Produksi Codelco Naik Tipis pada 2025, Tembaga LME Berfluktuasi dan Ditutup Menguat Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Rabu, 7 Januari 2026
Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka di $13.234,5/ton, dan setelah mencapai tertinggi $13.333,5/ton di awal sesi, pusatnya turun tajam hingga mencapai terendah $13.152,5/ton, kemudian mempertahankan fluktuasi terbatas di level tinggi, akhirnya ditutup di $13.254,5/ton, naik 1,28%. Volume perdagangan meningkat 9.816 lot menjadi 47.000 lot, sementara posisi terbuka turun 1.517 lot menjadi 338.000 lot, terutama karena penutupan posisi short. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2602 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 104.480 yuan/ton, menyentuh tertinggi 105.490 yuan/ton saat pembukaan, kemudian berfluktuasi terbatas, akhirnya ditutup di 104.600 yuan/ton, naik 1,46%. Volume perdagangan turun 131.000 lot menjadi 160.000 lot, sementara posisi terbuka turun 3.168 lot menjadi 220.000 lot, terutama karena likuidasi posisi long.
[Ringkasan Konferensi Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 5 Januari, media Chili La Tercera melaporkan bahwa produksi tembaga Codelco mencapai sekitar 1,332 juta ton pada tahun 2025, sedikit lebih tinggi dari 1,328 juta ton pada tahun 2024. Output 2025 meningkat sekitar 4.000 ton dibandingkan tahun sebelumnya, menunjukkan tren sedikit naik. Ketua Codelco Maximo Pacheco menyatakan bahwa produksi tahun ini membaik dibandingkan tahun sebelumnya. Meskipun menghadapi faktor tidak menguntungkan seperti penurunan kadar bijih, tantangan operasional, dan kecelakaan di tambang andalannya El Teniente, perusahaan mempertahankan posisi penting dalam pasokan tembaga global. Codelco belum memberikan komentar resmi mengenai data produksi ini.
Spot:
(1) Shanghai: Selama sesi pagi pada 6 Januari, kontrak tembaga SHFE 2601 bergerak dari 102.880 yuan/ton ke atas 104.100 yuan/ton, kemudian sedikit mengikis keuntungan. Ke depan, harga tembaga tinggi diperkirakan terus menekan konsumsi, dan perdagangan spot kemungkinan terus dilakukan pada diskon, tetapi pembelian pasar akan dipantau seiring mendekatnya tanggal pengiriman.
(2) Guangdong: Pada 6 Januari, harga spot katoda tembaga #1 di Guangdong terhadap kontrak bulan depan berada pada diskon 20 yuan/ton hingga premium 50 yuan/ton, dengan premium rata-rata di 15 yuan/ton, turun 25 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip pada diskon 100-80 yuan/ton, dengan diskon rata-rata di 90 yuan/ton, turun 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 103.815 yuan/ton, naik 3.590 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 103.710 yuan/ton, naik 3.585 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, baik inventaris maupun harga tembaga mencapai level tertinggi baru, pengguna hilir kembali menunggu di pinggir, dan perdagangan spot sepi.
(3) Tembaga Impor: Pada 6 Januari, harga warrant $34-44/ton, QP Januari, dengan harga rata-rata turun $4/ton dari hari bursa sebelumnya; harga B/L $38-50/ton, QP Februari, dengan harga rata-rata turun $2/ton dari hari bursa sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) -$4/ton hingga $12/ton, QP Februari, dengan harga rata-rata turun $2/ton dari hari bursa sebelumnya. Kuotasi mengacu pada kargo yang tiba pada awal hingga pertengahan Januari.
(4) Tembaga Sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 6 Januari, harga penutupan futures 103.900 yuan/ton, naik 3.290 yuan/ton dari hari bursa sebelumnya; rata-rata premium/diskon spot -20 yuan/ton, turun 55 yuan/ton dari hari bursa sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang naik 2.000 yuan/ton secara bulanan. Harga bare bright copper di Guangdong 89.300-89.500 yuan/ton, naik 2.000 yuan/ton dari hari bursa sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga 6.175 yuan/ton, naik 1.049 yuan/ton secara bulanan. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder 2.845 yuan/ton. Menurut surveil SMM, harga tembaga melonjak tajam selama hari ini. Dengan hampir tidak ada konsumsi dari pengguna akhir, harga tembaga yang kembali mencetak rekor baru hampir menghilangkan permintaan rigid, mengakibatkan transaksi batang tembaga sekunder lesu.
Harga: Di sisi makro, Gubernur Fed AS Milan menyatakan bahwa pemotongan suku bunga pada 2026 harus melebihi 100 basis poin, mengintensifkan ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut dan memberikan momentum naik bagi harga tembaga. Selain itu, kekhawatiran pasar atas ketatnya pasokan dan optimisme terhadap permintaan masa depan dari pusat data juga mendukung kenaikan harga tembaga. Di sisi fundamental, pasokan dari sumber terdaftar dan tidak terdaftar relatif cukup secara keseluruhan; permintaan tetap lemah, ditekan oleh lonjakan harga tembaga. Secara keseluruhan, mengingat pola fundamental pasokan kuat dan permintaan lemah, harga tembaga diperkirakan memiliki ruang kenaikan terbatas hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus mengambil keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]