Analisis SMM: Impuls Impor Ingot Timbal China Desember - Fundamental Pasokan dan Permintaan Mengarah ke...

SMM, 22 Desember:

Menurut data bea cukai, ekspor timbal olahan China mencapai 1.148 ton pada November 2025, turun 45,31% secara bulanan dan menurun 45,6% secara tahunan. Dari Januari hingga November, ekspor gabungan timbal olahan dan bahan baku timbal mencapai 54.832 ton, naik 37,16% secara kumulatif tahunan.

Di sisi impor, China mengimpor 8.656 ton timbal olahan dan 17.301 ton paduan timbal pada November. Dari Januari hingga November, impor gabungan timbal olahan dan bahan baku timbal berjumlah 166.226 ton, turun 19,46% secara kumulatif tahunan.

Pada awal November, dana yang didorong secara teknis mendorong harga timbal lebih tinggi, dengan timbal SHFE mencapai level tertinggi dalam hampir 7 bulan, mendongkrak timbal LME hingga puncak $2.097/ton. Pada pertengahan hingga akhir November, inventaris timbal LME melonjak tajam, konsumsi timbal luar negeri lebih rendah dibandingkan pasar domestik, dan sentimen makro berubah bearish, menyebabkan timbal LME berfluktuasi menurun.

Sementara itu, timbal SHFE juga kembali ke fundamental, secara bertahap jatuh di bawah level 17.000 yuan/ton dan mencapai terendah 16.825 yuan/ton. Selama periode ini, margin keuntungan impor timbal batang berubah dari negatif menjadi positif, menyebabkan masuknya timbal kasar dari luar negeri ke China. Namun, timbal batang yang tiba di pelabuhan pada November terutama berasal dari pesanan yang telah disepakati sebelumnya.

Pada Desember, pasokan timbal batang domestik mengencang sementara karena pemotongan dan penghentian produksi di beberapa smelter. Namun, produsen baterai asam-timbal hilir menunjukkan permintaan pengadaan yang lemah, yang tidak mengarah pada penguatan signifikan harga timbal. Akibatnya, antusiasme untuk mengimpor timbal batang tetap rendah. Mempertimbangkan faktor akhir tahun, produsen baterai hilir diperkirakan akan mengambil liburan selama liburan Tahun Baru China, dengan permintaan terbatas untuk pengisian ulang bahan baku, menyisakan ruang kenaikan terbatas untuk harga timbal domestik. Selain itu, beberapa negara luar negeri mengambil liburan untuk perayaan Natal atau Tahun Baru pada 1 Januari, menyebabkan logistik mengencang dan penurunan aktivitas perdagangan internasional. Secara ringkas, SMM memperkirakan impor gabungan timbal olahan dan bahan baku timbal pada Desember lebih rendah daripada November.