SolGold Setuju Akuisisi JCC, Tembaga SHFE Meroket Semalaman [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Jumat, 26 Desember 2025
Berjangka: Terpengaruh liburan Natal, LME tembaga ditutup semalam. Kontrak tembaga SHFE 2602 yang paling aktif diperdagangkan dibuka lebih tinggi dengan gap semalam, dibuka di 96.410 yuan/ton. Pusat harga bergeser ke bawah awalnya, menyentuh 96.900 yuan/ton, kemudian secara bertahap naik seiring peningkatan posisi long, mencapai tinggi 97.960 yuan/ton sebelum berfluktuasi dalam kisaran terbatas di level tinggi, akhirnya ditutup di 97.680 yuan/ton, kenaikan 2,51%. Volume perdagangan turun 130.000 lot menjadi 118.000 lot, sementara posisi terbuka naik 3.241 lot menjadi 244.000 lot.
[Ringkasan Konferensi Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 25 Desember, menurut SMM, CSPT mengadakan Rapat Kantor Direktur Umum Kuartal IV 2025 di Shanghai pada pagi hari 25 Desember. Rapat Direktur Umum CSPT Kuartal IV 2025 memutuskan untuk tidak menetapkan angka acuan untuk TC bijih tembaga spot Kuartal I 2026.
(2) Pada 25 Desember, SolGold menyatakan telah setuju untuk diakuisisi oleh pemegang saham terbesarnya, Jiangxi Copper Corporation, dalam kesepakatan senilai £867 juta.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi hari 25 Desember, kontrak tembaga SHFE 2601 berfluktuasi naik dalam perdagangan awal, naik menjadi sekitar 95.230 yuan/ton menjelang akhir sesi pagi. Selisih harga antarbulan sebagian besar antara C220 dan C180. Karena perdagangan barang dengan tanggal faktur bulan depan dimulai hari ini, likuiditas spot diperkirakan tetap rendah, dan premi diperkirakan terus menurun.
(2) Guangdong: Pada 25 Desember, katoda tembaga #1 spot di Guangdong diperdagangkan pada diskon 220-150 yuan/ton terhadap kontrak terdekat, dengan diskon rata-rata 185 yuan/ton, turun 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip pada diskon 300-280 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 290 yuan/ton, turun 30 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 94.715 yuan/ton, turun 180 yuan/ton dari hari sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 94.610 yuan/ton, turun 200 yuan/ton dari hari sebelumnya. Secara keseluruhan, pembeli downstream tetap hati-hati dalam mengisi kembali stok di tengah harga tembaga yang terus tinggi, premi spot terus menurun, dan aktivitas perdagangan secara keseluruhan lesu.
(3) Tembaga impor: Pada 25 Desember, harga warrant $50-60/ton, QP Januari, harga rata-rata datar dari hari perdagangan sebelumnya; harga konosemen (B/L) $48-60/ton, QP Januari, harga rata-rata datar dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) $4-16/ton, QP Januari, harga rata-rata datar dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada akhir Desember dan awal hingga pertengahan Januari.
(4) Tembaga sekunder: Per pukul 11:30 tanggal 25 Desember, harga penutupan futures 95.640 yuan/ton, naik 420 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Premium/diskon spot rata-rata -330 yuan/ton, turun 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga sekunder tetap tidak berubah dibandingkan bulan sebelumnya. Harga bare bright copper di Guangdong 82.600-82.800 yuan/ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga 3.944 yuan/ton, naik 400 yuan/ton dari bulan sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder 2.445 yuan/ton. Menurut survei SMM, beberapa perusahaan melaporkan baru-baru ini bahwa otoritas pajak sedang memverifikasi keaslian "faktur terbalik". Jika seorang individu menyangkal adanya transaksi dengan perusahaan pemanfaatan scrap, otoritas pajak akan memberikan sanksi kepada perusahaan. Beberapa perusahaan menyatakan bahwa memastikan keaslian transaksi "faktur terbalik" menimbulkan tantangan signifikan bagi departemen pengadaan mereka. Untuk memastikan produksi normal, perusahaan baru-baru ini memprioritaskan pembelian bahan baku tembaga sekunder yang mencakup faktur pajak.
Harga: Di sisi makro, data minggu ini yang menunjukkan kenaikan pengangguran AS dan inflasi yang melambat lebih dari perkiraan memperkuat ekspektasi pemotongan suku bunga pada Januari. Selain itu, aliran tembaga luar negeri yang terus-menerus ke Amerika Utara, dikombinasikan dengan ekspektasi penurunan produksi katoda tembaga domestik, mempertahankan kekhawatiran pasar atas pengencangan pasokan global, mendorong harga tembaga menembus 97.000 yuan/ton. Di sisi pasokan, fundamental mempertahankan pola ketat dengan kedatangan impor rendah dan kedatangan domestik normal. Di sisi permintaan, harga tembaga yang terus tinggi secara signifikan menekan permintaan pengadaan hilir. Di sisi inventaris, per Kamis, 25 Desember, inventaris di wilayah utama SMM meningkat 14,96% dibandingkan Senin dan naik 88.200 ton dari tahun sebelumnya. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan mempertahankan tren fluktuasi terbatas pada level tinggi hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]