[Analisis SMM] Pasokan-Demand Produk Intermediate Nikel Mengencang dan Biaya Naik Minggu Ini

Pasar MHP ditandai dengan pasokan ketat．Ketersediaan kargo spot terbatas，dengan sedikit penawaran pembeli．Dari sisi permintaan，kinerja kuat，terutama dipengaruhi oleh kebijakan kuota ekspor produk antara kobalt DRC，yang meningkatkan pentingnya MHP sebagai bahan baku tambahan，dengan payables kobaltnya mendapat dukungan signifikan．Dalam kondisi ini，payables nikel tetap tinggi minggu ini，sementara payables kobalt terus naik．

Meskipun pasokan MHP ketat telah meningkatkan substitusi matte nikel berkualitas tinggi sebagai bahan baku alternatif，transaksi keseluruhan lesu karena ketersediaan spot tidak mencukupi di pasar matte nikel berkualitas tinggi．

Dari sisi biaya，harga belerang，sebagai bahan pembantu kunci，terus naik．Sisi pasokan，penurunan signifikan，dengan Rusia memberlakukan larangan sementara ekspor kategori belerang tertentu，sementara pemotongan produksi terjadi di kilang Qatar dan Kazakhstan．Sisi permintaan，ketatnya pasokan diperparah oleh pelepasan permintaan penimbunan dari proyek MHP Indonesia．Dalam latar belakang kekurangan sumber daya spot，fokus pasar beralih ke trajectory pasar belerang setelah penarikan permintaan pupuk fosfat musim dingin．Harga belerang diperkirakan memiliki potensi kenaikan lebih lanjut．

Dari sisi harga nikel，ekspektasi kebijakan moneter "hawkish" mendukung dolar AS，sementara pertemuan antara kepala negara China dan AS melepaskan sinyal positif，mengurangi kekhawatiran pasar tentang eskalasi friksi perdagangan，mengakibatkan penarikan WoW dalam harga nikel LME minggu ini．Mempertimbangkan koefisien，harga nikel untuk MHP dan matte nikel berkualitas tinggi turun secara sinkron minggu ini，sedangkan harga kobalt MHP mempertahankan tren naik tajam．