Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan dibuka sedikit lebih tinggi pada pembukaan sesi malam dan berfluktuasi naik, sementara perusahaan hilir dan pengguna akhir menunjukkan penerimaan rendah terhadap harga tinggi saat ini. [Pokok Pagi Timah

SMM Tin Pagi Brief pada 27 November 2025:

Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2601) dibuka sedikit lebih tinggi pada sesi malam dan berfluktuasi naik, ditutup pada 298,500 yuan/ton, naik 0.86% dari hari perdagangan sebelumnya.

Makro: (1) Di bawah langkah anggaran Inggris, pemilik kendaraan listrik dan hibrida plug-in akan dikenakan pajak jarak tempuh. Dokumen menunjukkan bahwa mulai April 2028, pemilik EV akan membayar 3 pence per mil, sementara pemilik hibrida plug-in akan membayar 1.5 pence per mil. Langkah ini diperkirakan akan menghasilkan 1.4 miliar pound (sekitar $1.8 miliar) per tahun pada akhir dekade ini. Sebuah badan pengatur memperkirakan bahwa perubahan ini akan mengurangi penjualan EV sebanyak 440,000 unit dalam beberapa tahun mendatang. Delvin Lane, CEO perusahaan pengisian daya InstaVolt, menyatakan, "Memperkenalkan sistem seperti itu pada tahap ini dapat menambah biaya baru dan menghalangi pengemudi yang mempertimbangkan beralih ke EV." (2) Menurut data dari Asosiasi Kendaraan Penumpang, dari 1-23 November, penjualan ritel di pasar kendaraan penumpang nasional mencapai 1.384 juta unit, turun 11% tahun-ke-tahun dan turun 2% bulan-ke-bulan. Penjualan ritel kumulatif sejak awal tahun mencapai 20.64 juta unit, naik 6% tahun-ke-tahun. Penjualan grosir dari produsen kendaraan penumpang selama periode yang sama adalah 1.69 juta unit, turun 8% tahun-ke-tahun tetapi naik 8% bulan-ke-bulan. Penjualan grosir kumulatif sejak awal tahun mencapai 25.464 juta unit, naik 11% tahun-ke-tahun. Dari 1-23 November, penjualan ritel di pasar kendaraan penumpang energi baru adalah 849,000 unit, naik 3% tahun-ke-tahun dan naik 8% bulan-ke-bulan. Penjualan ritel kumulatif sejak awal tahun mencapai 10.998 juta unit, naik 20% tahun-ke-tahun. Penjualan grosir kendaraan energi baru dari produsen selama periode yang sama adalah 995,000 unit, naik 4% tahun-ke-tahun dan naik 13% bulan-ke-bulan. Penjualan grosir kumulatif sejak awal tahun mencapai 13.051 juta unit, naik 27% tahun-ke-tahun. (3) Menurut survei terbaru oleh TrendForce, pada kuartal ketiga 2025, karena kenaikan harga kontrak untuk DRAM konvensional, peningkatan kuartal-ke-kuartal dalam pengiriman, dan perluasan skala pengiriman memori bandwidth tinggi (HBM), pendapatan industri DRAM tumbuh 30.9% dari kuartal sebelumnya, mencapai $41.4 miliar. Melihat ke depan ke kuartal keempat, TrendForce memperkirakan harga kontrak akhir DRAM konvensional akan meningkat 45–50% kuartal-ke-kuartal, dan harga kontrak keseluruhan untuk DRAM konvensional dan HBM digabungkan akan naik 50–55%.

Fundamental: （１） Gangguan sisi pasokan: Pasokan bijih timah di daerah produksi utama seperti Yunnan secara keseluruhan semakin ketat. Sebagian besar pabrik peleburan diperkirakan mempertahankan produksi yang relatif stabil pada bulan November. （２） Sisi permintaan: Pesanan menurun signifikan akibat lemahnya permintaan di pasar elektronik konsumen dan peralatan rumah tangga. Pengadaan hilir tetap hati-hati, dengan harga tinggi secara signifikan menekan konsumsi aktual. Sektor-sektor baru memberikan dorongan terbatas: meskipun peningkatan daya komputasi AI dan pertumbuhan instalasi PV mendorong sebagian konsumsi timah, kontribusi skalanya saat ini masih kecil dan tidak cukup untuk mengimbangi penurunan konsumsi dari sektor tradisional.

Pasar spot: Aktivitas perdagangan secara keseluruhan di pasar spot tetap lesu, dengan sebagian besar pedagang melaporkan hampir tidak ada transaksi, dan hanya sejumlah kecil pengadaan tepat waktu yang terjadi. Perusahaan hilir dan pengguna akhir menunjukkan penerimaan yang rendah terhadap harga tinggi saat ini, sebagian besar mengadopsi sikap menunggu dan melihat.

[Pernyataan sumber data: Kecuali informasi yang tersedia untuk umum, data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model database internal SMM, serta hanya untuk referensi, tidak membentuk saran pengambilan keputusan. Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Pasar Logam Shanghai.]