Analisis Tren Harga Baja Bulan Desember

Harga baja baru-baru ini mengalami tren yang kacau dan fluktuatif. Minggu ini, produksi logam panas sedikit menurun namun tetap berada di level tinggi. Menurut survei SMM, empat tanur tiup dijadwalkan untuk perawatan minggu depan, sementara empat lainnya berencana melanjutkan produksi. Dalam jangka pendek, masih ada ruang bagi produksi logam panas untuk menurun.

Produk jadi, sisi pasokan, dipengaruhi oleh faktor perawatan dan keuntungan: produksi baja tulangan rata-rata 2,055 juta ton, turun 0,27% bulan-ke-bulan namun naik 12,11% tahun-ke-tahun, menunjukkan penurunan bulan-ke-bulan dan jauh lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun-tahun sebelumnya; produksi gulungan baja canai panas rata-rata 3,2696 juta ton, turun 1,45% bulan-ke-bulan namun naik 1,56% tahun-ke-tahun, mengindikasikan penurunan bulan-ke-bulan dan lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun-tahun sebelumnya.

Secara keseluruhan, produksi baja tulangan tetap rendah, sementara pasokan pelat & lembaran, khususnya gulungan baja canai panas, bertahan di level yang relatif tinggi untuk periode yang sama.

Sisi permintaan, konsumsi nyata rata-rata baja tulangan pada November adalah 2,2189 juta ton, naik 7,72% bulan-ke-bulan namun turun 4,03% tahun-ke-tahun, menunjukkan peningkatan bulan-ke-bulan namun penurunan tahun-ke-tahun dibandingkan periode yang sama tahun-tahun sebelumnya. Konsumsi nyata rata-rata gulungan baja canai panas adalah 3,3401 juta ton, naik 6,72% bulan-ke-bulan namun turun 1,16% tahun-ke-tahun, mengindikasikan pemulihan bulan-ke-bulan namun penurunan tahun-ke-tahun yang ringan. Secara keseluruhan, permintaan baja tulangan lemah. Untuk pelat & lembaran, pada November, sektor manufaktur peralatan rumah tangga lebih terdampak musim sepi, sementara industri otomotif tetap relatif stabil. Pengiriman pasar relatif buruk, namun pesanan yang diterima pabrik baja untuk baja khusus cukup moderat. Secara keseluruhan, permintaan untuk pelat & lembaran sedikit menurun namun masih menunjukkan ketahanan yang kuat.

Inventaris, inventaris baja tulangan naik 24% tahun-ke-tahun, inventaris HRC naik 28% tahun-ke-tahun, inventaris keseluruhan lima produk baja utama lebih tinggi dari tahun lalu, tren inventaris pelat & lembaran sangat berbeda dengan 2021-2024, kecepatan pengurangan stok relatif lambat. Menurut data SMM terbaru: minggu ini, statistik SMM menunjukkan inventaris sosial nasional HRC di 86 gudang (sampel besar) sebesar 4,2565 juta ton, naik 21.500 ton minggu-ke-minggu, naik 0,51% minggu-ke-minggu, naik 34,4% tahun-ke-tahun berdasarkan kalender Gregorian. Inventaris sosial nasional meningkat minggu ini. Secara regional, meski China Timur, China Selatan, dan China Timur Laut terus mengurangi stok, karena peningkatan besar di China Utara dan China Tengah, inventaris keseluruhan menunjukkan penumpukan. Di satu sisi, tekanan pasokan kedatangan meningkat, namun permintaan tidak mampu mencocokkan dan mencerna dengan baik; di sisi lain, kekurangan kapasitas transportasi perlindungan lingkungan di beberapa pasar utara menyebabkan akumulasi inventaris lembaran & pelat. Namun, dari perspektif keseluruhan lima produk baja utama, inventaris masih dalam pengurangan stok.

Secara keseluruhan, dari sudut pandang fundamental baja, harga baja dibatasi di atas oleh permintaan aktual yang lemah, sementara di bawah, didukung oleh biaya dan, begitu harga turun ke tingkat tertentu, dikuatkan oleh ekspor.

Mempertimbangkan dampak pemeliharaan pabrik baja, keuntungan, dan pelemahan musiman dalam permintaan, pasokan-permintaan baja beton diproyeksikan menurun lebih lanjut pada Desember. Untuk gulungan panas, dampak yang diungkapkan saat ini dari pemeliharaan diperkirakan meningkat sekitar 170,000–250,000 ton secara bulanan dari November, dengan pemeliharaan terkonsentrasi di pabrik-pabrik di China Utara dan China Timur. Produksi HRC pada Desember tidak mungkin melihat pertumbuhan signifikan, dengan ruang fluktuasi terbatas secara bulanan dari November. Di sisi permintaan, manufaktur akhir tahun biasanya melihat beberapa efek sisa. Berdasarkan segmen, penyesuaian kebijakan di industri otomotif diharapkan terus merangsang pelepasan permintaan. Untuk peralatan rumah tangga, jadwal produksi terbaru untuk tiga barang putih utama menunjukkan penurunan 14% dibandingkan tahun lalu, karena efek dasar tinggi dari tahun sebelumnya dan melemahnya permintaan aktual setelah dukungan kebijakan memudar. Secara keseluruhan, permintaan untuk gulungan dingin dan gulungan panas pada Desember memiliki ruang naik terbatas tetapi juga ruang turun terbatas.

Oleh karena itu, inventaris baja diproyeksikan terus menurun pada Desember, tetapi kecepatan pengurangan stok mungkin kurang dari ideal, terutama untuk lembaran & pelat, yang diharapkan mempertahankan kecepatan pengurangan stok yang lambat.

Dari perspektif fundamental, pola pasokan-permintaan baja tidak diharapkan menunjukkan perubahan signifikan secara bulanan dari November. Inventaris terus menurun, dan risiko penurunan harga tajam tetap rendah. Selain itu, di bawah pengaruh penurunan keuntungan, dampak pemeliharaan, atau kebijakan perlindungan lingkungan, probabilitas pengurangan tekanan pasokan dapat meningkat.

Memasuki Desember, dampak fundamental melemah, sementara pengaruh makro mengintensifkan. Fokus makro pada Desember berpusat pada dua pertemuan domestik penting. Sebagai tahun perdana "Rencana Lima Tahun ke-16," pasar sangat memperhatikan apakah akan ada kebijakan baru yang bertujuan menstabilkan sektor properti, memperluas permintaan domestik, dan mempromosikan anti-involusi. Perhatian juga tertuju pada kesenjangan ekspektasi terkait kebijakan. Sebelum pertemuan digelar, ada ruang untuk pembelian pada penurunan harga.

Kesimpulan: Ketidakseimbangan penawaran-permintaan telah terakumulasi hingga tingkat yang relatif terbatas, dengan ruang deteriorasi lebih lanjut secara bulanan dari November yang relatif kecil. Dalam jangka pendek, fokus pada kontrak berjangka gulungan panas yang paling diperdagangkan di 3.230–3.330. Pada Desember, dipadu dengan ekspektasi makro yang meningkat, harga baja mungkin memiliki ruang untuk naik sebelum pertemuan, tetapi kenaikan kemungkinan terbatas, terutama karena tekanan destocking yang terus-menerus untuk lembaran & pelat dan kinerja penjualan yang relatif lemah di pasar, yang juga dapat membatasi kenaikan harga yang mulus.