Kemajuan Signifikan Dicapai di Zona Penemuan Baru di Mt Oxide LME Tembaga Berfluktuasi dan Ditutup Lebih Rendah Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Rabu, 19 November 2025
Berjangka: Tembaga LME dibuka di $10.700,5/ton semalam. Setelah konsolidasi singkat di awal sesi, berfluktuasi turun untuk menguji posisi terendah $10.667/ton. Selanjutnya, pusat harga secara bertahap bergerak lebih tinggi untuk menguji posisi tertinggi $10.766/ton, sebelum berfluktuasi turun lagi dan akhirnya ditutup di $10.698/ton, turun 0,64%. Volume perdagangan mencapai 25.000 lot dan posisi terbuka mencapai 320.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2601 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 85.540 yuan/ton semalam. Instrumen menguji posisi terendah 85.510 yuan/ton di awal sesi, setelah itu pusat harga secara bertahap bergerak lebih tinggi untuk menguji posisi tertinggi 86.210 yuan/ton. Kemudian berfluktuasi turun dan akhirnya ditutup di 85.930 yuan/ton, naik 0,01%. Volume perdagangan mencapai 37.000 lot dan posisi terbuka mencapai 177.000 lot.
[Rangkuman Konferensi Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 18 November, True North Copper membuat kemajuan signifikan di area penemuan Aquila baru dari proyek Mt Oxide di Queensland utara. Hasil pengeboran fase dua terbaru mengungkap sistem mineralisasi tembaga-kobalt-perak yang berkelanjutan. Di antaranya, lubang MOX255 menghasilkan mineralisasi terkuat hingga saat ini, termasuk 59m @ 1,77% Cu, 0,04% Co, 5,2 g/t Ag, di dalamnya terdapat bagian berkadar tinggi 7m @ 7,90% Cu, 0,02% Co, 13,7 g/t Ag. Hasil ini tidak hanya memperpanjang strike yang diketahui dari zona mineralisasi Aquila sekitar 200 meter ke utara, membuat panjang total menjadi lebih dari 700 meter, tetapi juga mengonfirmasi sistem mineralisasi tembaga-kobalt-perak yang cukup besar yang masih terbuka di semua arah. Perusahaan percaya masih ada potensi untuk penemuan lebih lanjut bagian berkadar tinggi dalam tren ini.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 18 November, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak 2512 bulan depan dikutip dari paritas hingga premium 140 yuan/ton, dengan harga rata-rata dikutip pada premium 70 yuan/ton, turun 35 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga #1 SMM berkisar dari 85.830 hingga 86.180 yuan/ton. Pada sesi pagi, tembaga SHFE terus turun dari 86.100 yuan/ton, turun menjadi sekitar 85.850 yuan/ton pada pukul 11 pagi. Spread antar-bulan berfluktuasi sedikit antara Contango 10 dan Back 10 yuan/derajat, dan kerugian impor untuk kontrak tembaga SHFE bulan depan menyempit hingga dalam 600 yuan/ton. Memandang ke depan hari ini, harga tembaga diperkirakan akan terus mendapat manfaat dari pembelian hilir di bawah 86.000 yuan/ton, dan tembaga spot Shanghai diperkirakan akan mempertahankan perdagangan premium kecil.
(2) Guangdong: Pada 18 November, harga spot konsentrat tembaga nomor satu Guangdong terhadap kontrak bulan depan berkisar dari diskon 40 yuan/mt hingga premi 50 yuan/mt, dengan rata-rata premi 5 yuan/mt, turun 5 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Harga SX-EW tembaga dikutip pada diskon 110-70 yuan/mt, dengan rata-rata diskon 90 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata konsentrat tembaga nomor satu Guangdong adalah 85.945 yuan/mt, turun 465 yuan/mt dibandingkan hari sebelumnya, dan harga rata-rata SX-EW tembaga adalah 85.850 yuan/mt, turun 470 yuan/mt dibandingkan hari sebelumnya. Secara keseluruhan, penurunan harga selama tiga hari berturut-turut meningkatkan semangat restocking downstream, yang mengarah pada peningkatan aktivitas perdagangan spot.
(3) Tembaga impor: Pada 18 November, harga waran adalah 26-38 dolar/mt, QP Desember, dengan harga rata-rata sama dengan hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah 41-53 dolar/mt, QP Desember, dengan harga rata-rata sama dengan hari perdagangan sebelumnya; EQ tembaga (CIF B/L) adalah -6 dolar/mt hingga 4 dolar/mt, QP Desember, dengan harga rata-rata sama dengan hari perdagangan sebelumnya. Kutipan merujuk pada barang yang tiba pertengahan hingga akhir November dan awal Desember.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30, 18 November, harga penutupan futures adalah 85.850 yuan/mt, turun 720 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya; rata-rata premi/diskon spot adalah 70 yuan/mt, turun 35 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang turun 200 yuan/mt MoM. Harga tembaga telanjang cerah di Guangdong adalah 78.100-78.300 yuan/mt, turun 200 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara konsentrat tembaga dan tembaga bekas adalah 2.729 yuan/mt, turun 542 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang konsentrat tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.230 yuan/mt. Menurut survei SMM, karena penjualan batang tembaga sekunder lesu dan koreksi jangka pendek harga tembaga terbatas, perusahaan batang tembaga menunjukkan minat rendah untuk restocking bahan baku. Banyak pedagang bahan baku tembaga daur ulang menyatakan bahwa siklus penjualan bahan baku tembaga daur ulang memang telah memanjang baru-baru ini. Selain itu, karena pemasok pesimis terhadap harga tembaga, banyak gudang berniat untuk mengurangi stok mereka sendiri untuk menghindari kerugian akibat penurunan harga.
(5) Persediaan: Pada 17 November, persediaan kathod tembaga LME bertambah sebesar 4.450 ton menjadi 140.500 ton; pada 17 November, persediaan waran SHFE bertambah sebesar 7.135 ton menjadi 56.965 ton.
Harga: Dari sisi makro, Trump mengisyaratkan telah menentukan kandidat untuk posisi ketua dan mengeluhkan hambatan dalam pemecatan Powell, sementara Barkin mendukung sikap hati-hati Powell, menekankan bahwa penurunan suku bunga Desember tidak pasti. Terkait data ekonomi, laporan ADP menunjukkan penurunan berkelanjutan dalam lapangan kerja sektor swasta, dan sebagian besar data klaim pengangguran awal direvisi naik, menunjukkan pendinginan pasar tenaga kerja. Selain itu, pemerintah AS berencana merilis data penting yang tertunda selama penutupan pada Kamis. Dari sisi fundamental, sisi pasokan menunjukkan divergensi struktural, dengan pasokan tembaga berkualitas tinggi dan merek utama yang ketat, sementara pasokan tembaga standar relatif cukup, dan sirkulasi tembaga SX-EW tetap lesu. Sisi permintaan membaik setelah harga tembaga turun, dengan minat pembelian hilir pulih. Secara keseluruhan, faktor bullish dan bearish saling menyeimbangkan, dan diperkirakan harga tembaga akan berfluktuasi dalam kisaran hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak terkait dengan SMM.]