[Analisis SMM] Harga nikel berfluktuasi tajam minggu ini, turun terlebih dahulu kemudian naik, dengan inventaris spot meningkat sedikit.

Harga nikel mengalami volatilitas yang signifikan minggu ini, menunjukkan pola penurunan awal yang diikuti oleh rebound. Pada awal minggu, pemotongan suku bunga ketiga oleh Fed AS tahun ini gagal memberikan dukungan yang efektif. Inventaris yang tinggi dan pesimisme pasar mendorong harga nikel untuk menembus level support dan mencapai titik terendah baru untuk periode tersebut. Rebound yang kuat dimulai pada Rabu. Pada penutupan pada 19 Desember, kontrak nikel SHFE 2601 yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 117.180 yuan/mt, melonjak 3.600 yuan/mt untuk hari itu dan naik 1,27% WoW. Harga nikel LME bergerak seiring, mencapai titik terendah mingguan sebesar 14.235 dollar AS/mt pada awal minggu sebelum rebound tajam, mengakhiri minggu dengan kenaikan 1,50%. Di pasar spot, harga rata-rata nikel murni SMM #1 minggu ini adalah 116.820 yuan/mt, naik 1.900 yuan/mt WoW. Rata-rata premi nikel Jinchuan minggu ini adalah 6.100 yuan/mt, naik 1.400 yuan/mt WoW. Premi dan diskon untuk merek elektrodeposisi nikel domestik utama berkisar dari -100 hingga 400 yuan/mt. Menjelang akhir tahun, kemauan pembelian hilir melemah, dan premi spot yang terus tinggi mengurangi kemauan pedagang untuk menimbun stok, sehingga transaksi pasar spot menjadi lesu.

Di bidang berita makro dan pasar, CPI AS naik 2,7% YoY pada November, jauh lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar 3,1%, memperkuat ekspektasi pasar bahwa Fed AS akan mempertahankan kebijakan moneter longgar. Pasar saat ini menunjukkan "perbedaan kebijakan bank sentral" yang jarang terjadi. Fed AS telah memulai siklus pemotongan suku bunga, sementara Bank Sentral Eropa telah mengirimkan sinyal hawkish, dan Bank of Japan telah "melawan arus" dengan menaikkan suku bunga, memperkuat volatilitas di pasar valuta asing. Asosiasi Penambang Nikel Indonesia (APNI) menyatakan bahwa target produksi bijih nikel pemerintah dalam Rencana Kerja dan Anggaran (RKAB) 2026 adalah sekitar 250 juta mt, penurunan yang signifikan dari 379 juta mt yang ditetapkan dalam RKAB 2025. Namun, metode implementasi akhirnya masih belum jelas. Berita ini memicu ekspektasi pasar akan pengetatan pasokan bijih nikel, menjadi pendorong paling langsung yang mendorong harga nikel lebih tinggi. Dalam jangka pendek, harga nikel didukung di bagian bawah oleh biaya MHP terintegrasi, meninggalkan ruang penurunan yang terbatas. Namun, potensi kenaikan masih dibatasi oleh inventaris yang tinggi dan fundamenta permintaan yang lemah.

Kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan bergerak dalam kisaran 112.000-118.000 yuan/ton. Di sisi inventaris, stok sosial di Zona Bonded Shanghai sekitar 2.200 ton minggu ini, datar secara mingguan. Stok sosial domestik sekitar 59.000 ton, naik 240 ton secara mingguan.