Pasar EMM baru-baru ini menunjukkan tren kenaikan tajam yang jelas, dengan harga spot melesat cepat dan aktivitas perdagangan pasar terus memanas. Faktor positif terkonsentrasi dari sisi penawaran dan permintaan, ditambah dukungan musim puncak pengisian stok, mendorong sentimen industri semakin tinggi, mengindikasikan jalur naik yang jelas untuk harga EMM ke depan.

Tekanan biaya dari ujung bahan baku terus mengintensifkan, menjadi pendorong inti yang mendongkrak harga. Menurut laporan, penawaran South32 untuk bijihan Australia untuk pengiriman Januari 2026 ke China naik menjadi $4,85/mtu, meningkat $0,3/mtu dari level sebelumnya. Kenaikan lebih lanjut harga bijih mangan telah memperkuat keengganan pedagang untuk menjual, menyebabkan ketersediaan bahan baku di pasar semakin ketat. Beberapa pedagang menangguhkan penawaran eksternal, dan sentimen wait-and-see merajalela. Sementara itu, meskipun daerah produksi utama di China selatan belum memasuki musim kemarau dalam, pasokan tenaga air sudah menjadi ketat, langsung mendorong naik biaya listrik. Di daerah produksi utama seperti Guangxi dan Guizhou, pembatasan produksi terdiferensiasi telah diterapkan selama kampanye pencegahan dan pengendalian polusi musim gugur-musim dingin. Usaha kecil dan menengah dengan fasilitas lingkungan yang tidak memenuhi standar dipaksa mengurangi output atau menghentikan produksi, menyebabkan tingkat operasi industri menurun dan semakin mengencangkan pasokan. Asam sulfat, bahan pembantu kunci dalam produksi EMM, mengalami kenaikan harga signifikan baru-baru ini, dengan pasar menunjukkan peningkatan volume dan harga. Data industri menunjukkan bahwa harga asam sulfat domestik utama telah naik lebih dari 15% bulan-ke-bulan, dengan penawaran di beberapa area melebihi 950 yuan/ton karena pasokan ketat. Kenaikan cepat harga asam sulfat telah secara signifikan meningkatkan biaya bahan pembantu untuk produksi EMM, secara nyata memperkuat dukungan biaya di seluruh rantai industri dan memberikan fondasi solid untuk kenaikan harga.

Dari perspektif dinamika pasar, inventaris spot di produsen utama saat ini rendah, dengan sebagian besar berfokus pada memenuhi kontrak jangka panjang. Penawaran pesanan spot terus dinaikkan, dan beberapa perusahaan bahkan menghentikan penerimaan pesanan spot, memperburuk kondisi pasokan ketat di pasar. Permintaan pembelian rigid tetap kuat, ditambah dengan kedatangan musim puncak pengisian stok, menjaga sentimen pasar tetap panas. Memasuki bulan Desember, aktivitas tender pabrik baja semakin intensif, dengan volume tender jauh lebih tinggi dibandingkan November. Pabrik baja besar seperti HBIS dan Shagang telah mengumumkan rencana tender untuk Desember secara berturut-turut, dengan volume tender umumnya meningkat 10%-20% bulan-ke-bulan, mengindikasikan permintaan pembelian rigid yang terus berlanjut. Secara bersamaan, seiring mendekatnya Natal, siklus pengisian persediaan untuk industri hilir seperti paduan logam dan kimia telah resmi dimulai, mendorong permintaan pasar secara stabil. Di pasar spot, baik pertanyaan maupun volume perdagangan meningkat signifikan belakangan ini. Untuk memastikan kelangsungan produksi, beberapa perusahaan hilir menerima kenaikan harga saat ini dan mempercepat laju pembelian secara aktif. Pedagang menunjukkan keinginan kuat untuk mempertahankan harga, menyesuaikan penawaran sesuai kondisi pasar dan mempersempit margin negosiasi, semakin memperkuat momentum kenaikan di pasar.

Secara keseluruhan, didorong oleh resonansi berbagai faktor positif termasuk kenaikan biaya bahan baku, kontraksi pasokan, permintaan pengisian persediaan musiman puncak, dan pembelian rigid pabrik baja, pasokan spot EMM yang tersedia di pasar terus menyusut tajam. Pola ketidakseimbangan pasokan dan kelangkaan ketersediaan semakin jelas, secara langsung memicu kenaikan signifikan harga spot. Berdasarkan kutipan pasar terkini, harga spot EMM domestik telah naik menjadi 15.800 yuan/ton, meningkat lebih dari 5% sejak awal bulan, dengan beberapa penawaran berkualitas tinggi menembus 16.000 yuan/ton.

Ke depan, keseimbangan pasokan-demand yang ketat tidak mungkin mereda dalam jangka pendek. Ditambah dengan sentimen pasar yang positif dan inventaris spot yang rendah, harga EMM diperkirakan akan terus naik. Meskipun pembeli hilir mungkin ingin menawar harga lebih rendah, fundamental pasokan-demand yang kuat dan dukungan biaya kemungkinan akan mencegah penurunan harga signifikan, mempertahankan tren pasar yang secara keseluruhan meningkat.