Risiko Struktural Bertahan, Seng LME Berfluktuasi di Level Tinggi [Ringkasan Rapat Pagi SMM]

Risalah Rapat Pagi Seng untuk 5 Desember

Berjangka: Semalam, LME seng dibuka di $3.060/ton. Awalnya, fluktuasi terjadi di sekitar garis rata-rata harian. Pada sesi perdagangan Eropa, pusat harga bergeser di bawah rata-rata harian, menyentuh terendah $3.038,5/ton. Selanjutnya, posisi bear berkurang dan keluar, mendorong LME seng naik sepanjang sesi malam, mencapai tertinggi $3.102,5/ton. Akhirnya ditutup menguat di $3.085/ton, naik $23/ton, kenaikan 0,75%. Volume perdagangan turun menjadi 13.233 lot, dan posisi terbuka turun 810 lot menjadi 222.000 lot. Semalam, kontrak SHFE seng 2601 yang paling aktif diperdagangkan dibuka di 22.835 yuan/ton. Selama sesi, fluktuasi naik terjadi sepanjang garis rata-rata harian, mencapai tertinggi 23.095 yuan/ton sebelum ditutup menguat di 23.010 yuan/ton, naik 170 yuan/ton, kenaikan 0,74%. Volume perdagangan turun menjadi 70.416 lot, sementara posisi terbuka naik 899 lot menjadi 107.000 lot.

Makro: Pejabat AS menyatakan Trump sedang mempertimbangkan menarik diri dari USMCA tahun depan; Klaim pengangguran awal AS turun menjadi 191.000; Sumber: Kenaikan suku bunga BOJ pada Desember hampir pasti, pemerintah tidak akan ikut campur; Putin mengunjungi India, memfinalisasi kesepakatan sewa kapal selam bertenaga nuklir senilai $2 miliar; Presiden DR Kongo dan Rwanda secara resmi menandatangani perjanjian perdamaian; PBOC: Melakukan operasi reverse repo outright senilai 1.000 miliar yuan pada 5 Desember 2025; Ren Hongbin, Presiden CCPIT, memimpin delegasi menghadiri seminar dengan Asosiasi Industri Semikonduktor AS dan perusahaan anggotanya.

Pasar Spot:

Shanghai: Sentimen pembelian seng olahan di Shanghai adalah 2,26, sementara sentimen penjualan adalah 2,49. Inventaris batangan seng Shanghai terus menurun. Ketersediaan spot tetap ketat kemarin. Pedagang terus mempertahankan harga kuat, dengan premi terhadap harga rata-rata terus naik, menyebabkan premi spot lebih kuat. Namun, seiring kenaikan signifikan harga berjangka seng, perusahaan hilir berhati-hati karena harga tinggi dan mengadopsi pendekatan wait-and-see. Beberapa memilih untuk membeli batangan seng kirim pabrik dengan harga relatif lebih rendah. Secara keseluruhan, perdagangan di Shanghai tetap didominasi oleh pedagang.

Guangdong: Sentimen pembelian seng olahan di Guangdong adalah 1,98, sementara sentimen penjualan adalah 2,41. Secara keseluruhan, harga seng terus meningkat kemarin. Pengguna akhir berhati-hati karena harga tinggi dan membeli dengan hati-hati. Sementara itu, beberapa pedagang enggan memberikan diskon, sehingga mengurangi keinginan untuk menjual. Penawaran pasar berkurang, dan transaksi tunai melemah, yang menyebabkan penurunan premi dan diskon tunai.

Tianjin: Sentimen pembelian seng olahan di Tianjin adalah 1,92, sementara sentimen penjualan adalah 2,51. Harga seng melonjak signifikan kemarin, yang sulit diterima oleh pengguna hulu. Pertanyaan sangat sedikit. Pedagang sedikit menurunkan premi/diskon mereka untuk penjualan. Transaksi utamanya antar pedagang, dan transaksi pasar secara keseluruhan buruk.

Ningbo: Sebagian besar muatan batangan seng telah dijual terlebih dahulu. Penawaran tunai di pasar tetap langka kemarin, dan premi tunai tetap tinggi. Namun, seiring kenaikan harga seng berjangka, perusahaan hulu hampir tidak memiliki minat beli. Selain itu, ketersediaan muatan yang terbatas membatasi perdagangan, sehingga aktivitas pasar lesu kemarin.

Inventaris Sosial: Pada 4 Desember, inventaris seng LME bertambah 1.875 ton menjadi 54.325 ton, naik 3,57%. Menurut komunikasi SMM, per 4 Desember, total inventaris batangan seng di tujuh wilayah yang dipantau SMM adalah 140.300 ton, turun 7.700 ton dari 27 November dan 4.000 ton dari 1 Desember, menunjukkan penurunan inventaris domestik.

Prakiraan Harga Seng: Seng LME mencatat candlestick bullish semalam, dengan band Bollinger atas membentuk resistensi dan band Bollinger tengah memberikan dukungan. Meskipun inventaris LME bertambah semalam, masih relatif rendah, dan struktur backwardation LME Cash-3M masih tinggi di $200/mt, menunjukkan risiko struktural yang persisten. Seng LME diperkirakan akan fluktuatif pada level tinggi. Seng SHFE mencatat enam candlestick bullish berturut-turut semalam, menembus level resistensi bulat 23.000 yuan/mt. Saat ini, fundamental menunjukkan pola pasokan-permintaan yang lemah, memberikan momentum kenaikan untuk harga seng. Namun, potensi kenaikan tidak boleh dilebih-lebihkan, dan operasi harus dilakukan dengan hati-hati.

Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia secara publik, data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model database internal SMM, dan hanya untuk referensi, tidak merupakan nasihat pengambilan keputusan.