Risalah Konferensi Pagi Aluminium SMM, 13 November
Berjangka:Secara teknis, kontrak aluminium SHFE 2601 melanjutkan kenaikan pada sesi malam kemarin, ditutup pada 21,950 yuan/ton, naik 0,85%, menunjukkan kinerja kuat. Sistem rata－rata bergerak menampilkan susunan bullish, dengan MA5 hingga MA60 (21,945－21,949) sangat konvergen dan harga stabil di atasnya, membentuk dukungan jangka pendek yang solid. Indikator MACD menguat lebih lanjut, dengan DIF (0,4995) melintas di atas DEA (－0,1300) membentuk golden cross, dan histogram mengembang ke wilayah positif menjadi 1,2591, mengindikasikan momentum penguatan naik. Secara keseluruhan, harga berhasil menembus resistance hari sebelumnya, dan struktur teknis jangka pendek bullish. Dukungan kunci jangka dekat diperkirakan dalam kisaran 21,860－21,950, dengan resistance ditujukan pada 22,000－22,300. Pasar secara keseluruhan bertahan dengan baik, dengan perhatian pada uji level resistance kunci.
Makro:＂Fed Whisperer＂ Nick Timiraos mencatat bahwa empat presiden Fed regional dengan hak suara tidak antusias terhadap pemotongan suku bunga lagi pada Desember. Presiden Fed Boston Collins menyatakan Fed kemungkinan mempertahankan suku bunga pada level saat ini untuk beberapa waktu. Pasar tenaga kerja belum memburuk, dan Fed perlu memastikan inflasi kembali berkelanjutan ke 2％ sebelum memotong suku bunga. (Netral★) Wakil Perdana Menteri Tiongkok He Lifeng bertemu dengan pimpinan Komite Nasional Hubungan AS－Tiongkok, menyatakan kedua belah pihak harus bersama－sama menjaga dan mengimplementasikan konsensus serta hasil penting pertemuan pemimpin, dan mempromosikan pengembangan stabil hubungan ekonomi dan perdagangan AS－Tiongkok. (Bullish★) DPR AS akan memilih RUU pendanaan sementara pada Rabu malam EST, berarti krisis penutupan pemerintah federal terpanjang dalam sejarah AS, kini hari ke－43, diperkirakan berakhir. Juru bicara Gedung Putih mengatakan penutupan ini dapat mengurangi pertumbuhan ekonomi Q4 sebesar dua poin persentase, dan laporan CPI serta ketenagakerjaan Oktober ＂mungkin tidak pernah dirilis.＂ (Netral★)
Fundamental:Menurut statistik SMM, proporsi aluminium cair industri rebound 1,4 poin persentase bulanan menjadi 77,7％ bulan ini. Sisi permintaan, memasuki November, industri berada dalam masa transisi antara puncak dan sepi, ditambah harga aluminium terus tinggi, pengadaan hilir terutama untuk permintaan rigid. Perusahaan ekstrusi umumnya melaporkan penurunan pesanan, dan tingkat operasional menunjukkan tren penarikan. Minggu lalu, tingkat operasional mingguan ekstrusi aluminium domestik mencatat 52,6%, turun 0,9 poin persentase WoW. Kinerja operasional di sektor hilir lainnya juga menunjukkan berbagai derajat kelemahan. Menurut SMM, inventaris batangan aluminium elektrolitik domestik di area konsumsi utama mencatat 621.000 ton pada Kamis ini, mengalami penurunan stok 6.000 ton dari Senin ini. SMM memperkirakan inventaris batangan aluminium domestik akan beroperasi sekitar 600.000-650.000 ton pada paruh pertama November.
Pasar Aluminium Primer:Aluminium SHFE terutama berfluktuasi dengan penyesuaian di awal sesi, diperdagangkan sekitar 21.680 yuan/mt. Di Tiongkok Timur, mendekati rollover kontrak, pemasok terutama mempertahankan harga dan enggan menjual, pengiriman berkurang, ditambah dengan pemain besar masuk pasar untuk membeli, transaksi aktual tetap pada paritas hingga premium 10 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM. Indeks sentimen pengiriman di pasar Tiongkok Timur pada Rabu mencatat 3,05, naik 0,03 WoW; indeks sentimen pembelian mencatat 2,97, naik 0,08 WoW. Pada Rabu, SMM A00 aluminium ditutup pada 21.670 yuan/mt, naik 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 10 yuan/mt terhadap kontrak November, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar Tengah Tiongkok pada Rabu, keinginan pemasok untuk menjual dengan harga tinggi meningkat, namun hilir tetap melakukan pembelian tepat waktu, pasar pembelian mendingin, mengakibatkan volume perdagangan rendah. Sebelum pasar, pemasok cenderung menjual pada paritas atau premium; setelah harga futures dibuka lebih tinggi, sebagian besar transaksi yang dinegosiasikan dilakukan pada diskon. Harga transaksi aktual di pasar berkisar antara diskon 10 yuan hingga premium 10 yuan terhadap harga Tengah Tiongkok. SMM Tengah Tiongkok ditutup pada 21.550 yuan/mt, naik 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 130 yuan/mt terhadap kontrak November, sama dengan hari perdagangan sebelumnya; selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah -120 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang:Pada Rabu, harga aluminium primer spot sedikit meningkat dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan SMM A00 spot aluminium ditutup pada 21.670 yuan/mt; harga pasar limbah aluminium mengikuti kenaikan harga aluminium dengan kenaikan kecil. Musim puncak tradisional telah berakhir, permintaan hilir menunjukkan divergensi signifikan: permintaan scrap untuk paduan aluminium cor tetap stabil, memberikan dukungan konsumsi lebih besar, sementara