Ｉ． Ｒｉｎｃｉａｎ Ｋｏｍｐｒｅｈｅｎｓｉｆ Ｐｅｎｇｕｒａｎｇａｎ Ｐｒｏｙｅｋ Ｈｉｄｒｏｇｅｎ Ｇｌｏｂａｌ Ｍｅｎｊａｄｉ Ｓｅｔｅｎｇａｈｎｙａ
（Ｉ） Ｐａｓａｒ ＡＳ：
Ｓｅｂａｇａｉ ｐｅｍａｉｎ ｋｕｎｃｉ ｄａｌａｍ ｉｎｄｕｓｔｒｉ ｈｉｄｒｏｇｅｎ ｇｌｏｂａｌ， ＡＳ ａｋｈｉｒ－ａｋｈｉｒ ｉｎｉ ｍｅｎｃａｔａｔ ｐｅｎｙｅｓｕａｉａｎ ｐｒｏｙｅｋ ｙａｎｇ ｓａｎｇａｔ ｓｅｒｉｎｇ ｔｅｒｊａｄｉ． ＰｌｕｇＰｏｗｅｒ ｒｅｓｍｉ ｍｅｎｇｕｍｕｍｋａｎ ｐｅｎｇｈｅｎｔｉａｎ ｅｎａｍ ｐｒｏｙｅｋ ｈｉｄｒｏｇｅｎ ｈｉｊａｕ ｂｅｓａｒ ｙａｎｇ ｓｅｄａｎｇ ｄｉｂａｎｇｕｎ ｄｉ Ｔｅｘａｓ， Ｎｅｗ Ｙｏｒｋ， ｄａｎ ｌｏｋａｓｉ ｌａｉｎｎｙａ． Ｐａｄａ ｓｉａｒａｎ ｋｏｎｆｅｒｅｎｓｉ ｐｅｎｇｕｍｕｍａｎ ｈａｓｉｌ Ｑ３ ２０２５， ｐｅｒｕｓａｈａａｎ ｔｅｒｓｅｂｕｔ ｅｋｓｐｌｉｓｉｔ ｍｅｎｙａｔａｋａｎ ｂａｈｗａ ｋｅｐｕｔｕｓａｎ ｉｎｉ ｂｅｒａｓａｌ ｄａｒｉ ＂ｍａｓａｌａｈ ｋｅｌａｙａｋａｎ ｅｋｏｎｏｍｉｓ＂ ｄａｎ ＂ｐｅｒｕｂａｈａｎ ｋｏｎｄｉｓｉ ｐａｓａｒ＂． ＣＥＯ Ａｎｄｙ Ｍａｒｓｈ ｍｅｎｅｋａｎｋａｎ ｂａｈｗａ ｐｅｒｕｓａｈａａｎ ａｋａｎ ｍｅｎｇａｌｉｈｋａｎ ｄａｎａ ｋｅ ｐａｓａｒ ｐａｓｏｋａｎ ｌｉｓｔｒｉｋ ｃａｄａｎｇａｎ ｐｕｓａｔ ｄａｔａ ｙａｎｇ ｍｅｍｉｌｉｋｉ ｐｅｎｇｅｍｂａｌｉａｎ ｌｅｂｉｈ ｃｅｐａｔ． Ｐｅｒｇｅｓｅｒａｎ ｓｔｒａｔｅｇｉｓ ｉｎｉ ｊｕｇａ ｍｅｎｃｅｒｍｉｎｋａｎ ｓｅｃａｒａ ｔｉｄａｋ ｌａｎｇｓｕｎｇ ｔｅｋａｎａｎ ｐｅｎｇｈａｓｉｌａｎ ｙａｎｇ ｄｉｈａｄａｐｉ ｏｌｅｈ ｐｒｏｙｅｋ ｈｉｄｒｏｇｅｎ ｈｉｊａｕ．
（ＩＩ） Ｐａｓａｒ Ｔｉｏｎｇｋｏｋ：
Ｐｒｏｙｅｋ ｈｉｄｒｏｇｅｎ ｈｉｊａｕ Ｔｉｏｎｇｋｏｋ ｊｕｇａ ｍｅｎｕｎｊｕｋｋａｎ ｋｅｃｅｎｄｅｒｕｎｇａｎ ｐｅｎｙｅｓｕａｉａｎ ｙａｎｇ ｔｅｒｌｉｈａｔ ｎｙａｔａ． Ｐｒｏｙｅｋ Ｄｅｍｏｎｓｔｒａｓｉ Ｋａｗａｓａｎ Ｔｅｒｐａｄｕ Ｒｅｎｄａｈ Ｋａｒｂｏｎ Ｈｉｄｒｏｇｅｎ Ａｍｏｎｉａ＋Ｉｎｆｒａｓｔｒｕｋｔｕｒ Ｔｅｎａｇａ Ａｎｇｉｎ ｄａｎ Ｓｕｒｙａ Ｓｅｊｕｔａ Ｋｉｌｏｗａｔｔ Ｚｏｎａ Ｔｅｋｎｏｌｏｇｉ Ｔｉｎｇｇｉ Ａｌａｓｈａ Ｍｉｌｉｋ Ｎｅｇａｒａ ｊｕｇａ ｍｅｎｇｕｍｕｍｋａｎ ｂａｈｗａ ｍｅｒｅｋａ ａｋａｎ ｍｅｎｇｈｉｂａｈｋａｎ ｓｕｋｕａｎ ｐｅｍｂａｎｇｕｎａｎｎｙａ ｓｅｃａｒａ ｓｕｋａｒｅｌａ， ｄｅｎｇａｎ ｅｋｓｐｌｉｓｉｔ ｍｅｎｙａｔａｋａｎ ＂ｍｅｎｉｎｇａｔ ｐｅｎｕｒｕｎａｎ ｈａｒｇａ ｐａｓａｒ ａｍｏｎｉａ ｈｉｊａｕ ｓａａｔ ｉｎｉ， ｋｅｌａｙａｋａｎ ｅｋｏｎｏｍｉｓ ｐｒｏｙｅｋ ｔｉｄａｋ ｍｅｍｅｎｕｈｉ ｈａｒａｐａｎ， ｇａｇａｌ ｍｅｍｅｎｕｈｉ ｐｅｒｓｙａｒａｔａｎ ｐｅｒｕｓａｈａａｎ ｉｎｄｕｋ， ｄａｎ ｔｉｄａｋ ｄａｐａｔ ｍｅｎｃａｐａｉ ｋｏｎｅｋｓｉ ｊａｒｉｎｇａｎ ｐｅｎｕｈ ｓｅｐｅｒｔｉ ｙａｎｇ ｄｉｓｅｔｕｊｕｉ＂． Ｐｅｍｂａｔａｌａｎ ｐｒｏｙｅｋ－ｐｒｏｙｅｋ ｉｎｉ ｍｅｎｃｅｒｍｉｎｋａｎ ｔａｎｔａｎｇａｎ ｐｒａｋｔｉｓ ｙａｎｇ ｄｉｈａｄａｐｉ ｏｌｅｈ ｉｎｄｕｓｔｒｉ ｈｉｄｒｏｇｅｎ ｈｉｊａｕ Ｔｉｏｎｇｋｏｋ ｄａｌａｍ ｕｐａｙａ ｐｅｎｉｎｇｋａｔａｎ ｓｋａｌａ． Ｉｎｖｅｓｔａｓｉ ｂｅｓａｒ ｙａｎｇ ｄｉｐｅｒｌｕｋａｎ ｕｎｔｕｋ ｐｒｏｙｅｋ ｔｅｒｐａｄｕ ｔｅｎａｇａ ａｎｇｉｎ－ｓｕｒｙａ－ｈｉｄｒｏｇｅｎ－ａｍｏｎｉａ ｍｅｍｂｅｒｉｋａｎ ｔｕｎｔｕｔａｎ ｙａｎｇ ｌｅｂｉｈ ｋｅｔａｔ ｔｅｒｈａｄａｐ ｐｅｎｇｅｍｂａｌｉａｎ ｉｎｖｅｓｔａｓｉ． Ｋｅｔｉｋａ ｋｏｎｄｉｓｉ ｐａｓａｒ ｔｉｄａｋ ｄａｐａｔ ｍｅｍｅｎｕｈｉ ｈａｒａｐａｎ ｐｅｎｇｈａｓｉｌａｎ， ｐｅｒｕｓａｈａａｎ ｄｅｎｇａｎ ｒａｓｉｏｎａｌ ｍｅｍｉｌｉｈ ｕｎｔｕｋ ｋｅｌｕａｒ ｓｅｃａｒａ ｐｒｏａｋｔｉｆ．
