Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan dibuka sedikit lebih rendah pada sesi malam dan terus berfluktuasi dalam kisaran terbatas, mundur dari level 300.000 dengan posisi yang berkurang. [Pokok-Pokok Pagi Timah SMM]

SMM Tin Morning Brief pada 28 November 2025:

Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2601) dibuka sedikit lebih rendah pada sesi malam dan terus berfluktuasi dalam kisaran terbatas, jatuh di bawah level 300,000 yuan untuk ditutup pada 298,610 yuan/ton, turun 0,42% dari hari perdagangan sebelumnya.

Makro: (1) He Yaqiong, Direktur Departemen Industri Barang Konsumen Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi (MIIT), menyatakan dalam konferensi pers bahwa pada akhir semester pertama, basis pengguna produk AI generatif di Tiongkok mencapai 515 juta, dengan skenario aplikasi terus berkembang dan produk terminal AI muncul secara kompetitif. Konsumsi masa depan tidak lagi tentang membeli produk tunggal tetapi berlangganan gaya hidup. MIIT akan fokus pada inovasi produk dan inovasi skenario untuk mempercepat implementasi teknologi AI di sektor barang konsumen. (2) Pada pengarahan kebijakan Dewan Negara tanggal 27 November, Yang Ye, Direktur Departemen Operasi Pasar dan Promosi Konsumsi Kementerian Perdagangan, mencatat bahwa dari Januari hingga Oktober, program tukar-tambah untuk barang konsumen mendorong penjualan melebihi 2,4 triliun yuan, menguntungkan lebih dari 360 juta orang. Penjualan ritel kendaraan penumpang NEV mencapai 10,15 juta unit, naik 21,9% tahun-ke-tahun. (3) Pada pengarahan yang sama, Yang Ye menekankan bahwa konsumsi barang adalah area kunci untuk meningkatkan konsumsi dan memenuhi kebutuhan hidup. Kementerian Perdagangan selanjutnya akan mempromosikan reformasi pilot dalam sirkulasi dan konsumsi mobil, memperluas sirkulasi mobil bekas, mengembangkan pasar aftermarket mobil seperti modifikasi, sewa, balap, dan perkemahan RV, serta meningkatkan konsumsi mobil di seluruh rantai.

Fundamental: (1) Gangguan sisi pasokan: Pasokan bijih timah semakin ketat di daerah penghasil utama seperti Yunnan. Sebagian besar pabrik peleburan diperkirakan mempertahankan produksi yang stabil pada bulan November. (2) Sisi permintaan: Pesanan menurun signifikan karena permintaan yang lemah di elektronik konsumen dan peralatan rumah tangga. Pengadaan hilir tetap hati-hati, dengan harga tinggi jelas menekan konsumsi aktual. Dorongan terbatas dari sektor emerging: Meskipun peningkatan daya komputasi AI dan pertumbuhan instalasi PV telah mendorong beberapa konsumsi timah, kontribusi mereka saat ini masih kecil dan tidak cukup untuk mengimbangi penurunan di sektor tradisional.

Pasar spot: Kenaikan tajam harga timah kemarin berdampak pada pasar spot. Beberapa pihak hilir dan pengguna akhir, khawatir tentang kenaikan harga lebih lanjut, melakukan restocking skala kecil dan pengadaan tepat waktu, sementara yang lain mengadopsi sikap wait-and-see dan menangguhkan pembelian. Aktivitas perdagangan di kalangan pedagang lesu, dengan sebagian besar transaksi sekitar 10 ton.

[Pernyataan Sumber Data: Data selain informasi yang tersedia untuk publik diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, serta hanya untuk referensi, tidak membentuk saran pengambilan keputusan. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus berhati-hati dalam pengambilan keputusan dan tidak menggunakannya untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]