Dukungan Jangka Pendek Kurang Memadai, Logam Ferro Masih Berpeluang Tembus Dasar [Laporan Mingguan Rantai Industri Baja SMM]

Ramalan untuk Minggu Depan: Dukungan Jangka Pendek Tidak Cukup, Logam Ferus Masih Mungkin Sentuh Dasar

Minggu ini, logam ferus pertama stabil kemudian melemah. Pada Selasa, Konferensi Kerja Perumahan dan Pembangunan Perkotaan-Pedesaan Nasional berakhir, mengusulkan fokus pada stabilisasi pasar properti pada 2026 dengan menerapkan kebijakan spesifik kota untuk mengendalikan pasokan tambahan, mengurangi stok, dan mengoptimalkan pasokan. Namun, tidak ada kebijakan tambahan yang diumumkan. Dana sebagian besar mengambil keuntungan setelah harga naik cepat, dan ada sedikit gangguan makro di pasar selama seminggu. Fundamental tetap pada level netral musim sepi, dengan futures sebagian besar stabil. Mendekati akhir pekan, futures mengalami penarikan teknis. Di pasar spot, China utara saat ini menghadapi kendala konstruksi karena suhu rendah yang terus-menerus, menyebabkan aktivitas pembelian pasar lemah. Ditambah dengan fluktuasi harga yang relatif kecil, sentimen keseluruhan waspada, dengan pedagang sedikit menurunkan harga untuk mendorong transaksi.

Dalam jangka pendek, menurut pelacakan surveil SMM, output besi harian rata-rata turun 4.600 ton minggu ini, hampir mencapai dasar. Output besi diperkirakan akan meningkat stabil pada Januari, tetapi dukungan jangka pendek dari sisi bahan baku masih sulit optimis, dengan ekspektasi untuk putaran keempat pemotongan harga kokas masih ada. Untuk produk baja, inventori lima produk baja utama melanjutkan pace pengurangan stok minggu ini. Namun, permintaan tidak mungkin melampaui ekspektasi selama musim sepi, dan seiring suhu turun lebih lanjut, permintaan di utara akan semakin menurun. Secara keseluruhan, logam ferus saat ini kekurangan pendorong signifikan dan mungkin mengalami penarikan lagi untuk mencari dasar dalam jangka pendek, tetapi ruang penurunan relatif terbatas, dengan pasar keseluruhan masih berfluktuasi dalam kisaran. Perhatian selanjutnya harus diberikan pada pace pemulihan produksi dan restocking bahan baku.

Biji Besi: Fundamental Lemah Sulit Berubah, Peluang Pemulihan Mungkin pada Januari

Minggu ini, harga biji besi menunjukkan pola mundur setelah kenaikan cepat. Secara fundamental, kedatangan di pelabuhan stabil minggu ini dan tetap tinggi, menunjukkan tekanan pasokan yang berkelanjutan. Di sisi permintaan, terdampak oleh pembatasan produksi yang didorong perlindungan lingkungan di Hebei, perawatan tungku tiup di pabrik baja tetap tinggi, dan produksi besi menurun sedikit 4.600 ton minggu ini. Karena harga bijih besi yang tinggi, keinginan pembelian pabrik baja umumnya berhati-hati, dan akumulasi inventaris pelabuhan agak meluas. Secara keseluruhan, fundamental terus menekan harga. Mendekati akhir tahun, berita positif dari sektor properti dan infrastruktur meningkatkan sentimen pasar, juga memberikan dukungan bagi dasar harga bijih besi. Untuk kargo spot pelabuhan, harga rata-rata mingguan bijih halus PB di pelabuhan Shandong meningkat 8 yuan/ton secara mingguan.

