Sentimen Makro Mendukung namun Fundamental Melemah, Harga Aluminium Diprediksi Tetap Berfluktuasi di Level Tinggi dalam Jangka Pendek [Tinjauan Mingguan Harga Aluminium SMM]

SMM 25 Desember:

Perspektif makro: Sentimen makro dalam dan luar negeri cenderung positif. Di luar negeri, ekonomi AS tumbuh 4,3% pada kuartal III, merupakan pertumbuhan tercepat dalam dua tahun. Laporan ketenagakerjaan ADP mingguan menunjukkan bahwa pemberi kerja sektor swasta menambahkan rata-rata 11.500 lapangan kerja per minggu dalam empat minggu yang berakhir pada 6 Desember 2025. Data ekonomi AS yang tangguh memperkuat kepercayaan pasar terhadap permintaan logam dasar. Di tengah pelonggaran moneter, indeks dolar AS tetap lemah, memberikan dukungan bagi berjangka logam non-ferrous. Di dalam negeri, komite kebijakan moneter bank sentral mengadakan rapat rutin kuartal IV, berjanji untuk terus menerapkan kebijakan moneter yang cukup longgar dan memperkuat penyesuaian kontra-siklus dan lintas-siklus. Bank Rakyat China melakukan operasi MLF 1 tahun senilai 400 miliar yuan pada 25 Desember. Lingkungan likuiditas domestik yang lebih longgar memberikan dukungan bagi berjangka logam non-ferrous. Perdana Menteri menekankan dalam rapat pimpinan perusahaan milik negara pusat bahwa upaya akan dilakukan untuk mempercepat pembaruan infrastruktur tradisional serta transformasi digital dan intelijennya, dan secara tepat memajukan pembangunan infrastruktur tipe baru, meningkatkan ekspektasi permintaan aluminium jangka panjang.

Fundamental: Sisi pasokan, proyek aluminium baru di Tiongkok dan Indonesia terus meningkat, meningkatkan produksi harian rata-rata. Selain itu, proyek aluminium baru di Mongolia Dalam mengumumkan penyalaan daya yang berhasil pada 20 Desember. Produksi aluminium harian rata-rata diperkirakan terus tumbuh dalam waktu dekat. Sisi permintaan, harga tinggi menekan permintaan pengambilan barang hilir. Ditambah dengan pembatasan produksi akibat perlindungan lingkungan yang mempengaruhi pabrik pengolahan hilir di Tiongkok tengah, tingkat operasi menurun. Proporsi aluminium cair turun 0,61 poin persentase mingguan. Inventaris sosial ingot aluminium nasional meningkat 39.000 ton mingguan per Kamis. Tingkat operasi mingguan hilir tetap lesu minggu ini, dengan tingkat operasi untuk sektor termasuk ekstrusi aluminium menurun secara mingguan.

Secara keseluruhan, meskipun sentimen makro saat ini positif, fundamental jangka pendek menunjukkan tren pelemahan. Kapasitas operasi aluminium meningkat, tingkat operasi hilir melemah, dan inventaris sosial ingot aluminium menumpuk, dengan kinerja fundamental memberikan tekanan pada sisi atas harga aluminium. Dalam jangka pendek, angin makroekonomi berhadapan dengan kelemahan fundamental, dan harga aluminium diperkirakan akan bertahan di level tinggi. Aluminium SHFE diprediksi akan diperdagangkan pada kisaran 21.900-22.400 yuan/ton pekan depan, sementara LME aluminium diharapkan berada di rentang $2.900-$2.980/ton.

》Berlangganan untuk melihat harga spot logam historis SMM