Produksi Codelco Oktober turun 14,3%, tembaga LME melonjak signifikan semalam [Ringkasan Rapat Pagar Tembaga SMM]

Jumat, 12 Desember 2025

Berjangka: Tembaga LME dibuka di $11.634/ton semalam, menyentuh posisi terendah awal $11.634/ton, kemudian terus naik, mendekati posisi tertinggi $11.906/ton menjelang akhir sesi, akhirnya terkonsolidasi dan ditutup di $11.833,5/ton, mengalami kenaikan 2,37%, dengan volume perdagangan mencapai 29.000 lot dan posisi terbuka mencapai 345.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2601 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 92.700 yuan/ton semalam, menyentuh posisi terendah awal 92.550 yuan/ton, kemudian pusatnya terus naik, mencapai posisi tertinggi 93.940 yuan/ton menjelang akhir sesi, akhirnya ditutup di 94.080 yuan/ton, mengalami kenaikan 1,95%, dengan volume perdagangan mencapai 81.000 lot dan posisi terbuka mencapai 192.000 lot.

[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:

(1) Pada 11 Desember, data yang dirilis Cochilco pada Rabu menunjukkan bahwa produksi tembaga Codelco pada Oktober turun 14,3% menjadi 111.000 ton.

(2) Pada 11 Desember, provinsi Mendoza Argentina memberikan lampu hijau untuk usaha patungan PSJ Cobre Mendocino antara Zonda Metals Swiss dan Alberdi Energy Argentina. Tambang tembaga Cobre Mendocino diperkirakan memproduksi 40.000 ton konsentrat tembaga per tahun selama periode penambangan 16 tahun. Proyek ini merencanakan investasi awal $559 juta, dengan siklus konstruksi 18 hingga 24 bulan.

Spot:

(1) Shanghai: Pada 11 Desember, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak terdekat 2512 dikutip pada diskon 50 yuan/ton hingga premi 60 yuan/ton, dengan harga rata-rata dikutip pada premi 5 yuan/ton, turun 25 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM berkisar dari 92.400 hingga 92.930 yuan/ton. Pada sesi pagi, kontrak tembaga SHFE 2512 melonjak ke 92.930 yuan/ton sebelum keuntungannya berkurang. Memandang ke depan hari ini, Jumat, sentimen pengadaan hilir diperkirakan membaik, namun secara keseluruhan, pusat perdagangan tembaga SHFE tidak mungkin pulih.

(2) Guangdong: Pada 11 Desember, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak terdekat dikutip pada premi 40 yuan/ton hingga 90 yuan/ton, dengan premi rata-rata 65 yuan/ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada diskon 50 yuan/ton hingga 10 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 30 yuan/ton, naik 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 92.785 yuan/ton, naik 1.115 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 92.760 yuan/ton, naik 1.125 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, pasokan yang beredar terbatas dan pemasok secara aktif mempertahankan harga yang kuat menyebabkan premi lebih tinggi hari ini.

(3) Tembaga impor: Pada 11 Desember, harga warrant adalah $35 hingga $47/ton, QP Desember, dengan harga rata-rata datar dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $42 hingga $54/ton, QP Januari, dengan harga rata-rata datar dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah $2/ton hingga $16/ton, QP Januari, dengan harga rata-rata datar dari hari perdagangan sebelumnya. Kuotasi mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan dan akhir Desember.

(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 11 Desember, harga penutupan futures adalah 92.130 yuan/ton, naik 380 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; premi/diskon spot rata-rata adalah 5 yuan/ton, turun 25 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang naik 700 yuan/ton secara bulanan. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah 82.300-82.500 yuan/ton, naik 700 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Perbedaan harga antara katoda tembaga dan tembaga scrap adalah 4.007 yuan/ton, turun 393 yuan/ton secara bulanan. Perbedaan harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 1.990 yuan/ton. Menurut survei SMM, seiring dengan semakin langkanya faktur di pasar faktur, tarif pajak faktur di pasar faktur Guangdong naik dari 6,5% pada November menjadi 7,5% minggu ini, sementara di Jiangxi meningkat dari 7% bulan lalu menjadi maksimal 8,2%. Karena likuiditas yang buruk di pasar akhir tahun, banyak perusahaan meminta pemasok hulu untuk menerbitkan faktur secepatnya guna memastikan penagihan pembayaran, yang menyebabkan permintaan meningkat di pasar faktur.

(5) Inventaris: Pada 10 Desember, inventaris katoda tembaga LME meningkat 875 ton menjadi 165.850 ton; inventaris warrant SHFE naik 2.530 ton menjadi 31.461 ton.

Harga: Di sisi makro, jumlah klaim pengangguran awal AS minggu lalu lebih rendah dari perkiraan, mencatat kenaikan mingguan terbesar sejak pandemi, yang memberikan tekanan pada indeks dolar AS dan ditutup lebih rendah, yang menguntungkan harga tembaga. Dari sisi fundamental, pasokan, kedatangan kargo impor terbatas, sementara kedatangan kargo domestik normal, menyebabkan pasokan ketat. Dari sisi permintaan, setelah harga tembaga stabil, sentimen konsumsi sedikit membaik. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan bertahan di level tinggi hari ini.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]