Melihat ke depan minggu depan, pengiriman luar negeri diperkirakan turun signifikan karena liburan Natal, tetapi kedatangan di pelabuhan akan tetap tinggi. Di sisi permintaan, output besi panas sudah berada dalam kisaran rendah. Belakangan ini, dengan penurunan berturut-turut harga kokas, laba pabrik baja telah pulih sedikit, dan antusiasme untuk pemulihan produksi tungku tiup secara bertahap meningkat. Pabrik baja diperkirakan akan secara bertahap melanjutkan produksi setelah liburan Tahun Baru, mengarah pada perbaikan marginal dalam permintaan bijih besi dan dukungan harga yang lebih kuat. Namun, permintaan baja di utara masih melemah, dan pemulihan produksi tungku tiup dapat memperkuat tekanan inventaris produk baja jadi di pabrik, yang kemudian memberi tekanan pada harga baja jadi. Secara keseluruhan, diperkirakan harga bijih besi akan terus berfluktuasi dalam kisaran terbatas minggu depan. Memasuki Januari, dengan pemulihan produksi besi panas dan dimulainya secara bertahap penimbunan musim dingin menjelang Tahun Baru Imlek, harga bijih besi diperkirakan akan melihat peluang untuk rebound.

Kokas: Harga mungkin tetap berada di bawah tekanan minggu depan, dan penurunan harga putaran keempat tidak dapat dikesampingkan untuk kokas.

Dalam hal pasokan, dampak inspeksi lingkungan telah melemah, dan beberapa perusahaan kokas telah meningkatkan antusiasme produksi mereka. Namun, sebagian besar perusahaan kokas mengalami kerugian, membatasi potensi peningkatan pasokan. Permintaan hilir belum terlepas, menyebabkan akumulasi inventaris kokas yang berlanjut di beberapa perusahaan kokas. Di sisi permintaan, kinerja konsumsi baja jadi telah buruk, dan pabrik baja berada di bawah tekanan untuk mempertahankan profitabilitas, mengadopsi strategi pembelian tepat waktu untuk kokas dan menunjukkan antusiasme umum untuk restocking. Selain itu, dengan inventaris kokas pabrik baja dalam kisaran wajar, kecepatan pembelian kokas telah melambat. Mengenai fundamental bahan baku, terjadi kecelakaan tambang batu bara di Yunnan yang menyebabkan penghentian produksi sementara dan perbaikan di tambang batu bara setempat, memperburuk situasi pasokan batu bara kokas yang ketat. Namun, proporsi lelang online yang gagal masih relatif tinggi belakangan ini, dan masih ada ekspektasi penurunan harga untuk batu bara kokas, meskipun harga beberapa jenis batu bara kerangka berkualitas tinggi tetap stabil. Secara keseluruhan, situasi penawaran dan permintaan di pasar kokas masih relatif longgar, dan harga kokas mungkin terus berada di bawah tekanan minggu depan, dengan kemungkinan putaran keempat penurunan harga tidak dapat dikesampingkan.

Besi Tua: Tarik ulur antara penjual dan pembeli berlanjut, dengan harga jangka pendek diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran tertentu.

Di sisi penawaran, harga besi tua berfluktuasi minggu ini, dengan pedagang menunjukkan antusiasme umum untuk menjual. Sirkulasi bahan berkualitas ketat, dengan beberapa sumber daya terkonsentrasi di pabrik baja besar, sementara pengiriman ke pabrik baja kecil dan menengah relatif buruk. Di sisi permintaan, karena penurunan harga baja jadi, perusahaan baja mengadopsi sikap hati-hati dan konservatif terhadap pengadaan besi tua, menunjukkan antusiasme restok yang lemah dan terutama berfokus pada restok berdasarkan permintaan kaku, secara ketat mengontrol skala persediaan bahan baku untuk mengurangi risiko biaya. Secara keseluruhan, permintaan nyata untuk baja jadi di musim dingin tetap lesu, kurangnya momentum naik untuk harga besi tua, dan tarik ulur antara penawaran dan permintaan berlanjut. Oleh karena itu, diperkirakan bahwa harga besi tua jangka pendek akan terus berfluktuasi dalam kisaran tertentu, tanpa tren pasar sepihak yang signifikan.

Beton Bertulang: Transaksi pasar kembali ke fundamental, dengan harga baja jangka pendek kurang momentum naik.

