Codelco Naikkan Ekspektasi Produksi Tembaga, Tembaga LME Berfluktuasi dan Ditutup Melemah Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Rabu, 14 Januari 2026
Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka di $13.185,5/ton, berfluktuasi cukup besar di awal sesi dan menyentuh tertinggi $13.313,5/ton, kemudian berfluktuasi turun ke terendah $13.105/ton, selanjutnya berfluktuasi cukup besar dan akhirnya ditutup di $13.156/ton, turun 0,12%, dengan volume perdagangan mencapai 35.700 lot dan posisi terbuka mencapai 324.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2603 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 103.780 yuan/ton, pusat harga tembaga bergerak naik lurus di awal sesi ke tertinggi 104.610 yuan/ton, kemudian berfluktuasi turun ke terendah 102.880 yuan/ton, selanjutnya bergerak sideways dan akhirnya ditutup di 103.540 yuan/ton, naik 0,29%, dengan volume perdagangan mencapai 138.700 lot dan posisi terbuka mencapai 227.000 lot, meningkat 7.047 lot dari hari perdagangan sebelumnya, menunjukkan peningkatan posisi oleh pihak bull.
[Ringkasan Konferensi Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 13 Januari, Maximo Pacheco, Ketua Codelco, menyatakan pada hari Senin bahwa produksi tembaga perusahaan diperkirakan mencapai 1,344 juta ton pada tahun 2026, sekitar 10.000 ton lebih tinggi daripada tahun 2025. Pacheco menyampaikan pernyataan ini di sela-sela Future Minerals Forum di Riyadh, menambahkan bahwa produksi Codelco mencapai 1,33 juta ton pada tahun 2025, dengan output tembaga pada bulan Desember sebesar 170.000 ton. Selain itu, perusahaan juga bekerja sama dengan perusahaan lain untuk memproduksi 100.000 ton tembaga.
Spot:
(1) Shanghai: Selama sesi pagi pada 13 Januari, kontrak tembaga SHFE 2601 menunjukkan bentuk "V", dibuka di 102.860 yuan/ton dan bergerak lebih rendah ke terendah sekitar 102.100 yuan/ton, kemudian rebound, dan menunjukkan tinggi selama proses rebound, menyentuh tertinggi 103.700 yuan/ton, ditutup di 103.160 yuan/ton. Spread Contango antara kontrak bulan depan dan kontrak bulan berikutnya berkisar dari 430 yuan/ton hingga 200 yuan/ton. Kerugian impor untuk kontrak bulan depan tembaga SHFE berkisar dari 1.680 yuan/ton hingga 1.930 yuan/ton. Memandang ke depan besok, seiring tanggal pengiriman semakin dekat, struktur premi spot diperkirakan tetap mendapat dukungan, namun fluktuasi intraday mungkin menguat, dan diperkirakan secara keseluruhan bertahan di level tinggi.
(2) Guangdong: Pada 13 Januari, katoda tembaga #1 spot di Guangdong diperdagangkan pada diskon 10 yuan/ton hingga premium 50 yuan/ton terhadap kontrak berjangka terdekat, dengan premi rata-rata 20 yuan/ton, naik 15 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; Tembaga SX-EW dikutip pada diskon 80 yuan/ton hingga diskon 60 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 70 yuan/ton, naik 10 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 102.155 yuan/ton, turun 1.010 yuan/ton dari hari sebelumnya, sedangkan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 102.065 yuan/ton, turun 1.015 yuan/ton dari hari sebelumnya. Secara keseluruhan, antusiasme pembelian trader meningkat namun permintaan hilir tetap biasa saja, dengan perdagangan keseluruhan membaik dibandingkan kemarin.
(3) Tembaga impor: Pada 13 Januari, harga warrant berada di kisaran $32/ton hingga $48/ton, QP Januari, dengan harga rata-rata turun $1/ton dari hari perdagangan sebelumnya; Harga B/L berkisar $36/ton hingga $50/ton, QP Februari, dengan harga rata-rata turun $1/ton dari hari sebelumnya; Tembaga EQ (CIF B/L) diperdagangkan pada -$2/ton hingga $12/ton, QP Februari, dengan harga rata-rata turun $1/ton dari hari sebelumnya. Kutipan mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir Januari.
(4) Tembaga Sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 13 Januari, harga penutupan berjangka adalah 102.850 yuan/ton, turun 550 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Premi/diskonto spot rata-rata adalah 60 yuan/ton, tidak berubah dari hari sebelumnya. Hari ini, harga tembaga bekas turun 100 yuan/ton secara bulanan. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah 89.400-89.600 yuan/ton, turun 100 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas adalah 5.096 yuan/ton, turun 441 yuan/ton secara bulanan. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 2.420 yuan/ton. Menurut surveil SMM, harga tembaga berfluktuasi tajam sepanjang hari, dan banyak perusahaan batang tembaga sekunder mengutip harga tinggi karena khawatir menerima pesanan dengan harga rendah sambil membeli tembaga bekas dengan harga tinggi akan menimbulkan kerugian yang tidak perlu. Namun, transaksi pasar sangat terbatas.
Harga: Di sisi makro, CPI inti AS untuk Desember sedikit di bawah ekspektasi. Trump mendesak penurunan suku bunga, namun Fed AS diperkirakan akan tetap bertahan. Penguatan dolar AS membebani harga tembaga. Sementara itu, inventaris tembaga LME turun tajam 22% ke level terendah enam bulan, memberikan dukungan fundamental bagi harga tembaga. Di sisi pasokan, pasar katoda tembaga spot menunjukkan ketat struktural, dengan pasokan tembaga berkualitas tinggi sangat langka. Pasokan merek utama relatif stabil, dan pasokan pasar keseluruhan relatif longgar. Di sisi permintaan, seiring harga tembaga stabil, pengguna hilir dengan hati-hati melepas permintaan rigid, namun secara keseluruhan mempertahankan sikap wait-and-see. Kesimpulannya, harga tembaga diperkirakan akan melanjutkan tren kenaikan hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk saran langsung untuk keputusan investasi penelitian. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen.]