12.1 Ringkasan Rapat Pagi SMM
Berjangka: Aluminium SHFE sesi malam ditutup pada 21.835 yuan/ton, turun 0,70%. Harga berfluktuasi dalam kisaran terbatas di sekitar MA5 (21.829,00) dan MA10 (21.829,50), tetapi tetap di bawah MA60 (21.839,25), dengan rata-rata pergerakan dalam susunan bearish. Pada indikator MACD, DIF (-2,2182) dan DEA (-2,6824) berada di bawah garis nol, tetapi histogram berubah positif (0,9285), mengindikasikan pelonggaran momentum penurunan jangka pendek yang sedikit. Kisaran operasi inti untuk aluminium SHFE disarankan pada 21.700-22.100. Aluminium LME ditutup pada $2.845,5/ton, merosot 1,42%. Harga telah menembus semua rata-rata pergerakan kunci, dengan MA5 (2.846,10) dan MA60 (2.851,80) membentuk resistensi di atas. Pada indikator MACD, sinyal DIF (1,7819) dan DEA (-1,9974) bertentangan, dengan histogram positif (0,4310), menunjukkan potensi volatilitas jangka dekat. Volume perdagangan menyusut signifikan, dengan sentimen wait-and-see yang kuat di pasar. Kisaran operasi inti untuk aluminium LME disarankan pada 2.830-2.900.
Makro: The Fed AS diperkirakan akan memotong suku bunga untuk ketiga kalinya secara berturut-turut di tengah perbedaan pandangan internal, setelah itu pejabat mungkin memberi sinyal jeda; alat FedWatch CME menunjukkan bahwa pasar telah sangat mematok pemotongan suku bunga 25 basis points. Kevin Hassett, direktur Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih, menyatakan bahwa ia yakin masih ada ruang signifikan bagi Fed untuk memotong suku bunga. (Bullish ★) Presiden AS Trump mengatakan akan menggunakan dukungan untuk pemotongan suku bunga segera dan substansial sebagai "tes litmus" untuk memilih ketua Fed baru, dan mencatat bahwa menyesuaikan kebijakan tarif dapat membantu menurunkan harga beberapa barang. (Bullish ★)
Fundamental: Secara domestik, beberapa proyek aluminium yang baru dibangun mulai menyala, menyebabkan peningkatan kecil dalam kapasitas operasi dan kenaikan kecil dalam produksi mingguan. Di luar negeri, proyek elektrolisis aluminium baru di Indonesia sedang meningkat, dengan pasokan diperkirakan meningkat secara bulanan. Mengenai proporsi aluminium cair, pekan lalu SMM mencatat rasio mingguan sebesar 76,6%, turun 0,26 poin persentase secara bulanan. Seiring musim sepi semakin dalam, operasi hilir menunjukkan penurunan marginal, dengan lebih banyak pemotongan produksi diperkirakan dari perusahaan billet aluminium pada bulan Desember. Secara inventaris, menurut SMM, pada Senin, inventaris batangan aluminium di area konsumsi utama domestik adalah 595.000 ton, penurunan 1.000 ton dari Kamis. Di satu sisi, pengangkutan aluminium di Xinjiang menghadapi kendala musiman, dengan kapasitas angkut yang ketat, menyebabkan beberapa penimbunan di Xinjiang. Di sisi lain, harga absolut yang tinggi telah mengurangi keinginan pembelian, dan penarikan gudang diperkirakan akan terpengaruh.
