Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan dibuka sedikit lebih tinggi pada sesi malam, berfluktuasi dan menarik kembali. Menjelang akhir tahun, keinginan pembelian pedagang menurun. [Berita Pagi Timah SMM]

Laporan Pagi Timah SMM pada 26 November 2025:

Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2601) dibuka sedikit lebih tinggi pada sesi malam, kemudian berfluktuasi dan menarik diri, terkonsolidasi sekitar 294,000 yuan/ton, dan ditutup pada 294,710 yuan/ton, turun 0,23% dari hari perdagangan sebelumnya.

Makro: (1) Pasar semalam—imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun di bawah 4% untuk pertama kalinya sejak akhir Oktober, Nvidia ditutup turun 2,5%, dan bersaing dengan Apple dan Google di dekat tanda kapitalisasi pasar $4 triliun dalam "pertarungan untuk posisi kapitalisasi pasar teratas"; minyak mentah internasional pernah turun 3%. (2) Fed AS—① Milan: Ekonomi membutuhkan pemotongan suku bunga yang signifikan; kenaikan pengangguran disebabkan oleh kebijakan moneter yang terlalu ketat. ② Besant mengungkapkan bahwa sangat mungkin Trump akan mengumumkan kandidat ketua baru sebelum Natal. Laporan menunjukkan Hassett menonjol di antara lima kandidat, sementara laporan lain menunjukkan belum ada favorit yang jelas. (3) Menurut "FedWatch" CME: probabilitas pemotongan suku bunga 25 basis point oleh Fed pada Desember adalah 84,9%, dan probabilitas mempertahankan suku bunga tidak berubah adalah 15,1%. Probabilitas pemotongan kumulatif 25 basis point oleh Fed pada Januari depan adalah 66,4%, mempertahankan suku bunga tidak berubah adalah 11,1%, dan pemotongan kumulatif 50 basis point adalah 22,6%.

Fundamental: (1) Gangguan sisi pasokan: Pasokan bijih timah secara keseluruhan mengencang di daerah penghasil utama seperti Yunnan. Sebagian besar pelebur diperkirakan mempertahankan produksi yang relatif stabil pada November. (2) Sisi permintaan: Karena permintaan yang lesu di pasar elektronik konsumen dan peralatan rumah tangga, pesanan menurun signifikan. Pembelian hilir tetap hati-hati, dan harga tinggi secara signifikan menekan konsumsi aktual. Dorongan terbatas dari sektor emerging: Meskipun peningkatan daya komputasi AI dan pertumbuhan instalasi PV mendorong beberapa konsumsi timah, kontribusi skalanya saat ini masih kecil dan tidak cukup untuk mengimbangi penurunan konsumsi sektor tradisional.

Pasar spot: Perdagangan keseluruhan di pasar spot lesu. Kemarin pagi, karena kenaikan harga, beberapa penambang mematok pesanan, dan keinginan pelebur untuk menjual meningkat. Namun, mendekati akhir tahun, keinginan membeli sebagian besar pedagang rendah, ditambah dengan lesunya pasar spot yang berkepanjangan, membuat persediaan sulit untuk dikurangi. Sebagian besar pedagang melaporkan bahwa transaksi kemarin hanya sekitar 10 ton.

[Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia untuk publik, data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model database internal SMM, hanya sebagai referensi dan tidak membentuk saran pengambilan keputusan. Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]