[Analisis SMM] Pasar nikel global mengalami fluktuasi tajam minggu ini, sementara stok domestik terus meningkat signifikan.

Minggu ini, pasar nikel global mengalami fluktuasi yang tajam. Di awal minggu, didorong oleh narasi utama kuota bijih nikel Indonesia 2026 dan ditambah dengan sentimen optimis atas pergeseran makro global menuju likuiditas yang lebih longgar, harga nikel melanjutkan kenaikan minggu lalu, dengan nikel LME mencapai $18.000/ton dan kontrak nikel SHFE yang paling aktif diperdagangkan mendekati 150.000 yuan/ton. Namun, reli ini tidak bertahan lama, karena kontradiksi tajam antara "ekspektasi kuat" dan "realitas lemah" cepat muncul. Di pertengahan minggu, inventaris nikel LME melonjak 20.000 ton dalam satu hari, membawa total menjadi 270.000 ton. Di sisi lain, penerimaan hilir terhadap harga tinggi masih sangat rendah, menyebabkan koreksi tajam pada harga nikel di bagian akhir minggu, dengan sentimen pasar berubah tiba-tiba dari optimisme ekstrem menjadi hati-hati menunggu. Di pasar spot, harga rata-rata nikel rafinasi #1 SMM minggu ini adalah 144.540 yuan/ton, naik 4.350 yuan/ton secara mingguan. Premi rata-rata nikel Jinchuan minggu ini rata-rata 8.700 yuan/ton, naik 1.400 yuan/ton secara mingguan. Premi dan diskon untuk nikel elektrodeposisi domestik utama berkisar antara -200 hingga 300 yuan/ton. Saat ini, penerimaan hilir terhadap lempeng nikel berharga tinggi rendah, dan penimbunan spekulatif relatif terlihat di pasar spot.

Di sisi makro, data ketenagakerjaan AS yang dirilis minggu ini menunjukkan ketahanan ekonomi yang berlanjut, membuat pasar menunda ekspektasi waktu pemotongan suku bunga Fed AS, yang mendukung indeks dolar AS. Secara domestik, kebijakan akomodatif memberikan dasar. Konferensi kerja Bank Rakyat Tiongkok memperjelas bahwa kebijakan moneter yang cukup mudah akan berlanjut pada 2026, memastikan likuiditas yang melimpah untuk mendukung pemulihan ekonomi dan memberikan dukungan dasar bagi pasar komoditas domestik. Ke depan, perhatian ketat harus diberikan pada detail dan penegakan kebijakan industri nikel Indonesia, karena volatilitas dapat meningkat.

Kontrak nikel SHFE yang paling aktif diperdagangkan diperkirakan akan diperdagangkan antara 128.000 dan 145.000 yuan/ton.

Di sisi inventaris, inventaris Zona Bonded Shanghai berada di sekitar 2.200 ton minggu ini, datar secara mingguan. Inventaris sosial domestik sekitar 61.000 ton, dengan penumpukan 2.126 ton secara mingguan.