Produk jadi tidak memiliki momentum independen dan akan terus berfluktuasi dengan bahan baku dalam jangka pendek [Laporan Mingguan Rantai Industri Baja SMM]

Ramalan untuk Minggu Depan: Baja Jadi Kehilangan Pendorong Independen, Fluktuasi Jangka Pendek Akan Mengikuti Bahan Baku

Minggu ini, logam besi sebagian besar mengikuti tren "N" terbalik, dengan bijih besi memimpin kenaikan hingga mencapai level tertinggi dalam hampir sembilan bulan, dan batubara kokas serta kokas menyentuh batas atas intra-minggu. Pasca-libur, sentimen pasar modal secara umum meningkat, dengan indeks saham A utama mencapai level tertinggi dalam 10 tahun, dan reli cepat terlihat pada logam mulia dan non-besi; sentimen logam besi juga pulih, dengan futures mencapai titik terendah. Pertengahan minggu, laporan yang belum terverifikasi menunjukkan bahwa 26 tambang batubara di Yulin, Shaanxi akan mengurangi kapasitas sebesar 19 juta ton. Meskipun kemudian terbukti tidak benar, hal ini sementara meningkatkan sentimen pasar, mendorong batubara kokas dan kokas ke batas atas dan baja jadi mendekati level tinggi sebelumnya. Di pasar spot, di awal tahun baru, dengan spread harga spot-futures pada tingkat par, permintaan spekulatif dan futures-spot meningkat, tetapi pengguna akhir terutama melakukan pembelian tepat waktu.

Jangka pendek, menurut survei SMM, produksi besi kasar harian rata-rata naik 15.800 ton mingguan, dan diperkirakan akan terus meningkat secara stabil. Ditambah dengan permintaan restocking dari pabrik baja sebelum libur yang secara bertahap dimulai, dukungan dari sisi bahan baku akan semakin menguat. Untuk produk baja, inventori lima produk baja utama terakumulasi pasca-libur, tetapi masih dalam kisaran normal. Survei SMM menunjukkan produksi pelat & lembaran rebound signifikan pada Januari secara bulanan, mengindikasikan tekanan pasokan di masa depan mungkin meningkat; pantau masuknya modal spekulatif dan futures-spot. Secara keseluruhan, baja jadi saat ini kehilangan pendorong independen yang jelas. Fokus pada restocking bahan baku pasca-pertengahan bulan; ekspektasi permintaan restocking bijih besi tetap relatif kuat, baja jadi mungkin mengikuti dengan potensi kenaikan, tetapi konsolidasi jangka pendek diperkirakan terjadi.

Bijih Besi: Dukungan Fundamental & Favor Modal Memimpin Kenaikan Logam Besi

Harga bijih besi naik tajam minggu ini, dengan kenaikan intra-minggu maksimum 4,09%, mencapai level tertinggi dalam hampir sembilan bulan. Sejak Januari, beberapa pabrik baja secara bertahap melanjutkan produksi, dan berakhirnya pembatasan produksi akibat perlindungan lingkungan di Hebei mendorong restart tungku tiup, menyebabkan pemulihan berkelanjutan dalam produksi besi kasar; statistik SMM menunjukkan output besi kasar harian rata-rata meningkat 15.800 ton mingguan. Bersamaan dengan itu, mendekati Tahun Baru Imlek, pabrik baja mulai melakukan penimbunan lebih awal, meningkatkan permintaan secara keseluruhan. Selain itu, dari perspektif makro, meskipun konflik geopolitik memiliki dampak terbatas pada pasokan dan permintaan bijih besi, hal ini tetap mengganggu sentimen pasar. Ditambah dengan lingkungan kebijakan makro yang lebih longgar sejak tahun baru, ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga dan rasio giro wajib minimum (RRR) domestik semakin menguat, lebih memicu kenaikan harga. Ke depan, output besi kasar diperkirakan terus pulih, dan seiring pabrik baja memasuki masa penimbunan sebelum liburan yang terkonsentrasi, permintaan bijih besi kemungkinan akan mempertahankan pertumbuhan, terus mendukung harga bijih besi. Perlu dicatat bahwa negosiasi kontrak jangka panjang baru-baru ini semakin intensif; selanjutnya, waspadalah bahwa kebijakan pembatasan di pelabuhan mungkin akan dilonggarkan setelah negosiasi berakhir, berpotensi menyebabkan pelepasan terkonsentrasi pasokan bijih besi tingkat menengah, yang dapat memberikan tekanan sementara pada harga.

