Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM， １７ November
Berjangka：Pada sesi malam １４ November， kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada ２１，８３５ yuan／ton， mencapai harga tertinggi ２１，８３５ yuan／ton dan harga terendah ２１，６５０ yuan／ton， dan akhirnya ditutup pada ２１，７９５ yuan／ton， turun ０，５４％。 Sesi malam secara keseluruhan menunjukkan tren pemulihan dari titik terendah。 Dari perspektif teknis， posisi terbuka aluminium SHFE berkurang lebih dari ３０，０００ lot menjadi lebih dari ７５０，０００ lot， batang harian MACD merah menyusut， momentum naik melemah， dan kontrak yang paling banyak diperdagangkan mundur dari level tinggi。 Digabungkan dengan tinggi dan rendah terbaru （rendah bulanan sekitar ２１，１６０， tinggi sekitar ２２，１６０）， level resistensi diperkirakan berada dalam kisaran ２１，８００－２２，０００， dan level support diperkirakan berada dalam kisaran ２１，２００－２１，５００。 Hati－hati terhadap risiko penurunan dari level tinggi。
Aspek Makro：Pergeseran pandangan tetap terjadi di dalam Fed AS mengenai apakah akan memotong suku bunga， menciptakan ketidakpastian signifikan tentang pemotongan suku bunga lagi pada bulan Desember。 Pejabat Fed Lorie Logan menyatakan sulit untuk mendukung pemotongan suku bunga pada bulan Desember， dan memberikan dukungan preventif lebih lanjut ke pasar tenaga kerja melalui pemotongan suku bunga tidak tepat。 Dia sebelumnya menentang pemotongan suku bunga Fed pada bulan Oktober karena kekhawatiran bahwa inflasi terlalu tinggi dan trennya naik， dan mencapai target ２％ Fed akan memakan waktu terlalu lama。 Sementara itu， pejabat lain， Mary Daly， menunjukkan data ekonomi terbaru mendukung pemotongan suku bunga。 Pejabat lain， Thomas Barkin， mengatakan risiko dari pemotongan suku bunga lebih lanjut mungkin mengukuhkan inflasi tinggi daripada secara efektif mendukung pasar tenaga kerja。 （Netral ★） Pada １７ November， Bank Rakyat China akan melakukan operasi reverse repo outright senilai ８００ miliar yuan melalui metode tender jumlah tetap， suku bunga， penghargaan harga－berganda， dengan tenor ６ bulan （１８２ hari）。 （Bullish ★） Empat departemen termasuk Kementerian Perdagangan mengeluarkan ＂Pemberitahuan tentang Penguatan Lebih Lanjut Pengelolaan Ekspor Mobil Bekas。＂ Itu menyebutkan pengontrolan ketat ekspor mobil baru dengan nama mobil bekas。 （Bearish ★）
Fundamental：Sisi persediaan， persediaan batangan aluminium nasional tercatat ６４６，０００ ton pada hari Senin， penumpukan persediaan ２５，０００ ton Mingguan。 Sisi biaya， biaya rata－rata di industri aluminium tercatat １６，０９０ yuan／ton pada Jumat lalu， turun ７ yuan／ton Mingguan， sementara keuntungan industri rata－rata menyempit ３ yuan／ton menjadi ５，８２０ yuan／ton。 Sisi penawaran－permintaan， sisi penawaran， kapasitas operasi aluminium domestik bertahan stabil di sekitar ４４，０６ juta ton， proporsi aluminium cair menurun ０，５ poin persentase Mingguan， tercatat ７７，２５％ per Kamis lalu； sisi permintaan， tingkat operasi perusahaan pengolahan hilir aluminium terkemuka domestik tercatat ６２，０％ minggu lalu， naik ０，４％ Mingguan， terutama didukung oleh pemulihan sedikit dalam tingkat operasi untuk kabel， paduan primer， dan paduan sekunder； namun， di sektor pengolahan primer， dipahami bahwa kondisi operasi di beberapa segmen telah menunjukkan tanda－tanda pelemahan marginal， perusahaan batang aluminium telah melihat pemotongan produksi terkonsentrasi， dan proporsi pencampuran paduan lokal dari aluminium cair menurun。
Pasar Aluminium Primer：Aluminium SHFE terutama berfluktuasi turun dalam sesi pagi。 Selama periode perdagangan pertama， terutama berfluktuasi sekitar ２１，９００ yuan／ton； selama periode perdagangan kedua， aluminium SHFE turun lebih jauh， akhirnya ditutup pada ２１，８２５ yuan／ton。 China Timur， harga aluminium mundur dari atas ２２，０００ yuan／ton， sentimen pembelian membaik sedikit， dan prosesor hilir membeli sesuai kebutuhan mendekati akhir pekan。 Transaksi aktual berada pada diskon １０ yuan／ton hingga premium １０ yuan／ton terhadap harga rata－rata SMM。 Jumat lalu， indeks sentimen penjualan di pasar China Timur adalah ３，０８， turun ０，０１ Mingguan； indeks sentimen pembelian adalah ２，８７， naik ０，０１ Mingguan。 Jumat lalu， aluminium SMM A００ ditutup pada ２１，９１０ yuan／ton， turun １０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya， pada paritas terhadap kontrak November， pada diskon ３０ yuan／ton terhadap kontrak Desember， datar dari hari perdagangan sebelumnya。