permintaan scrap untuk paduan aluminium tempa mulai menunjukkan tanda-tanda pelemahan. Namun, pasokan pasar yang ketat tetap menjadi tema utama, harga pembelian bertahan tinggi, namun keberlanjutan level tinggi perlu dipertimbangkan. Pada Rabu, UBC bal dikutip pada 16.450-16.950 yuan/ton (ekspajak), aluminium tense serpih (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) dikutip pada 17.900-18.550 yuan/ton (ekspajak). Harga UBC bal naik 100 yuan/ton Minggu-ke-Minggu; kawat aluminium bersih, aluminium tense serpih (dihargai berdasarkan kandungan aluminium), scrap velg roda, scrap aluminium cor mekanis, dan serutan aluminium naik 25-150 yuan/ton Minggu-ke-Minggu pada Rabu. Dengan kenaikan harga aluminium spot pada Rabu, harga scrap aluminium di Hunan, Anhui, Hubei, Jiangxi, dan wilayah lainnya mengikuti kenaikan 100-200 yuan/ton, sementara harga di Shanghai, Zhejiang, Jiangsu, Tianjin, dan wilayah lainnya terutama bertahan stabil atau naik 25-50 yuan/ton. Mengenai selisih harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium, selisih harga scrap aluminium cor mekanis di Shanghai melebar 50 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 2.932 yuan/ton; selisih harga scrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan melebar 40 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 2.449 yuan/ton. Pasar scrap aluminium diperkirakan akan bertahan dengan baik minggu ini, dengan kisaran harga utama aluminium tense serpih (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) berpotensi bergerak naik ke 17.900-18.400 yuan/ton. Lingkungan makro dalam dan luar negeri terus melepaskan sinyal positif, dan tren perbaikan pesanan untuk pengolahan paduan cor hilir diperkirakan berlanjut, memberikan dukungan berkelanjutan bagi harga scrap aluminium. Namun, dua risiko perlu diwaspadai: pertama, di tengah harga aluminium tinggi, perusahaan sebagian besar melakukan pembelian tepat waktu dan mengurangi penimbunan persediaan bahan baku, yang dapat menekan harga; kedua, implementasi rencana pembatasan produksi yang didorong lingkungan di China tengah dan risiko potensial harga aluminium primer menarik diri setelah kenaikan cepat. Jika risiko ini terwujud, pasar aluminium bekas akan menghadapi tekanan penurunan. Secara keseluruhan, pasar aluminium bekas akan melanjutkan tarik-menarik kompleks antara penjual dan pembeli di masa depan. Para pelaku pasar disarankan untuk memantau secara ketat tren harga aluminium primer, perubahan permintaan hilir, serta perkembangan kebijakan perlindungan lingkungan.
Paduan Aluminium Sekunder:Rabu ini, harga spot aluminium A00 SMM naik 50 yuan/ton menjadi 21,670 yuan/ton; di pasar aluminium sekunder, harga ADC12 bertahan di 21,500 yuan/ton. Harga aluminium sedikit naik pada Rabu ini, sementara harga pasar aluminium sekunder sementara tetap stabil. Pasokan aluminium bekas yang ketat masih berlanjut, ditambah dengan harga bahan pembantu seperti tembaga yang berfluktuasi di level tinggi, memberikan dukungan kuat dari sisi biaya. Harga ADC12 masih memiliki momentum naik dalam jangka pendek. Meskipun ketahanan konsumsi pengguna akhir menopang permintaan, harga aluminium berada di level tinggi, menyebabkan pembelian yang hati-hati oleh pelaku hilir. Dalam jangka pendek, harga ADC12 diperkirakan akan bertahan dengan baik. Fokus selanjutnya harus pada perbaikan pasokan aluminium bekas, efek implementasi kebijakan terkait, dan perubahan kecepatan pengadaan perusahaan hilir.
Ringkasan Pasar Aluminium:Interaksi tingkat tinggi antara Tiongkok dan AS mengeluarkan sinyal positif, dengan kedua pihak berkomitmen untuk menstabilkan hubungan ekonomi dan perdagangan, yang membantu meningkatkan lingkungan permintaan eksternal dan selera risiko pasar untuk pasar aluminium. Di sisi lain, krisis penutupan pemerintah AS terpanjang dalam sejarah diperkirakan akan diselesaikan, menghindari dampak lebih lanjut pada aktivitas ekonomi dan permintaan logam dari kebuntuan politik serta meredakan kekhawatiran pasar. Dari perspektif fundamental, memasuki November 2025, pembatasan lingkungan musim dingin diperkirakan akan mempengaruhi operasi di beberapa perusahaan. Namun, mengingat bahwa produksi aluminium tidak dapat langsung turun ke nol sesaat setelah penutupan pot, perubahan produksi diperkirakan relatif kecil. Saat ini, harga aluminium berfluktuasi di level tinggi, ditambah dengan kabut asap parah di Tiongkok tengah yang menyebabkan diluncurkannya kebijakan pembatasan produksi berbasis lingkungan, yang agak menekan permintaan. Secara keseluruhan, sinyal makro yang positif telah memperkuat optimisme pasar mengenai fundamental pasar aluminium. Harapan akan peningkatan permintaan domestik dan eksternal secara bersama-sama menjadi pendorong kenaikan harga aluminium jangka pendek hingga menengah. Namun, munculnya karakteristik musim sepi pada permintaan serta akumulasi persediaan marginal akan membatasi ruang kenaikan harga aluminium. Pola fluktuasi harga aluminium pada level tinggi tidak akan berubah dalam jangka pendek.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
