Analisis SMM: Lonjakan Harga Perak Hingga 80% Tekan Laba Produsen Sel Fotovoltaik

1. Lonjakan Harga

Pasar perak baru-baru ini menyaksikan lonjakan harga yang belum pernah terjadi sebelumnya, dengan keuntungan melebihi 80% year-to-date dan peningkatan kuartalan melampaui 20%. Volatilitas tajam ini secara langsung berdampak pada segmen manufaktur sel midstream dari rantai industri fotovoltaik, muncul sebagai faktor kritis yang mempengaruhi profitabilitas sel. Biaya pasta perak fotovoltaik kini telah melebihi ambang sepuluh ribu yuan per kilogram, dan terus menunjukkan tren naik.

2. Tekanan Biaya

Menurut data SMM, biaya pasta perak kini melebihi 30% dari total biaya sel surya (menggunakan sel TOPCon 210RN sebagai contoh) dan menyumbang lebih dari 50% dari biaya non-silikon. Ini diterjemahkan menjadi peningkatan sekitar ¥0,01–0,015 per watt dalam pengeluaran pasta perak, kenaikan yang praktis telah mengikis semua margin keuntungan.

Adopsi luas teknologi sel tipe-N telah mengintensifkan tekanan biaya pada pasta perak. Menurut data CPIA, pada 2025, konsumsi pasta perak per watt untuk sel TOPCon diproyeksikan sekitar 9mg/w, sementara sel BIC bisa mencapai setinggi 11,92mg/w. Kedua angka ini secara signifikan melebihi konsumsi 6,85mg/w dari sel PERC tradisional. Hanya sel HJT, yang memanfaatkan 30% pasta tembaga berlapis perak suhu rendah, yang mengurangi konsumsi menjadi sekitar 6,39mg/w.

Selain itu, perlu diperhatikan bahwa pihak dalam industri dari perusahaan terkemuka menunjukkan bahwa premi spot untuk batangan perak melonjak signifikan pada November karena kendala pasokan jangka pendek dan penipisan persediaan yang terus-menerus. Namun, mengingat ruang lingkup kenaikan harga sel surya itu sendiri yang sangat terbatas, biaya premi hulu tidak dapat diteruskan secara efektif. Hal ini telah sangat mengikis margin keuntungan di seluruh tahap pemrosesan menengah—dari perak nitrat dan bubuk perak hingga pasta perak—dengan risiko kerugian kini menumpuk dan menyebar ke atas.

Seandainya produsen sel memproduksi sel efisienen SMBB atau 0BB, biaya pasta perak akan naik menjadi ¥0,15/W (seperti diilustrasikan, dengan asumsi Perak Grade 1 seharga ¥13.500/kg dan wafer 210RN seharga ¥1,18/buah), melebihi biaya silikon.

3. Terobosan Teknologi

Dihadapkan pada tekanan biaya, perusahaan fotovoltaik mengejar terobosan teknologi di berbagai dimensi.

Mengenai penerapan bahan konduktif baru, teknologi tembaga berlapis perak telah mulai diimplementasikan secara besar-besaran dalam sel HJT, mengurangi kandungan perak hingga 30%. Teknologi tembaga berlapis perak 10%-20% dari produsen pasta perak terkemuka telah memenuhi standar produksi massal. Solusi 'lapisan benih perak suhu tinggi + tembaga berlapis perak suhu rendah' untuk sel TOPCon juga dijadwalkan akan diperkenalkan dalam produksi massal pada paruh kedua 2025.

Mengenai pencetakan komplementer dan inovasi proses, perusahaan meningkatkan dari layar saring tradisional 430-13 menjadi layar saring lebih halus 500-9 atau bahkan 700-7; teknik pencetakan baru seperti pencetakan transfer laser memungkinkan garis grid ultra-halus, mengurangi konsumsi pasta sebesar 20%-40%.

Inovasi metalisasi ini dengan cepat beralih dari laboratorium ke lini produksi, disatukan oleh tujuan untuk secara sistematis mengurangi ketergantungan sel pada logam mulia perak dan membangun keunggulan biaya jangka panjang yang terkendali.