Kamis, 11 Desember 2025
Berjangka: Tembaga LME dibuka di $11.632/ton semalam. Setelah mencapai tertinggi $11.665/ton di awal sesi, harga langsung turun ke terendah $11.533/ton, akhirnya terkonsolidasi sideways dan ditutup di $11.559,5/ton, naik 0,78%. Volume perdagangan mencapai 21.000 lot, dan posisi terbuka mencapai 345.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2601 yang paling aktif diperdagangkan dibuka di 92.250 yuan/ton semalam. Harga mencapai tertinggi 92.490 yuan/ton di awal sesi, kemudian pusat harga turun terus hingga terendah 91.450 yuan/ton, akhirnya ditutup di 91.770 yuan/ton, naik 0,32%. Volume perdagangan mencapai 56.000 lot, dan posisi terbuka mencapai 194.000 lot. 201.000 lot.
[Ringkasan Konferensi Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 10 Desember, pemegang saham Anglo American dan Teck Resources menyetujui penggabungan seluruh saham kedua perusahaan pada 9 Desember 2025, membentuk Anglo Teck. Perusahaan gabungan diperkirakan menjadi produsen tembaga terbesar kelima di dunia, dengan produksi tembaga tahunan sekitar 1,2 juta ton, dan diproyeksikan mencapai sinergi biaya tahunan sekitar $800 juta dalam empat tahun ke depan.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 10 Desember, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2512 dikutip pada diskon 40 yuan/ton hingga premium 100 yuan/ton, dengan harga rata-rata dikutip pada premium 30 yuan/ton, turun 65 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM berkisar antara 91.510 hingga 91.890 yuan/ton. Pada sesi pagi, tembaga SHFE naik dari 91.200 yuan/ton menjadi di atas 91.700 yuan/ton, dengan selisih harga antarbulan menunjukkan C80-C40 yuan/ton, dan kerugian impor untuk kontrak tembaga SHFE depan menyempit menjadi sekitar 1.000 yuan/ton. Memandang ke depan hari ini, karena perdagangan spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2512 tidak aktif, premium tembaga spot Shanghai diperkirakan tetap berada di bawah tekanan, dan diskon kecil diperkirakan bertahan besok.
(2) Guangdong: Pada 10 Desember, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak depan dikutip pada premium 30 yuan/ton hingga 100 yuan/ton, dengan premium rata-rata 65 yuan/ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada diskon 60 yuan/ton hingga 20 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 40 yuan/ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 91.670 yuan/ton, turun 810 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 91.565 yuan/ton, turun 810 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, seiring harga tembaga terus menarik diri, volume pengadaan hilir meningkat sedikit, namun pembeli tetap berhati-hati terhadap harga tinggi dan tidak bersedia membeli lebih banyak.
(3) Tembaga impor: Pada 10 Desember, harga warrant adalah $35/ton hingga $47/ton, QP Desember, dengan harga rata-rata naik $1/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $42/ton hingga $54/ton, QP Januari, dengan harga rata-rata naik $2/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah $2/ton hingga $16/ton, QP Januari, dengan harga rata-rata naik $2/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Kutipan mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan dan akhir Desember.
(4) Tembaga Sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 10 Desember, harga penutupan futures adalah 91.750 yuan/ton, turun 390 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Premi/diskon spot rata-rata adalah 30 yuan/ton, turun 65 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang turun 500 yuan/ton secara bulanan. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah 81.600-81.800 yuan/ton, turun 500 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 4.400 yuan/ton, naik 79 yuan/ton secara bulanan. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 1.940 yuan/ton. Menurut survei SMM, seiring harga tembaga berhenti turun, perusahaan batang tembaga sekunder membeli bahan baku saat harga turun. Namun, karena pemasok menjual persediaan dalam jumlah besar ketika harga tinggi, perusahaan batang tembaga sekunder melaporkan volume pengadaan bahan baku tembaga daur ulang yang terbatas selama hari itu.
(5) Inventaris: Pada 9 Desember, inventaris katoda tembaga LME turun 700 ton menjadi 164.975 ton; pada 10 Desember, inventaris warrant SHFE turun 600 ton menjadi 28.931 ton.
Harga: Di sisi makro, Fed AS memotong suku bunga sebesar 25 basis points sesuai ekspektasi, namun setelah pemotongan, Trump menyatakan bahwa besaran pemotongan terlalu kecil, menyebabkan indeks dolar AS turun, yang menguntungkan harga tembaga. Di sisi fundamental, sisi penawaran, sentimen penjualan membaik selama hari itu, meredakan situasi pasokan ketat di pasar; sisi permintaan, sentimen pengadaan hilir tetap lemah. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan bertahan di level tinggi hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan investasi atau penelitian. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
