harga: Di sisi makro, ancaman Trump menaikkan tarif terhadap Eropa terkait masalah Greenland mendorong investor beralih ke mata uang safe-haven, melemahkan indeks dolar AS dan mendukung harga tembaga. Sementara itu, kekhawatiran pasar atas pasokan meningkat akibat revisi penurunan ekspektasi produksi jangka pendek Chili, mendongkrak harga tembaga. Selain itu, pertumbuhan PDB China yang stabil pada 2025 mendukung ekspektasi permintaan pasar yang optimis, berdampak positif pada harga tembaga. Di sisi fundamental, kedatangan tembaga impor meningkat sedikit, sementara pasokan domestik normal, menghasilkan lanskap pasokan keseluruhan yang relatif longgar. Di sisi permintaan, sentimen pembelian hilir pulih sedikit seiring penurunan harga tembaga, tetapi perbaikan keseluruhan masih terbatas. Di sisi inventaris, per 19 Januari, inventaris tembaga SMM di wilayah utama China meningkat 12,27% secara mingguan. Secara keseluruhan, konsumsi tetap lemah akibat tekanan harga tembaga, dan inventaris sosial domestik masih dalam fase akumulasi, membatasi potensi kenaikan harga tembaga hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]