Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan berfluktuasi pada level tinggi, dengan harga timah didukung oleh angin makro yang mendukung, pasokan ketat, dan inventaris rendah, membentuk dasar yang solid. [Ulasan Tengah Hari Timah SMM]

Hingga penutupan tengah hari pada 26 November 2025, kontrak timah teraktif SHFE 2601 diselesaikan pada 295.810 yuan/ton, naik 420 yuan atau 0,14% dari hari sebelumnya. Harga intraday berfluktuasi dalam kisaran terbatas antara 293.770 dan 297.500 yuan, dengan futures menunjukkan pola fluktuasi di level tinggi. Meskipun sesi malam mencatat LME timah ditutup menguat 0,72% pada US$37.695/ton, dipengaruhi oleh meningkatnya ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS, perdagangan pasar yang aktif jelas berada di bawah tekanan, mencerminkan pertarungan yang semakin intensif antara bull dan bear di level saat ini.

Dari perspektif makro, sinyal dari Gubernur Fed AS Waller berubah menjadi dovish, memperkuat ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga pada Desember, dan melemahnya indeks dolar AS membuka jendela penetapan harga untuk komoditas. Secara domestik, kebijakan bertindak secara sinkron, dengan bank sentral mempertahankan likuiditas longgar melalui alat MLF, ditambah dengan delapan departemen bersama-sama mempromosikan kebijakan untuk industri emerging seperti sirkuit terpadu, secara tidak langsung meningkatkan ekspektasi untuk konsumsi hilir timah. Namun, pasar saat ini berada dalam periode vakum data; sementara sentimen makro hangat, transmisi ke permintaan riil masih membutuhkan waktu, membuat harga timah kekurangan pendorong terobosan dalam jangka pendek.

Jangka pendek, harga timah memiliki dasar yang solid didukung oleh angin makro, pasokan ketat, dan inventaris rendah, tetapi penyerapan sisi permintaan yang tidak memadai membatasi ketinggian rebound. Pada sore hari, perhatian harus difokuskan pada apakah LME timah dapat bertahan di atas level US$37.600 dan apakah ekspektasi kebijakan domestik dapat lebih meningkatkan selera risiko pasar. Kontrak timah teraktif SHFE diperkirakan akan terus berfluktuasi di level tinggi pada sore hari, dengan kisaran proyeksi 293.000-297.000 yuan.