Kondisi makro secara keseluruhan tetap tenang, dengan harga tembaga yang mundur dari level tertinggi seiring dengan pasar secara keseluruhan [Tinjauan Mingguan Makro SMM].

Harga tembaga menembus level $13.000/ton di awal pekan, dengan tembaga LME mencapai tertinggi $13.387,5/ton di pertengahan pekan sebelum berfluktuasi turun. Tembaga SHFE juga mundur dari level tinggi ke level 101.000 yuan/ton. Dari perspektif makro, meredanya ketegangan AS-Venezuela memperlambat ketegangan pasar; lapangan kerja ADP Desember meningkat sedikit tetapi tidak memenuhi ekspektasi. Fokus pasar tetap tertuju pada data lapangan kerja non-pertanian 9 Januari. Setelah harga logam mulia menarik diri, sentimen bullish untuk tembaga dan logam non-besi juga mereda, dengan LME menunggu isyarat makro lebih lanjut. Secara domestik, CPI China Desember pulih sedikit secara tahunan, sementara PPI tetap berada di wilayah kontraksi, meskipun tekanan deflasi sedikit melambat.

Secara fundamental, negosiasi yang gagal di tambang tembaga Mantoverde Chili memperpanjang pemogokan, mengintensifkan kekhawatiran atas ketatnya pasokan. Setelah liburan Tahun Baru, perdagangan spot untuk konsentrat tembaga tetap tidak aktif, dengan harga transaksi berfluktuasi sekitar $40-an/ton negatif tengah. Hanya aktivitas trader untuk katoda tembaga yang relatif aktif, sementara umpan balik negatif dari konsumen tetap terlihat. Dengan ekspor yang diperkirakan tetap tinggi pada Januari, inventaris sosial terus menumpuk.

Minggu depan, harga tembaga yang turun ke 100.000 yuan/ton gagal menutupi konsumsi yang lemah, dan rumor penundaan tarif tembaga AS membatasi momentum naik. Tembaga LME diperkirakan akan berfluktuasi antara $12.400-12.700/ton, sementara tembaga SHFE mungkin diperdagangkan antara 97.500-101.000 yuan/ton. Di sisi spot, dengan kontrak tembaga SHFE 2401 mendekati pengiriman, trader mengantisipasi pengiriman terkonsentrasi ke gudang karena spread harga Contango yang tinggi antara kontrak berjangka. Premi spot diperkirakan akan berfluktuasi sedikit dengan spread. Harga spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2601 diprediksi antara diskon 100 yuan/ton dan premi 100 yuan/ton.