Pembaruan Pagi Timah SMM pada 18 November 2025:
Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2512) berfluktuasi dalam kisaran terbatas selama sesi malam, diperdagangkan di sekitar level 290,000 yuan, dan ditutup pada 290,480 yuan/ton, naik 0,19% dari hari perdagangan sebelumnya.
Makro: (1) Menurut statistik dari Asosiasi Mesin Konstruksi China pada produsen utama crane truk, penjualan berbagai crane truk pada Oktober 2025 total mencapai 1,907 unit, naik 10,2% tahun-ke-tahun, termasuk penjualan domestik 1,528 unit (naik 2,41% tahun-ke-tahun) dan ekspor 379 unit (naik 59,2% tahun-ke-tahun). Dari Januari hingga Oktober 2025, penjualan kumulatif mencapai 20,909 unit (naik 5,87% tahun-ke-tahun), dengan penjualan domestik 16,271 unit (naik 3,01% tahun-ke-tahun) dan ekspor 4,638 unit (naik 17,3% tahun-ke-tahun). (2) Didukung oleh memudarnya ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS bulan depan, harga emas melanjutkan penurunan untuk hari ketiga berturut-turut. Emas spot diperdagangkan di sekitar $4,040/ons pada Selasa pagi. Menyusul penutupan pemerintah terpanjang dalam sejarah AS, pedagang dan pembuat kebijakan menanti sejumlah rilis data. Sementara itu, beberapa pejabat Fed memperingatkan terhadap penurunan biaya pinjaman lagi. Swap suku bunga saat ini menunjukkan probabilitas kurang dari 40% untuk pemotongan suku bunga Fed pada Desember. (3) Fed AS—① Jefferson: Risiko downside terhadap ketenagakerjaan telah meningkat, tetapi mengulangi kebutuhan penyesuaian kebijakan yang lebih hati-hati. ② Cook membantah tuduhan penipuan. ③ Kandidat Ketua Fed Hassett: Sinyal campur aduk dari pasar tenaga kerja, AI dapat menekan permintaan perekrutan. ④ Waller: Mendukung pemotongan suku bunga 25 bp pada Desember, yang akan memberikan asuransi tambahan untuk pasar tenaga kerja. Pandangan ini tidak mungkin berubah setelah rilis data ketenagakerjaan mendatang.
Fundamental: (1) Gangguan sisi pasokan: Pasokan bijih timah semakin ketat di daerah produsen utama seperti Yunnan. Sebagian besar pabrik peleburan diperkirakan mempertahankan produksi yang relatif stabil pada November. (2) Sisi permintaan: Pesanan telah menurun signifikan karena permintaan lemah di pasar elektronik konsumen dan peralatan rumah tangga. Pengadaan hilir tetap hati-hati, dengan harga tinggi jelas menekan konsumsi aktual. Dorongan terbatas dari sektor emerging: Meskipun peningkatan daya komputasi AI dan pertumbuhan instalasi PV telah mendorong beberapa konsumsi timah, kontribusi mereka saat ini masih kecil dan tidak cukup untuk mengimbangi penurunan di sektor tradisional.
Pasar spot: Aktivitas transaksi spot secara keseluruhan lemah. Pedagang menunjukkan sentimen penawaran tinggi, namun perusahaan hilir dan pengguna akhir mempertahankan sikap menunggu dan melihat terhadap harga saat ini, dengan hanya terjadi pengadaan tepat waktu minimal.
[Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia untuk umum, data lainnya diperoleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, serta hanya untuk referensi, tidak membentuk saran pengambilan keputusan. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakannya untuk menggantikan penilaian independen mereka. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.
![SHFE timah ditutup di 412.910 pada sesi malam, turun 0,70%, karena posisi jual bertambah. Level 410.000 sedang diperebutkan oleh pembeli dan penjual [SMM Tin Morning News]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/reOma20251217171751.jpg)
![SHFE timah semalam naik 0,76% hingga berada di atas 418.000; probabilitas kenaikan suku bunga September turun menjadi 50,4% [Ringkasan Rapat Pagi Timah SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JnZMp20251217171752.jpg)