（ＩＩＩ） Ｌｉｎｇｋｕｐ Ｇｌｏｂａｌ：
Ｄｉ ｌｕａｒ ｐａｓａｒ ＡＳ ｄａｎ Ｔｉｏｎｇｋｏｋ， ｐｒｏｙｅｋ ｈｉｄｒｏｇｅｎ ｈｉｊａｕ ｄｉ ｂａｎｙａｋ ｗｉｌａｙａｈ ｌａｉｎｎｙａ ｊｕｇａ ｔｅｌａｈ ｍｅｎｇｕｒａｎｇｉ ｋａｐａｓｉｔａｓ ａｔａｕ ｍｅｎｙｕｓｕｔ ｌｉｎｇｋｕｐ ｗｉｌａｙａｈｎｙａ ａｋｉｂａｔ ｂｅｒｂａｇａｉ ｍａｓａｌａｈ． Ｆｏｒｔｅｓｃｕｅ ｄａｒｉ Ａｕｓｔｒａｌｉａ ｍｅｎｇｕｍｕｍｋａｎ ｐｅｍｏｔｏｎｇａｎ ｂｉａｙａ ｐｅｎｅｌｉｔｉａｎ ｄａｎ ｐｅｎｇｅｍｂａｎｇａｎ ｈｉｄｒｏｇｅｎｎｙａ ｄｉ Ａｕｓｔｒａｌｉａ ｄａｎ ｐｅｎｇｕｒａｎｇａｎ ｓｔａｆ， ｓｅｒｔａ ｍｅｎｇａｌｉｈｋａｎ ｓｕｍｂｅｒ ｄａｙａ ｋｅ ｐａｓａｒ ｉｎｔｅｒｎａｓｉｏｎａｌ ｓｅｐｅｒｔｉ Ｍａｒｏｋｏ ｄａｎ Ｂｒａｓｉｌ． Ｍａｓｄａｒ ｄａｒｉ ＵＡＥ ｍｅｎｇａｌｉｈｋａｎ ｉｎｖｅｓｔａｓｉ ｈｉｄｒｏｇｅｎ ｈｉｊａｕ ＂ｍｉｌｙａｒａｎ ｄｏｌａｒ ＡＳ＂ ｍｅｎｊｕｄｕ ＡＩ ｄａｎ ｐｕｓａｔ ｄａｔａ， ｄｅｎｇａｎ ｄａｙａ ｄａｒｉ ｐｒｏｙｅｋ ｓｕｒｙａ ｇｕｒｕｎ ｓｅｎｉｌａｉ ＄６ ｍｉｌｙａｒ ｓｅｋａｒａｎｇ ｄｉｄｉｖｅｒｓｉｋａｎ ｋｅ ｐｕｓａｔ ｄａｔａ．Proyek Catalina Spanyol mengurangi target kapasitas hidrogen hijau tahun ２０３０ sebesar ６３％． Raksasa energi Jerman E．ON membatalkan proyek hidrogen hijau domestik ２０MW dan menarik diri dari rencana pipa H₂Ruhr．
II． Empat Alasan Mendasar untuk “Pembelahan” Proyek Hidrogen Hijau
(A) “Batas Atas” Biaya： Selisih Harga Antara Hidrogen Hijau dan Konvensional Sulit Dijembatani
Kurangnya daya saing harga adalah alasan paling kritis bagi meredanya minat terhadap proyek hidrogen hijau． Saat ini， terdapat kesenjangan signifikan antara biaya produksi hidrogen hijau secara global dengan hidrogen abu－abu konvensional， di mana harga hidrogen hijau sekitar tiga kali lebih tinggi daripada hidrogen abu－abu． Selisih harga ini menghalangi pengguna hilir di industri seperti sektor industri dan transportasi．
(B) “Kekosongan” Permintaan Pasar： Aplikasi Hilir Belum Mencapai Skala dan Meningkatkan Permintaan