Kokas: Dukungan Biaya Tidak Kuat, Harga Mungkin Tetap Di Bawah Tekanan Minggu Depan

Dari sisi pasokan, tingkat produksi kokas secara keseluruhan sementara tetap stabil, dan karena penjualan membaik, beberapa pabrik kokas meningkatkan produksi. Dari sisi permintaan, profitabilitas pabrik baja telah pulih, dan beberapa pabrik yang menyelesaikan perawatan telah melanjutkan produksi, secara bertahap meningkatkan produksi besi kasar harian rata-rata, menciptakan permintaan kaku untuk kokas. Namun, harga produk jadi kembali berada di bawah tekanan, dan keinginan untuk menawar turun harga kokas masih ada. Dalam hal fundamental bahan baku, beberapa tambang batu bara yang sebelumnya dihentikan secara bertahap melanjutkan operasi, menyebabkan peningkatan pasokan. Pada hari Jumat, futures batu bara kokas dan kokas mengalami penurunan, dengan sentimen pasar mulai melemah. Beberapa jenis batu bara terus terkoreksi, dan saat ini, perusahaan baja dan kokas hilir tidak berkinerja baik, tanpa adanya aktivitas penimbunan besar-besaran. Harga kokas minggu depan mungkin masih memiliki ruang untuk penurunan lebih lanjut. Kesimpulannya, dukungan biaya tidak solid, dan kinerja permintaan melemah. Masih ada ekspektasi bearish kelima untuk kokas, dan pasar kokas diperkirakan secara umum stabil dengan sedikit penurunan minggu depan.

Besi tua: Penyusutan pasokan, harga mungkin berfluktuasi naik minggu depan

Di sisi pasokan, selama liburan Tahun Baru, lokasi pengolahan di berbagai wilayah melaporkan pengurangan signifikan dalam pasokan bahan baku. Penurunan output bahan baku memengaruhi efisiensi pengolahan, menyebabkan penurunan terus-menerus dalam persediaan sosial dan melemahnya sentimen pengiriman. Di sisi permintaan, pabrik baja proses panjang terutama mempertahankan produksi normal, sementara pabrik tungku listrik proses pendek berkinerja sedang, dengan peningkatan sedikit dalam tingkat operasi keseluruhan dan konsumsi baja bekas. Ke depan, situasi pasokan yang ketat tidak mungkin berubah. Diperkirakan pasar baja bekas akan secara umum stabil dengan kenaikan ringan minggu depan, tetapi perlu waspada terhadap risiko penurunan akibat permintaan produk jadi yang lebih rendah dari perkiraan dan perubahan kebijakan.

