【Analisis SMM】Harga Sel Surya Melonjak Lebih dari 25% dalam Dua Minggu Akibat Kenaikan Biaya Perak

Harga perak telah terus meningkat dalam beberapa pekan terakhir, muncul sebagai variabel penting yang memengaruhi struktur biaya rantai industri fotovoltaik (PV). Dampak ini dengan cepat merambat ke segmen manufaktur sel surya, mendorong volatilitas harga sel yang signifikan.

Mekanisme Penyesuaian Biaya: Kenaikan Harga Sel Didorong Perak

Lonjakan harga kali ini berawal dari sisi bahan baku. Kenaikan berkelanjutan harga spot perak #1 domestik secara langsung mendorong kenaikan harga pasta perak untuk sel TOPCon, yang menggunakan perak sebagai material inti. Menurut perhitungan model biaya SMM, biaya produksi sel 210RN telah naik dari sekitar 0,27 yuan/W pada Oktober menjadi sekitar 0,33 yuan/W per Jumat lalu. Dari perspektif struktur biaya, pasta perak kini menyumbang hampir 40% biaya produksi sel TOPCon, membuat total biaya sangat sensitif terhadap fluktuasi harganya. Perkiraan kasar menunjukkan, setiap kenaikan harga perak 1.000 yuan per kilogram, biaya sel meningkat sekitar 0,01 yuan/W. Lonjakan cepat harga perak belakangan ini telah mendorong naiknya biaya manufaktur sel secara keseluruhan melalui kenaikan biaya pasta perak.

Tekanan Biaya Picu Penyesuaian Harga, Sebabkan Guncangan Pasar Jangka Pendek

Begitu biaya sel jelas melampaui 0,28 yuan/W, tekanan pada produsen meningkat drastis. Terhimpit oleh kenaikan biaya pengadaan bahan baku dan penyusutan produksi (dengan tingkat utilisasi industri saat ini di bawah 60%), serta ditambah tuntutan disiplin asosiasi industri untuk "tidak menjual di bawah biaya", produsen terkemuka mulai menaikkan penawaran berdasarkan biaya produksi, memicu kenaikan beruntun di seluruh industri.

Dalam dua minggu, setelah empat kali penyesuaian harga, harga sel telah melonjak 28% secara mengejutkan. Per Jumat lalu, penawaran dari produsen terkemuka mencapai 0,4 yuan/W, dengan transaksi volume kecil di 0,37 yuan/W juga terjadi di pasar sore, menyentuh level tertinggi tahunan. Menghadapi pergerakan harga yang cepat dan tajam, sistem penawaran pasar menjadi kacau: hanya segelintir perusahaan besar yang mempertahankan inisiatif penetapan harga, sementara sebagian besar produsen kecil dan menengah, yang tidak dapat mengamankan biaya, memilih untuk menangguhkan penjualan atau sekadar mengikuti harga pasar. Hal ini menyebabkan berkurangnya penawaran pasar efektif, meluasnya "perubahan harga harian," serta meningkatnya kesulitan dalam melakukan transaksi.

Downstream Bersikap Tunggu dan Lihat di Tengah Perdagangan yang Tipis

Desember secara tradisional merupakan musim sepi, dan dalam lingkungan perdagangan yang sudah tipis, produsen modul hilir sangat menolak harga tinggi, menunjukkan keinginan pembelian yang sangat rendah. Seorang manajer pengadaan dari pabrik modul menyatakan, "Pemberitahuan internal telah dikeluarkan untuk sementara menunda pengadaan." Kecuali untuk pesanan pengiriman mendesak, pabrik modul umumnya menghentikan pelaksanaan lanjutan kontrak pengadaan bulanan.

Untuk mendukung kenaikan harga, beberapa produsen sel secara proaktif menerapkan strategi "penguncian gudang" di pertengahan minggu untuk menopang harga. Seorang tenaga penjualan dari produsen sel terkemuka mengungkapkan bahwa bahkan jika pembeli hilir menerima harga 0,36 yuan/W, perusahaan, dari perspektif biaya, masih memilih untuk sementara menahan penjualan, menunggu harga naik lebih lanjut. Kebuntuan ini semakin menekan volume perdagangan pasar aktual.

Prospek

Dampak kenaikan harga perak, ditambah dengan tekanan mendatang dari kenaikan harga wafer silikon yang diperkirakan, telah mendorong tekanan produksi pada produsen sel ke level tertinggi baru. Meskipun beberapa perusahaan telah mengurangi sebagian guncangan melalui lindung nilai, mempertimbangkan masa sepi permintaan tradisional yang akan datang di Q1 2026, pemotongan produksi telah menjadi konsensus industri. Beberapa perusahaan telah merencanakan untuk lebih mengurangi tingkat operasi guna meringankan tekanan ganda dari pengadaan bahan baku dan penumpukan inventaris, sekaligus mempersiapkan kuota produksi tahun depan.

Lonjakan harga sel baterai yang dipicu oleh perak jauh melampaui ekspektasi pasar. Dalam jangka pendek, karena permintaan akhir tahun sebagian telah dimajukan oleh dorongan pemasangan pertengahan tahun, dampak aktual dari kenaikan biaya perak pada segmen sel dan modul terbatas di bawah volume perdagangan rendah. Namun, dari perspektif menengah, peristiwa ini dapat mendukung pergerakan harga sel ke atas di Q1 tahun depan. Pertama, tingkat biaya tinggi memberikan dukungan kaku untuk kenaikan harga. Kedua, meningkatnya tekanan dari pengadaan bahan baku mendorong produsen sel memotong produksi lebih awal, berpotensi meningkatkan keseimbangan permintaan-penawaran di pasar awal tahun dan lebih mendukung kenaikan harga.