RC Tembaga Blister China Melonjak, Pertumbuhan Pasokan sebagai Penggerak Utama [Analisis SMM]

Berita SMM 5 Januari:

RC blister copper SMM Desember 2025 di Tiongkok selatan dikutip pada 1.400-1.600 yuan/ton, dengan rata-rata 1.500 yuan/ton, naik 250 yuan/ton dari bulan sebelumnya; RC blister copper di Tiongkok utara dikutip pada 900-1.200 yuan/ton, rata-rata 1.050 yuan/ton, naik 150 yuan/ton dari bulan sebelumnya; RC blister copper, CIF Tiongkok dikutip pada $90-100/ton, rata-rata $95/ton, datar dari bulan sebelumnya.

Sejak kuartal keempat, RC blister copper terus meningkat, dengan ekspansi sisi pasokan sebagai faktor pendorong utama. Harga tembaga melonjak signifikan pada Desember, mendorong perbedaan harga antara logam primer dan scrap melebar secara nyata; sementara itu, batang tembaga sekunder menghadapi diskon parah, dengan selisih harga antara batang tembaga sekunder 8mm Jiangxi dan biaya pemrosesan anoda tembaga melebihi 1.000 yuan/ton. Ini meningkatkan pasokan bahan baku seperti tembaga sekunder, blister copper dari scrap, dan anoda tembaga. Di sisi permintaan, smelter mengurangi volume pembelian selama periode akhir tahun karena pengendalian inventaris dan kebutuhan arus kas, menyebabkan pasar bahan baku sekunder lebih longgar dan mendukung RC lebih tinggi.

RC blister copper mingguan terbaru SMM di Tiongkok selatan dikutip pada 1.900-2.100 yuan/ton, rata-rata 2.000 yuan/ton; RC blister copper mingguan di Tiongkok utara dikutip pada 1.000-1.400 yuan/ton, rata-rata 1.200 yuan/ton; RC spot Anoda Tembaga Tiongkok dikutip pada 1.100-1.300 yuan/ton, rata-rata 1.200 yuan/ton.

SMM memperkirakan pasar blister copper akan mempertahankan pola longgar pada Januari 2026, dengan RC berfluktuasi di level tinggi. Di sisi permintaan, setelah periode akhir tahun dan sebelum liburan Tahun Baru Imlek, permintaan restocking smelter akan secara bertahap terlepas, dan ekspektasi permintaan pasar dipersiapkan untuk pemulihan ringan. Namun, di sisi pasokan, perbedaan harga yang lebar antara logam primer dan scrap akan bertahan, tembaga sekunder akan terus mengalir ke pelabuhan peleburan, dan pasokan blister copper dari scrap serta anoda tembaga di pasar Tiongkok akan tetap menjadi dukungan inti untuk RC.

Di pasar impor, pelaku hulu dan hilir berada dalam jendela untuk menandatangani kontrak jangka panjang 2026. RC Tiongkok memiliki keunggulan kompetitif relatif, dan aktivitas di pasar spot impor tetap rendah. Menurut SMM, CNMC International Trading Co. Ltd. dan Jiangxi Copper Corporation mencapai kesepakatan mengenai patokan RC tembaga blister 2026, CIF China sebesar $85/ton pada 23 Desember 2025 waktu Beijing, dibandingkan dengan $95/ton pada tahun 2025. Hasil kontrak jangka panjang ini juga menunjukkan bahwa meskipun kapasitas baru tembaga anode di luar negeri diperkirakan hadir tahun depan, pasokan bijih tembaga yang ketat telah meningkatkan ekspektasi pasar terhadap permintaan tembaga anode global pada tahun 2026.