Harga Nikel Melonjak karena Kekhawatiran Pasokan dan Geopolitik di Tengah Risiko Surplus

Pada sesi malam tanggal 6 Januari 2026, beberapa kontrak nikel SHFE melonjak hingga batas harian, dengan kontrak nikel SHFE paling aktif diperdagangkan (2602) ditutup naik di 147.720 yuan/ton, sementara kontrak nikel LME 3M mencapai titik tertinggi harian sebesar $18.785/ton. Kenaikan tajam harga nikel disebabkan oleh kombinasi faktor, termasuk ekspektasi kebijakan pengetatan pasokan di Indonesia, risiko geopolitik akibat tindakan militer AS terhadap Venezuela, dan masuknya dana makro. Modal spekulatif membanjiri kontrak berjangka nikel, mendorong posisi terbuka tertimbang nikel SHFE di atas 370.000 lot.

Namun, prospek fundamental nikel belum sepenuhnya berbalik. Aktivitas transaksi spot tetap lemah, dengan pengguna hilir menunjukkan penerimaan terbatas terhadap lempengan nikel berharga tinggi. Inventaris terbaru LME berada di 255.000 ton, sementara inventaris sosial nikel rafinasi SMM sekitar 59.000 ton, mengindikasikan sedikit penumpukan stok. Selain itu, di tengah lonjakan harga nikel, penyuling menunjukkan keinginan kuat untuk meningkatkan produksi. Output nikel rafinasi SMM naik 22% bulanan pada Desember dan diperkirakan meningkat 18% bulanan lagi pada Januari. Tanpa perbaikan permintaan hilir, ada kemungkinan akumulasi inventaris signifikan di masa depan, memperhebat pertarungan antara "ekspektasi pengetatan" dan "surplus aktual."