SMM 8 Januari Berita:
Dari perspektif makro, di luar negeri, pada dini hari 3 Januari 2026 waktu setempat, AS meluncurkan operasi militer besar-besaran terhadap Venezuela, menggerebek ibu kota Caracas dan menangkap Presiden Maduro beserta istrinya. Insiden ini dengan cepat memicu kekhawatiran tentang keamanan rantai pasok di pasar sumber daya global, menjadi "pemicu" kenaikan logam non-ferrous. Aktivitas manufaktur AS berkontraksi lebih dari perkiraan pada Desember, tetap berada dalam kontraksi untuk bulan ke-10 berturut-turut. Institute for Supply Management (ISM) mengatakan pada Senin bahwa pesanan baru menurun lagi dan biaya input terus naik karena manufaktur terus terkena dampak tarif impor Trump. Menurut CME FedWatch Tool, pasar futures dana federal masih melihat sekitar 82% kemungkinan bahwa Fed AS akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan berikutnya pada 27-28 Januari. Kebijakan domestik tetap proaktif; pada tahun 2026, China akan terus menerapkan kebijakan moneter yang akomodatif moderat, memanfaatkan efek terintegrasi dari kebijakan inkremental dan existing, memperkuat penyesuaian kontra-siklus dan lintas-siklus, meningkatkan kualitas dan efisiensi layanan keuangan dalam mendukung pengembangan berkualitas tinggi ekonomi riil, dan secara hati-hati menyelesaikan risiko keuangan di area kunci. Pada sore hari 5 Januari, Presiden Xi Jinping mengadakan pembicaraan dengan Presiden Korea Selatan Lee Jae-myung, yang sedang dalam kunjungan kenegaraan ke China, di Great Hall of the People di Beijing.
Di sisi fundamental, sisi pasokan, proyek aluminium baru di China dan Indonesia terus meningkat, dengan produksi rata-rata harian meningkat lebih lanjut; selain itu, proyek aluminium baru di Mongolia Dalam mengumumkan keberhasilan pengaktifan listrik pada 20 Desember. Dalam waktu dekat, produksi aluminium rata-rata harian diperkirakan akan terus tumbuh. Tingkat operasi keseluruhan sektor downstream cenderung turun selama bulan ini, dan proporsi aluminium cair menurun sesuai, turun 0,8 poin persen bulan-ke-bulan menjadi 76,5%, penurunan sedikit melebihi ekspektasi sebelumnya. Berdasarkan data proporsi aluminium cair SMM, volume pengecoran ingot aluminium China menurun 13,4% tahun-ke-tahun tetapi meningkat 7,7% bulan-ke-bulan pada Desember. Sisi permintaan, harga tinggi terus menekan permintaan pengambilan barang downstream. Tingkat operasi untuk ekstrusi aluminium di China tercatat 48,8% minggu ini, turun 1,9 poin persen minggu-ke-minggu. Namun, berkat pencabutan kontrol terkait perlindungan lingkungan di Tiongkok tengah setelah Tahun Baru sesuai jadwal, tingkat operasi pelat/lembaran, strip, dan foil aluminium rebound signifikan, mendorong tingkat operasi perusahaan pengolahan hilir aluminium terkemuka di Tiongkok naik tipis 0,2 poin persentase mingguan menjadi 60,1%. Di sisi inventaris, menurut statistik SMM, inventaris batangan aluminium di wilayah konsumsi utama Tiongkok tercatat 714.000 ton pada Kamis, meningkat 30.000 ton dari Minggu lalu. Mengingat harga aluminium tinggi menekan penarikan gudang, pengiriman dari Tiongkok barat laut lancar, dan volume pengecoran batang diperkirakan terus meningkat sebelum Tahun Baru Imlek, SMM memperkirakan inventaris akan naik di atas 780.000 ton pada akhir Januari 2026 dan menunjukkan tren akumulasi inventaris secara keseluruhan di Q1.
Secara keseluruhan, sektor makro tetap kuat baru-baru ini, dengan logika siklus pelonggaran moneter yang didorong oleh ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS tidak berubah, terus mendukung harga logam nonferrous. Setelah harga tembaga mencapai rekor tertinggi, dana beralih ke pasar aluminium yang relatif undervalued, menghasilkan reli kejar-kejaran. Ditambah dengan rebound dalam risk appetite global, harga aluminium berhasil menembus kisaran konsolidasi sebelumnya dan naik tajam. Dua katalis pelonggaran moneter dan kebijakan konsumsi baru tidak hanya meningkatkan risk appetite di pasar komoditas tetapi juga memantapkan ekspektasi permintaan, beresonansi dengan faktor luar negeri untuk lebih mengonsolidasikan fondasi kenaikan harga aluminium. Namun, insiden Venezuela memiliki dampak langsung yang relatif kecil pada rantai industri aluminium, terutama memberikan dukungan driven sentimen jangka pendek; harga jangka panjang masih bergantung pada fundamental penawaran-permintaan dan kebijakan makro. Secara domestik, rasionalitas pasar telah mulai menyesuaikan, menyebabkan koreksi jangka pendek pada harga aluminium. Kembali ke fundamental, sisi permintaan sangat ditekan oleh harga tinggi dan pembatasan produksi driven perlindungan lingkungan. Pada Desember, tingkat operasi perusahaan pengolahan hilir terkemuka menurun, dengan proporsi aluminium cair turun 0,8 poin persentase bulanan menjadi 76,5%, dan konsumsi penggunaan akhir menunjukkan kelemahan musiman. Secara keseluruhan, realitas konsumsi fundamental yang tertekan saat ini dan inventaris yang terus terakumulasi memberikan sedikit tekanan pada kenaikan harga aluminium yang berkelanjutan, tetapi ekspektasi kebijakan makro yang kuat dan gangguan risiko geopolitik memberikan dukungan solid untuk kenaikan harga aluminium. SMM memperkirakan harga aluminium terutama akan berfluktuasi di level tinggi dalam jangka pendek, dengan kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan diproyeksikan berada di kisaran 23.100-24.350 yuan/ton pekan depan, dan LME aluminium antara 3.000-3.130 $/ton.
》Pesan untuk Melihat Harga Spot Logam Historis SMM
![[Kontrak berjangka aluminium melanjutkan pemulihan dengan pusat bergerak lebih tinggi; aluminium spot tetap stabil di semua lini; pertumbuhan pasokan terus membebani harga - Komentar Pagi Alumina SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/kxYyQ20251217171651.jpg)