Pada Jumat lalu, sentimen trading di pasar Tengah China tetap lemah, harga futures turun, sentimen penjualan sedikit pulih, tetapi pembelian hulu masih didominasi oleh permintaan jangka panjang yang kaku. Harga transaksi akhir berkisar dari diskon 30 yuan/mt hingga paritas terhadap harga Tengah China. Pada Jumat lalu, indeks sentimen penjualan di pasar Tengah China berada pada 2.91, datar WoW; indeks sentimen pembelian berada pada 2.80, turun 0.03 WoW. SMM Tengah China ditutup pada 21.760 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 150 yuan/mt terhadap kontrak November, dan diskon 180 yuan/mt terhadap kontrak Desember, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga Henan-Shanghai adalah -150 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang: Pada Jumat lalu, harga aluminium primer spot berfluktuasi sedikit dibandingkan hari perdagangan sebelumnya; SMM A00 spot ditutup pada 21.910 yuan/mt, sementara harga pasar scrap aluminium tetap datar dari Kamis lalu. Dengan berakhirnya musim puncak tradisional, permintaan hulu menunjukkan perbedaan yang jelas: permintaan untuk scrap yang digunakan dalam paduan aluminium cor tetap stabil, memberikan dukungan konsumsi lebih banyak, sementara permintaan untuk scrap yang digunakan dalam paduan aluminium tempa mulai menunjukkan tanda-tanda melemah. Namun, pasokan pasar yang ketat tetap menjadi tema utama, harga pembelian berada pada level tinggi, tetapi keberlanjutan level tinggi perlu dipertimbangkan. Pada Jumat lalu, scrap aluminium UBC bungkus dikutip secara sentral pada 16.600-17.100 yuan/mt (tanpa pajak), scrap aluminium tegang cacahan (dikutip berdasarkan kandungan aluminium) dikutip secara sentral pada 17.800-18.500 yuan/mt (tanpa pajak). Scrap aluminium UBC bungkus naik 50 yuan/mt dari Kamis lalu, mengkompensasi kenaikan hari sebelumnya; kawat aluminium bersih, scrap aluminium tegang cacahan (dikutip berdasarkan kandungan aluminium), scrap velg, scrap aluminium cor mesin, dan serpihan aluminium tetap datar WoW. Minggu ini, pasar scrap aluminium diperkirakan akan berada pada level tinggi, dengan kisaran harga utama untuk scrap aluminium tegang cacahan (dikutip berdasarkan kandungan aluminium) mungkin berfluktuasi antara 17.800-18.600 yuan/mt. Jika harga aluminium primer stabil di atas 22.000 yuan/mt, hal ini akan terus mendukung harga scrap aluminium, tetapi waspadalah terhadap risiko mundur setelah kenaikan cepat. Di sisi pasokan, situasi pasokan-permintaan yang ketat di pasar scrap aluminium sulit berubah dalam jangka pendek, tetapi dengan fluktuasi harga aluminium primer pada level tinggi, ketakutan akan harga tinggi mungkin memperkuat, dan keinginan untuk mengikuti kenaikan harga di beberapa wilayah mungkin melemah. Secara keseluruhan, pasar akan terus berada dalam tarik-menarik antara penjual dan pembeli pada level tinggi; disarankan untuk mengikuti tren harga aluminium primer, perubahan kebijakan lingkungan, dan penyesuaian strategi pembelian perusahaan hulu, serta waspada terhadap risiko mundur pada level tinggi.
Paduan Aluminium Sekunder: Pada Rabu lalu, harga spot SMM A00 aluminium melonjak 250 yuan/mt menjadi 21.920 yuan/mt, mencapai rekor tahunan baru. Di pasar aluminium sekunder, harga ADC12 naik 150 yuan/mt menjadi 21.650 yuan/mt. Pada Rabu lalu, harga aluminium mencapai rekor tahunan baru, dan harga scrap aluminium mengikuti tren kenaikan, mendorong biaya ADC12 naik lagi. Saat ini, scrap aluminium menyumbang lebih dari 90% biaya, memperdalam kerugian industri. Permintaan hulu tetap stabil dengan sedikit peningkatan, tetapi kenaikan cepat harga aluminium ke 22.000 yuan/mt meredam keinginan untuk membeli. Perusahaan dengan inventaris fokus pada pengurangan inventaris, memperlambat laju pembelian; perusahaan dengan inventaris rendah terus mempertahankan restocking kaku, mendukung permintaan dasar. Secara keseluruhan, harga ADC12 diperkirakan akan bertahan dengan baik dalam jangka pendek. Dukungan biaya tetap relatif kuat, dan pasokan scrap aluminium yang ketat tidak mungkin melonggar dalam waktu dekat, membuat harga bahan baku lebih cenderung naik daripada turun. Sisi permintaan menunjukkan ketahanan tertentu, ditambah dengan inventaris industri yang rendah, pembelian tepat waktu akan memberikan lantai harga. Namun, dengan harga aluminium saat ini berada pada rekor tahunan, penerimaan hulu telah menurun, potensi membatasi ruang kenaikan lebih lanjut.
Ringkasan Pasar Aluminium: Secara keseluruhan, aspek makro campuran tetapi umumnya menguntungkan. Fundamental, sentimen pasar tetap fokus pada berita pemotongan produksi dari pabrik aluminium luar negeri di Islandia dan Mozambik, mempertahankan ekspektasi untuk pasokan luar negeri yang lebih ketat; domestik, pasar secara bertahap beralih dari musim puncak ke musim sepi. Sisi inventaris, diperkirakan akan memasuki fase fluktuasi dalam jangka pendek. Secara keseluruhan, didorong oleh angin ekonomi makro dan modal, harga aluminium melonjak, tetapi fundamental domestik kurang momentum yang cukup untuk mendukung kenaikan tajam berkelanjutan. Selanjutnya, harga aluminium diperkirakan akan berada pada level tinggi.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
