Kenaikan Mingguan ADC12 Melebihi 1.200 yuan/mt, Persaingan Pasar Menguat di Tengah Kekhawatiran Risiko Koreksi [Tinjauan Mingguan Aluminium Bekas dan Aluminium Sekunder]

Bahan Baku Aluminium Sekunder: Minggu ini, harga aluminium bekas domestik mengikuti kenaikan tajam aluminium primer, dengan pusat harga naik signifikan. Per 8 Januari, harga aluminium A00 SMM ditutup pada 24.000 yuan/ton, naik 1.540 yuan/ton dari sebelum liburan. Kategori utama aluminium bekas bergerak serempak, dengan UBC bal diperdagangkan pada kisaran 17.700-18.100 yuan/ton (ekspajak) dan aluminium sobekan ketat (harga air) pada 19.300-19.800 yuan/ton (ekspajak), naik 800-1.400 yuan/ton secara kumulatif selama seminggu. Penyesuaian harga regional berbeda, dengan Shanghai, Zhejiang, dan Shandong mencatat kenaikan kumulatif terbesar, sementara kenaikan di Guizhou, Henan, dan Hunan relatif moderat. Dari sisi pasokan, pembatasan produksi akibat lingkungan di China tengah dicabut, tetapi tingkat persediaan untuk aluminium bekas tempa tetap jenuh. Dari sisi permintaan, karakteristik "harga tanpa pasar" menjadi menonjol, karena pengguna hilir sangat menolak harga tinggi, membeli sesuai kebutuhan atau mencerna persediaan. Beberapa perusahaan merencanakan penghentian operasi lebih awal, dan ekspektasi penimbunan untuk Tahun Baru Imlek melemah. Untuk selisih harga antara logam primer dan bekas, aluminium untuk profil Foshan ditutup pada 3.766 yuan/ton, dan aluminium sobekan ketat ditutup pada 2.691 yuan/ton. Pasar aluminium bekas diperkirakan akan melayang di level tinggi minggu depan, dengan aluminium sobekan ketat (harga air) diproyeksikan dalam kisaran utama 18.800-19.200 yuan/ton (ekspajak). Harga aluminium primer yang tinggi akan memberikan dukungan bawah untuk bekas, tetapi transmisi biaya yang buruk di sepanjang rantai industri akan membatasi ruang kenaikan. Tekanan persediaan di sisi pasokan dan lanskap pengadaan bekas yang terfragmentasi tidak mungkin berubah signifikan dalam jangka pendek. Penekanan dari hilir semakin intensif; seiring mendekatnya Tahun Baru Imlek, perusahaan secara bertahap memasuki penghentian operasi liburan. Tingkat operasi produsen aluminium sekunder akan menurun lebih lanjut, pemotongan dan penghentian produksi hilir akan meluas, dan permintaan penimbunan tidak mungkin memberikan dukungan efektif. Secara keseluruhan, tarik-menarik antara penjual dan pembeli berlanjut. Perhatian ketat harus diberikan pada tren aluminium primer, kemajuan penghentian operasi hilir, dan aktivitas transaksi pra-liburan, sambil tetap waspada terhadap risiko koreksi harga tinggi.

Paduan Aluminium Sekunder: Pasar aluminium sekunder minggu ini naik kemudian turun. Di pasar berjangka, kontrak paduan aluminium cor 2603 yang paling banyak diperdagangkan didorong oleh pembentukan posisi long yang kuat di awal minggu, menembus dengan lilin bullish besar dan terus naik, mencapai rekor tertinggi baru sejak pencatatan sebesar 23.490 yuan/ton. Namun, tren berbalik pada Kamis, dengan harga mundur tajam. Pasar spot juga melonjak; harga SMM ADC12 naik tajam 1.250 yuan/ton selama minggu ini menjadi 23.700 yuan/ton, tertinggi baru sejak Oktober 2021. Dari sisi biaya, harga aluminium primer dan tembaga yang terus kuat, yang mencapai tertinggi baru dalam beberapa tahun, mendorong kenaikan biaya bahan baku aluminium daur ulang, menjadi pendorong utama lonjakan harga ADC12 sebelumnya. Namun, seiring kenaikan harga ingot paduan jadi yang melampaui kenaikan bahan baku, margin keuntungan industri membaik sedikit, dan dukungan biaya sesuai longgar. Dari sisi permintaan, ketakutan terhadap harga tinggi terlihat jelas di kalangan pengguna hilir. Perusahaan hilir umumnya beralih ke pencernaan persediaan, menunda pembelian, atau hanya mempertahankan kebutuhan pokok, dengan beberapa bahkan merencanakan penghentian operasi lebih awal. Transaksi pasar secara keseluruhan lesu. Kenaikan cepat harga aluminium telah menyebabkan transmisi biaya yang buruk di sepanjang rantai industri, meningkatnya pengurangan produksi dan penghentian operasi di hilir, dan ditambah dengan melemahnya ekspektasi pengisian sebelum Tahun Baru Imlek, vitalitas pasar sangat tertekan. Dari sisi pasokan, tingkat operasi di industri aluminium sekunder terus menurun. Pengendalan terkait lingkungan hidup yang berulang di beberapa daerah membatasi produksi, dan digabungkan dengan melemahnya permintaan hilir, pesanan dan produksi perusahaan turun bersamaan. Pada impor, penawaran ADC12 luar negeri naik menjadi $2.800-2.840/ton, tetapi kenaikannya lebih kecil dibandingkan domestik. Profitabilitas impor segera terus membaik, secara teoritis membuka jendela arbitrase impor. Secara keseluruhan, tarik-menarik antara bull dan short di pasar aluminium sekunder mengintensifkan. Biaya dan pasokan ketat masih memberikan dukungan bawah untuk harga, tetapi permintaan lemah dan penolakan terhadap harga tinggi menimbulkan tekanan turun yang signifikan. Seiring angin makro pelan-pelan dicerna dan permintaan tetap lemah, harga ADC12 diperkirakan akan mengakhiri kenaikan sepihak dalam jangka dekat, beralih ke fluktuasi di level tinggi dan menghadapi tekanan koreksi lebih lanjut.