Perkembangan industri hidrogen hijau bergantung pada penyerapan efektif dari pasar hilir． Namun， permintaan global untuk hidrogen hijau belum mencapai skala pertumbuhan， mengakibatkan situasi canggung yang meluas berupa “memiliki kapasitas tetapi tidak memiliki pasar．” Sektor industri， sebagai konsumen utama hidrogen， mencakup perusahaan－perusahaan di industri baja， kimia， dan lainnya yang， karena tekanan biaya， masih sangat bergantung pada hidrogen abu－abu konvensional dan menunjukkan penerimaan yang rendah terhadap hidrogen hijau． Kurangnya perjanjian pembelian jangka panjang yang stabil telah menjadi alasan langsung bagi pembatalan banyak proyek．
(C) “Pembalikan” Kebijakan： Pengurangan Subsidi dan Ketidakpastian Regulasi Meningkatkan Risiko Investasi
Dukungan kebijakan adalah pendorong penting pada tahap awal industri hidrogen hijau． Namun， penyesuaian kebijakan hidrogen di banyak belahan dunia baru－baru ini telah sangat merusak kepercayaan investasi perusahaan． Pengakhiran dini kebijakan kredit pajak ４５V AS menyebabkan beberapa proyek beralih langsung dari profitabilitas menjadi kerugian． Pada saat yang sama， kompleksitas metode perhitungan kredit pajak menyulitkan banyak proyek untuk memenuhi kondisi subsidi， semakin mengurangi daya tarik kebijakan． Di UE， meskipun strategi hidrogen masih berjalan， arah kebijakan secara bertahap menjadi lebih hati－hati．Negara-negara lain juga menyesuaikan kebijakan hidrogen mereka, beralih dari ekspansi agresif ke investasi rasional．
（Ｄ）Pemutusan Pendanaan：Kendala Ganda Siklus Pengembalian Investasi Panjang dan Tekanan Pendanaan
