Harga tembaga secara keseluruhan meningkat minggu ini, dengan kondisi makro yang relatif tenang. Pasar terutama berfokus pada berakhirnya penutupan pemerintah AS. Di pertengahan minggu, Senat dan DPR secara berturut-turut mengesahkan rancangan undang-undang pendanaan sementara, yang menyebabkan pemerintah AS melanjutkan operasi dan sentimen penghindaran risiko mereda secara signifikan. Indeks dolar AS mengalami tekanan dan menurun. Seiring dengan indeks kepercayaan konsumen yang turun ke level terendah dalam tiga tahun dan pasar tenaga kerja yang terus mendingin, ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS kembali memanas, memberikan dukungan bagi harga tembaga.
Di sisi fundamental, transaksi bijih tembaga pulih sedikit dibandingkan sebelumnya, dengan TC spot sedikit menurun. Setelah disetujuinya izin ekspor bijih tembaga 400.000 ton untuk Amman Copper, beberapa penawaran bijih tembaga Batu muncul dan diperdagangkan. Efisiensi operasional pelabuhan di Tanzania masih relatif rendah, dan impor katoda tembaga China diperkirakan akan menurun signifikan mulai akhir November. Secara domestik, pasokan keseluruhan relatif longgar, tetapi sumber daya tembaga berkualitas tinggi tetap ketat. Di sisi permintaan, sentimen pembelian berfluktuasi karena harga tembaga berfluktuasi di level tinggi, dan kapasitas penyerapan pengguna akhir terbatas.
Memandang ke depan minggu depan, meskipun penutupan pemerintah AS telah berakhir di sisi makro, likuiditas di pasar modal belum sepenuhnya terlepas. Indeks dolar AS yang lebih lemah diperkirakan akan memberikan dukungan bagi harga tembaga. Tembaga LME diperkirakan akan berfluktuasi antara ＄10.650－11.000／ton, dan tembaga SHFE antara 86.000－89.000 yuan／ton. Di sisi spot, Senin depan adalah hari perdagangan terakhir untuk kontrak tembaga SHFE 2511. Struktur kontango saat ini untuk tembaga SHFE telah melebar; premium diperkirakan akan naik pada hari pergantian kontrak, tetapi diperkirakan akan melemah terus setelah pergantian karena kurangnya pemulihan konsumsi yang signifikan. Harga spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2511 diperkirakan akan berkisar dari diskon 10 yuan／ton hingga premium 180 yuan／ton.