Minggu ini, harga beton bertulang berfluktuasi ke bawah, dengan harga rata-rata nasional saat ini sebesar 3.171 yuan/ton, turun 10 yuan/ton secara mingguan. Di sisi penawaran, profitabilitas pabrik baja blast furnace telah membaik, dengan beberapa pabrik baja di China timur dan utara menghasilkan keuntungan kecil. Lini rolling yang sebelumnya ditangguhkan telah melanjutkan produksi, menyebabkan peningkatan sedikit dalam produksi beton bertulang. Belakangan ini, pabrik baja EAF terus beroperasi secara menguntungkan, dengan jam operasi sedikit meningkat dan tingkat operasi terus naik sedikit, meskipun dengan pertumbuhan yang relatif kecil. Di sisi permintaan, pada akhir bulan dan akhir tahun, perusahaan milik negara serta pedagang menengah-besar terutama berfokus pada penagihan piutang dan pengurangan kewajiban, dengan pengiriman aktif yang lebih sedikit. Kedua, karena faktor cuaca, permintaan di pasar utara menurun signifikan, sementara pedagang selatan melaporkan memburuknya permintaan secara tajam sejak Selasa. Selain itu, penimbunan baja musim dingin belum dimulai, menyebabkan permintaan spekulatif yang rendah. Di sisi inventaris, total persediaan terus menurun, tetapi laju penurunannya semakin menyempit. Mempertimbangkan liburan Tahun Baru minggu depan, persediaan mungkin mengalami sedikit peningkatan selama penutupan pasar, tetapi setelah liburan, seiring pengiriman normal kembali berlanjut, persediaan diperkirakan akan turun lagi sebelum pertengahan hingga akhir Januari. Diketahui bahwa persediaan Hangzhou menurun dengan cepat baru-baru ini, karena kedatangan yang berkurang setelah beberapa pabrik baja China timur belum melanjutkan produksi pasca-pemeliharaan sebelumnya, dan membaiknya harga di pasar sekitarnya mengalihkan sumber daya eksternal. Ke depan, dalam periode vakum kebijakan makro jangka pendek, perdagangan pasar akan kembali ke fundamental. Saat ini, pabrik baja menguntungkan, sehingga produksi diperkirakan pulih secara bertahap. Namun, mempertimbangkan faktor-faktor seperti pembayaran kembali dan pengurangan utang perusahaan yang akan terus mempengaruhi kinerja permintaan pasar, harga baja tidak memiliki momentum naik. Harga spot diperkirakan lesu minggu depan.

Gulungan Panas: Berita Ekspor yang Sering, Harga Diprediksi Lesu Minggu Depan

Minggu ini, harga gulungan panas bergerak dalam kisaran terbatas, dengan harga spot mingguan turun 10-20 yuan/ton. Kinerja perdagangan relatif rata-rata. Berita pasar selama minggu ini masih berkisar pada masalah lisensi ekspor; beberapa pelabuhan telah mengeluarkan pemberitahuan yang mengharuskan untuk kapal baja yang tidak dapat berangkat sebelum pukul 00:00 pada 1 Januari atau sedang dimuat, lisensi ekspor harus disediakan, dan pelabuhan yang berbeda memiliki persyaratan dokumen yang bervariasi untuk deklarasi pabean. Menurut survei SMM, beberapa kargo sudah macet di pelabuhan, dan secara keseluruhan kecepatan keberangkatan pelabuhan diperkirakan tertunda. Selain itu, dengan Natal selama minggu ini, penawaran dan penerimaan pesanan ekspor lesu, dan permintaan eksternal lemah. Meninjau keseimbangan permintaan-penawaran domestik, produksi gulungan panas berfluktuasi dalam kisaran terbatas, sementara permintaan domestik terus melemah secara musiman. Menghadapi ke depan, permintaan sulit ditingkatkan dalam jangka pendek dan diperkirakan akan tetap lemah. Pada saat yang sama, dengan berkurangnya rencana perawatan untuk hot-rolling, tekanan pasokan memiliki ruang untuk meningkat. Oleh karena itu, secara keseluruhan, harga gulungan panas diperkirakan akan lesu minggu depan, dengan kontrak paling diperdagangkan bergejolak dalam kisaran 3.200-3.280.

1. Untuk data yang terlibat dalam laporan, silakan kunjungi database SMM (

2. Untuk informasi baja SMM lebih lanjut, laporan analisis, database, dll., silakan hubungi Li Ping dari Departemen Baja SMM di 021-51595782.

*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan oleh pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan investor menanggung risiko mereka sendiri. Laporan ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan laporan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kewajiban yang timbul dari penggunaan tidak sah atau ilegal pandangan dalam laporan ini.

SMM berhak memodifikasi dan memberikan interpretasi akhir dari syarat-syarat pernyataan ini.