Proyek hidrogen hijau dicirikan oleh skala investasi besar dan siklus pengembalian panjang, yang bertentangan dengan preferensi pasar modal untuk pengembalian jangka pendek．Periode pengembalian yang lama telah menghalangi banyak investor．
III． Karakteristik Umum Proyek "Bertahan"：Elemen Kunci untuk Kelayakan Ekonomi
Di tengah banyaknya proyek hidrogen hijau global yang "terhenti di tengah jalan," beberapa proyek terus berjalan．Sebagian besar proyek ini berlokasi di daerah yang kaya akan energi terbarukan, seperti Timur Tengah dan Afrika Utara, di mana sumber daya matahari dan angin yang melimpah secara signifikan mengurangi biaya listrik．Pada saat yang sama, proyek-proyek ini sering terletak dekat dengan pengguna hidrogen utama seperti industri baja dan kimia, mengurangi biaya transportasi dan menciptakan model "produksi lokal, konsumsi lokal," yang secara efektif meningkatkan ekonomi proyek．
IV． Kesimpulan：Kegelapan Sebelum Fajar—Industri Hidrogen Hijau Perlu Terobosan Rasional
Fenomena proyek hidrogen hijau yang "terhenti di tengah jalan" bukanlah tanda penurunan industri, melainkan masalah tumbuh yang tak terhindarkan saat sektor ini bertransisi dari validasi konsep ke komersialisasi．Tantangan inti yang saat ini dihadapi industri hidrogen hijau global pada dasarnya berasal dari ketidaksesuaian antara kematangan teknologi, daya saing biaya, permintaan pasar, dan dukungan kebijakan．Namun, dari perspektif tren transisi energi yang lebih luas, hidrogen hijau adalah jalur yang tak terhindarkan．Tidak perlu terburu-buru, juga tidak ada alasan untuk putus asa．Pendekatan yang tenang dan rasional sangat penting untuk menembus kebuntuan saat ini．
