Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan bertahan di level tertinggi selama sesi malam, namun seiring meredanya situasi di RDK, harga timah berpotensi mengalami fluktuasi penurunan. [SMM Tin Morning Brief]

Ringkasan Pagar Timah SMM pada 5 Desember 2025:

Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2601) bertahan di level tinggi selama sesi malam, ditutup pada 320.070 yuan/ton, naik 0,53% dari hari perdagangan sebelumnya.

Makro: (1) Presiden DRC Felix Tshisekedi dan Presiden Rwanda Paul Kagame secara resmi menandatangani perjanjian perdamaian di Washington, D.C., AS, pada tanggal 4, yang bertujuan untuk mengakhiri konflik selama 30 tahun. Perjanjian ini tercapai melalui mediasi berbagai pihak, termasuk AS dan Qatar. Sebelum penandatanganan, Presiden AS Donald Trump menyatakan bahwa AS juga akan menandatangani perjanjian bilateral dengan DRC dan Rwanda pada hari itu, "membuka peluang baru bagi AS untuk mengakses mineral kritikal." (2) Jumlah total utang berdaulat yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS untuk pertama kalinya melebihi $30 triliun, lebih dari dua kali lipat sejak 2018. Data yang dirilis pada Kamis menunjukkan bahwa, hingga November, tagihan, catatan, dan obligasi Treasury pemerintah AS yang beredar berjumlah $30,2 triliun. Utang $30,2 triliun ini merupakan komponen utama dari total utang federal AS. Hingga November, utang nasional AS mencapai $38,4 triliun, termasuk kewajiban kepada dana perwalian Jaminan Sosial, pemegang obligasi tabungan, dll. Menurut Securities Industry and Financial Markets Association, AS mengumpulkan $4,3 triliun dengan menerbitkan ketiga jenis obligasi ini pada tahun 2020, ketika defisit fiskal melebihi $3 triliun. Meskipun defisit telah menyusut sejak saat itu (turun menjadi sekitar $1,78 triliun pada tahun fiskal 2025), pembayaran bunga atas utang saja berjumlah $1,2 triliun. Strategis tingkat Citigroup Jason Williams mencatat, "Tantangan terbesar adalah biaya bunga. Bahkan jika pendapatan tarif mencapai $300-400 miliar, itu masih jauh lebih sedikit daripada bunga yang kita bayarkan atas utang yang ada. Kita seperti berada di pasir hisap; tarif mungkin membuat kita tenggelam lebih lambat, tetapi kita masih tenggelam." (3) Asosiasi Kendaraan Penumpang merilis analisis saran untuk Rencana Lima Tahun ke-15, yang menunjukkan bahwa rencana tersebut lebih menekankan pada "peningkatan kualitas yang efektif," yang berarti pertumbuhan ekonomi akan semakin didorong oleh peningkatan produktivitas faktor total, kontribusi yang lebih tinggi dari inovasi teknologi, dan transisi hijau serta rendah karbon. Langkah-langkah seperti memperluas permintaan domestik dan memperkuat siklus domestik diperkirakan akan mendorong penjualan mobil domestik melampaui 35 juta unit selama periode Rencana Lima Tahun ke-15, dengan tingkat penetrasi kendaraan energi baru (NEV) melebihi 70% dan adopsi luas mengemudi cerdas tingkat lanjut.

Fundamental: (1) Gangguan sisi pasokan: Pasokan bijih timah secara keseluruhan mengencang di daerah produksi utama seperti Yunnan. Sebagian besar pabrik peleburan diperkirakan mempertahankan produksi yang relatif stabil pada bulan Desember. (2) Sisi permintaan: Pesanan menurun signifikan akibat permintaan yang lemah di pasar elektronik konsumen dan peralatan rumah tangga. Pengadaan hilir tetap hati-hati, dengan harga tinggi secara signifikan menekan konsumsi aktual. Dorongan dari sektor-sektor baru terbatas: meskipun peningkatan daya komputasi AI dan pertumbuhan instalasi PV mendorong beberapa konsumsi timah, kontribusi skalanya saat ini masih kecil dan tidak cukup untuk mengimbangi penurunan konsumsi dari sektor tradisional.

Pasar spot: Aktivitas perdagangan secara keseluruhan di pasar spot lesu. Sementara pabrik peleburan menunjukkan keinginan kuat untuk menjual, pedagang sebagian besar menghentikan pembelian seiring dengan penutupan akun akhir tahun. Sementara itu, perusahaan hilir dan pengguna akhir hanya mempertahankan pengadaan tepat waktu, dengan sebagian besar pedagang melaporkan hanya transaksi satu digit kemarin.

[Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia untuk umum, data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model database internal SMM, serta hanya untuk referensi, tidak merupakan saran pengambilan keputusan. Informasi yang disediakan hanya untuk tujuan referensi. Artikel ini tidak membentuk penelitian investasi langsung atau rekomendasi keputusan. Klien harus berhati-hati dalam keputusan mereka dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]