Pasar Aluminium Primer: Pada sesi pagi, pusat kontrak aluminium 12 SHFE bergerak lebih rendah. Sentimen pasar di China timur membaik seiring penarikan harga absolut, sedikit meningkatkan keinginan pembelian hilir. Pemasok menahan harga kuat, dengan penawaran terutama pada diskon 10 yuan/ton hingga pari terhadap harga rata-rata SMM. Harga transaksi aktual juga melayang di sekitar kisaran ini, dan diskon spot tidak melebar lebih lanjut pada Selasa. Indeks sentimen penjualan pasar China timur adalah 2,62 pada Selasa, naik 0,01 secara mingguan, sementara indeks sentimen pembelian adalah 2,60, naik 0,02 secara mingguan. SMM A00 aluminium dikutip pada 21.880 yuan/ton, turun 40 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 90 yuan/ton terhadap kontrak Desember, datar dari hari perdagangan sebelumnya. Pasar di China tengah relatif aktif pada hari Selasa. Seiring penurunan harga absolut berjangka, minat beli hilir membaik, disertai pembelian lindung nilai oleh pedagang, mendorong volume perdagangan pasar. Pemasok menunjukkan niatan jelas untuk mempertahankan harga. Harga transaksi akhir terus naik, berkisar dari paritas hingga premium 30 yuan/ton terhadap harga China tengah sebelum pasar dibuka. Indeks sentimen jual pasar China tengah tercatat 2,86 pada hari Selasa, turun 0,02 mingguan (WoW), sementara indeks sentimen beli 2,78, naik 0,02 WoW. Aluminium SMM China tengah ditutup di 21.740 yuan/ton, turun 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 230 yuan/ton terhadap kontrak Desember, naik 10 yuan/ton dari hari sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai sebesar -140 yuan/ton, naik 10 yuan/ton dari hari sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang: Harga aluminium primer spot turun pada hari Selasa dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya, dengan aluminium SMM A00 ditutup di 21.880 yuan/ton. Pasar aluminium bekas mengikuti penurunan. Memasuki Desember, permintaan hilir untuk aluminium bekas menunjukkan divergensi signifikan. Permintaan untuk besi tua yang digunakan dalam paduan aluminium tuang tetap stabil dengan pertumbuhan ringan, memberikan lebih banyak dukungan untuk konsumsi. Di Henan, pemeriksaan lingkungan akhir tahun yang intensif dan pembatasan transportasi mempengaruhi efisiensi pengiriman. Sementara itu, beberapa perusahaan pemanfaatan besi tua melaporkan persediaan tinggi besi tua ekstrusi yang dikumpulkan selama musim puncak, kurangnya pesanan yang memadai untuk melakukan lindung nilai terhadap persediaan bahan baku, menyebabkan perlambatan sementara dalam kecepatan pengadaan untuk besi tua ekstrusi. Pada hari Selasa, UBC baled dikutip dalam kisaran 16.350-16.850 yuan/ton (eks-pajak), sementara aluminium bekas shredded tense (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) dikutip dalam kisaran 18.200-18.750 yuan/ton (eks-pajak). Harga UBC baled bertahan stabil WoW, sementara kawat aluminium tapping bersih, campuran besi tua ekstrusi aluminium bebas cat, besi tua aluminium tuang mekanis, roda sepeda motor bekas, dan harga besi tua aluminium tense campuran turun 25-100 yuan/ton WoW. Dalam hal perbedaan harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas, selisih harga antara aluminium A00 dan besi tua aluminium tense shredded ditutup di 1.829 yuan/ton pada 5 Desember, dan selisih harga untuk kawat aluminium telanjang terang Jiangsu sebesar 890,6 yuan/ton. Pasar besi tua aluminium diperkirakan akan bertahan di level tinggi minggu ini, dengan harga besi tua aluminium cacah (berdasarkan kandungan aluminium) terutama berkisar antara 18.500-19.200 yuan/ton (eks-pajak). Situasi pasokan yang ketat sulit berubah, dengan kendala impor dan daur ulang masih berlanjut, memberikan dasar bagi harga. Di sisi permintaan, dorongan akhir tahun untuk target tahunan di sektor aluminium sekunder dan efek penghambatan harga tinggi saling terkait, menyebabkan perusahaan pemanfaatan besi tua ekstrusi dan rolling membeli dengan hati-hati karena kekhawatiran harga. Tren harga aluminium primer menjadi panduan inti, ditambah dengan dampak pembatasan produksi akibat perlindungan lingkungan dan transportasi yang terhambat di China tengah, menyebabkan sentimen pasar hati-hati. Tarik ulur keseluruhan antara penjual dan pembeli berlanjut, memerlukan pemantauan ketat terhadap fluktuasi aluminium primer, kebijakan perlindungan lingkungan, dan kecepatan pengadaan hilir, sambil tetap waspada terhadap risiko penurunan harga tinggi.