Beton Bertulang: Fluktuasi sentimen signifikan, pendorong fundamental lemah

Minggu ini, harga beton bertulang turun setelah kenaikan cepat, dengan harga rata-rata nasional sekarang pada 3.189 yuan/ton, naik 11 yuan/ton secara mingguan. Di sisi pasokan, meskipun profitabilitas pabrik baja membaik, permintaan musim sepi berarti pabrik tidak terlalu antusias untuk meningkatkan produksi. Selain itu, beberapa pabrik masih memiliki rencana pemeliharaan tahunan, sehingga total produksi bahan konstruksi tetap sebagian besar tidak berubah. Beberapa pabrik dengan produksi batang kawat yang lebih tinggi sebelumnya memprioritaskan pencernaan persediaan sebelumnya, dan sebagian air besi dialihkan dari batang kawat ke beton bertulang pada Januari. Pabrik baja proses pendek telah mempertahankan manfaat mereka baru-baru ini, dengan beberapa sedikit meningkatkan jam operasi. Namun, mengingat jadwal pemeliharaan tahunan yang biasa, diperkirakan pada akhir Januari, pabrik akan secara bertahap memasuki fase penghentian untuk pemeliharaan. Di sisi permintaan, permintaan di wilayah tengah dan barat jelas melemah setelah liburan Tahun Baru, sementara Tiongkok timur masih memiliki proyek yang terburu-buru memenuhi tenggat waktu sebelum akhir bulan, dengan permintaan diperkirakan secara bertahap memburuk sebelum akhir bulan. Dalam hal persediaan, terjadi penumpukan sementara di banyak daerah selama liburan Tahun Baru, tetapi beberapa permintaan dilepaskan setelah liburan. Berdasarkan waktu penumpukan persediaan historis rata-rata, penumpukan persediaan terus-menerus diperkirakan akan dimulai empat minggu sebelum festival, yang berarti tekanan persediaan akan menjadi jelas dari akhir Januari. Secara keseluruhan, transaksi pasar sebelumnya didorong oleh fluktuasi modal dan sentimen, dengan harga produk jadi mengikuti. Namun, logika fundamental penawaran dan permintaan untuk bahan konstruksi tidak berubah. Mempertimbangkan perilaku restok bahan baku pabrik baja di kemudian hari dan periode kebijakan penimbunan musim dingin yang terkonsentrasi, pasar berada dalam tarik-menarik antara posisi long dan short, dengan harga spot kemungkinan akan bergerak sideways.

HRC: Bahan Baku Pimpin Kenaikan Minggu Ini, Harga HRC Diprediksi Turun Minggu Depan

Harga futures HRC melemah hari ini, turun 1,02% dalam sehari, dengan kontrak paling aktif ditutup di 3.294 yuan/ton. Harga HRC berfluktuasi dalam kisaran 10-20 yuan/ton minggu ini, sementara harga cold-rolled coil spot mengalami penyesuaian kecil, dengan pengiriman mingguan membaik. Rally baru-baru ini terutama didorong oleh kenaikan bergilir di sektor logam mulia dan produk industri, dengan aliran modal dan sentimen pasar memainkan peran penting. Secara fundamental, produksi HRC menunjukkan pola penurunan awalnya sebelum meningkat minggu ini. Pemeliharaan di jalur hot-rolling meningkat di awal minggu, menyebabkan penurunan output HRC; namun, dampak dari pemeliharaan kemudian menurun dari 267.300 ton menjadi 91.000 ton, mengakibatkan peningkatan produksi HRC secara bulanan dari periode sebelumnya dan tekanan pasokan yang secara bertahap meningkat. Sisi permintaan, kondisi keseluruhan tetap bercirikan low season. Pasar didominasi oleh pembelian sesuai kebutuhan, dengan volume lebih tinggi yang ditransaksikan pada harga lebih rendah dan kinerja lebih lemah untuk penawaran harga tinggi, meskipun permintaan spekulatif meningkat baru-baru ini dibandingkan sebelumnya. Sisi bahan baku, kinerja beragam. Harga bijih besi relatif kuat, dengan survei SMM menunjukkan output hot metal harian rata-rata naik 15.800 ton secara mingguan, tetapi harga kokas masih diperkirakan turun, membuat dukungan biaya keseluruhan netral. Kesimpulannya, HRC sendiri saat ini kekurangan pendorong naik atau turun yang jelas dan diperkirakan akan mengikuti tren biaya dalam jangka pendek, dengan kontrak paling aktif diprediksi berfluktuasi antara 3.250 dan 3.350 minggu depan.

1. Untuk data yang disebutkan dalam laporan ini, silakan kunjungi basis data SMM (

2. Untuk berita baja SMM lebih lanjut, laporan analisis, akses basis data, dll., silakan hubungi Li Ping dari Departemen Baja SMM di 021-51595782.

*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi, dan investor menanggung risikonya sendiri. Laporan ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan laporan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kewajiban apa pun yang diakibatkan oleh penggunaan pandangan dalam laporan ini secara tidak sah atau ilegal.

SMM berhak memodifikasi dan memiliki hak terakhir untuk menafsirkan ketentuan ini.