Paduan Aluminium Sekunder:Sisi berjangka, pada Selasa, kontrak berjangka paduan aluminium cor yang paling diperdagangkan 2602 dibuka di 21.025 yuan/ton, mencapai tertinggi 21.095 yuan/ton. Sepanjang hari, berjangka menunjukkan tren turun berfluktuasi, mencapai dasar 20.750 yuan/ton, dan akhirnya ditutup di 20.800 yuan/ton, turun 325 yuan/ton atau 1,54% dari penutupan sebelumnya. Volume perdagangan 5.382 lot, dan posisi terbuka 17.319 lot, dengan peningkatan posisi bear mendominasi pasar. Sisi spot, pada Selasa, harga spot aluminium SMM A00 diturunkan 40 yuan/ton menjadi 21.880 yuan/ton, sementara harga ADC12 sementara stabil di 21.600 yuan/ton. Dipengaruhi transmisi penurunan harga tinggi dari harga aluminium, dukungan biaya dari besi tua aluminium terus melemah, secara keseluruhan bergerak turun di bawah tekanan, dan pasar spot menunjukkan pola lesu. Sisi permintaan, penurunan signifikan harga berjangka aluminium minggu ini menyebabkan sentimen tunggu dan lihat perusahaan hilir mengintensifkan lagi, dengan aktivitas perdagangan pasar keseluruhan sedang. Mempertimbangkan dampak gabungan dari sisi penawaran-permintaan dan biaya, harga paduan aluminium ADC12 diperkirakan akan melanjutkan tren berfluktuasi lesu dalam jangka pendek. Di sisi impor, penawaran ADC12 saat ini di pasar Asia Tenggara berada pada kisaran $2.640–2.660 per ton, dengan kerugian impor langsung melebar hingga di atas 400 yuan per ton, semakin menekan aktivitas jendela impor.
Ringkasan Pasar Aluminium:Sisi makro menunjukkan suasana yang sangat positif, dengan ekspektasi pasar yang tinggi untuk pemotongan suku bunga ketiga berturut-turut oleh Fed AS pada bulan Desember. Komentar dari Gedung Putih dan Presiden Trump semakin memperkuat imajinasi kebijakan moneter longgar di masa depan, terus memberikan dukungan premi likuiditas dan manfaat ekspektasi inflasi untuk logam non-ferrous. Namun, tekanan realistis dari pelemahan marginal fundamental menjadi lebih jelas. Sisi fundamental, liburan Tahun Baru Imlek tahun ini relatif terlambat, pelemahan permintaan aluminium pada bulan Desember terbatas, rilis produksi dari kapasitas aluminium baru masih membutuhkan waktu, dan pertumbuhan produksi pada bulan Desember terbatas; meskipun inventaris mencatat sedikit penurunan, hal itu terutama disebabkan oleh penumpukan barang dalam perjalanan akibat terhambatnya transportasi di wilayah Xinjiang, bukan karena kapasitas penyerapan konsumsi aktual yang kuat di tujuan konsumsi. Secara ringkas, ekspektasi makro yang kuat untuk pemotongan suku bunga dan arah kebijakan membangun dukungan dasar yang solid, secara efektif membatasi ruang penurunan dalam harga aluminium; tetapi pola fundamental peningkatan pasokan dan permintaan lemah sulit memberikan momentum naik, memerlukan kewaspadaan terhadap risiko penurunan harga tinggi dalam jangka pendek.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk saran investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
