Dua Negara Pengekspor Tembaga Utama Afrika Buka Kembali Rute Perdagangan; Tembaga LME Berfluktuasi dan Ditutup Lebih Rendah Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Jumat, 7 November 2025

Futures: Tembaga LME dibuka pada $10.742/ton semalam. Harga berfluktuasi naik di awal sesi, mencapai tertinggi $10.778/ton, kemudian pusat harga tembaga secara bertahap bergerak turun, menyentuh terendah $10.666/ton, sebelum berfluktuasi naik lagi dan akhirnya ditutup pada $10.687/ton, turun 0,43%. Volume perdagangan mencapai 16.000 lot, dan posisi terbuka berada di 326.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2512 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 86.320 yuan/ton semalam. Harga naik di awal sesi, mencapai tertinggi 86.450 yuan/ton, setelah itu pusat harga tembaga secara bertahap bergerak turun, menyentuh terendah 85.600 yuan/ton, sebelum berfluktuasi naik lagi dan akhirnya ditutup pada 85.690 yuan/ton, turun 0,33%. Volume perdagangan mencapai 44.000 lot, dan posisi terbuka berada di 210.000 lot.

[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:

(1) Pada 5 November, dua negara pengekspor tembaga utama di Afrika membuka kembali rute perdagangan penting. Perbatasan angkutan barang antara Tanzania dan Zambia telah dibuka kembali setelah gangguan akibat kerusuhan pascapemilu. Saat ini, otoritas inspeksi perbatasan membersihkan rata-rata sekitar 250 truk per hari di kedua arah. Pelabuhan Dar es Salaam telah kembali berperan sebagai hub transportasi tembaga dan kobalt dari dan ke Zambia, sekaligus menangani impor bahan bakar untuk wilayah tersebut.

Spot:

(1) Shanghai: Pada 6 November, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2511 berada pada diskon 40 yuan/ton hingga premium 100 yuan/ton, dengan premium rata-rata dilaporkan 30 yuan/ton, naik 5 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga #1 SMM berkisar antara 85.660 yuan/ton hingga 86.330 yuan/ton. Di perdagangan pagi, tembaga SHFE dibuka rendah dan bergerak lebih tinggi, naik dari level 85.750 yuan/ton menjadi 86.300 yuan/ton. Spread harga untuk transisi bulan berfluktuasi antara kontango 40 yuan/ton dan backwardation 10 yuan/ton. Kerugian impor untuk kontrak tembaga SHFE bulan depan sekitar 600 yuan/ton. Memandang ke depan hari ini, beberapa pesanan penetapan harga terpenuhi setelah harga tembaga naik, tetapi pemulihan singkat dalam transaksi pasar tidak dapat menyembunyikan permintaan yang lemah. Premi dan diskon diperkirakan tetap datar besok.

(2) Guangdong: Pada 6 November, harga spot katode tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan berada pada diskon 40 yuan/mt hingga premium 10 yuan/mt, dengan rata-rata premium 15 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW ditawarkan pada diskon 110 yuan/mt hingga 70 yuan/mt, dengan rata-rata diskon 90 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katode tembaga #1 Guangdong adalah 85.730 yuan/mt, naik 465 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 85.655 yuan/mt, naik 465 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, produsen hilir menunjukkan sentimen menunggu dan melihat yang kuat setelah rebound harga tembaga, dan perdagangan secara keseluruhan lebih lemah dari hari sebelumnya.

(3) Tembaga impor: Pada 6 November, harga warrant adalah $30-40/mt, QP November, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L adalah $38-50/mt, QP November, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga EQ (CIF B/L) ditawarkan pada -$16/mt hingga $4/mt, QP November, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir November.

(4) Tembaga Sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 6 November, harga penutupan berjangka adalah 86.300 yuan/mt, naik 670 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Rata-rata premium/diskon spot adalah 30 yuan/mt, naik 5 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang naik 600 yuan/mt MoM. Harga tembaga bare bright di Guangdong adalah 77.800-78.000 yuan/mt, naik 600 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katode tembaga dan tembaga bekas adalah 3.458 yuan/mt, naik 37 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang katode tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.645 yuan/mt. Menurut survei SMM, meskipun harga tembaga berhenti turun dan rebound, pelaku hilir secara aktif mengisi stok. Perusahaan batang tembaga sekunder melaporkan bahwa sentimen pemesanan pengguna akhir hari ini melanjutkan kinerja dari hari sebelumnya.

(5) Persediaan: Pada 5 November, persediaan katode tembaga LME naik 500 mt menjadi 134.475 mt; pada 6 November, persediaan warrant SHFE naik 1.332 mt menjadi 43.893 mt.

Harga: Di sisi makro, beberapa data menunjukkan pasar kerja AS yang lemah pada Oktober, termasuk penurunan non-farm payrolls, lonjakan PHK, dan tingkat pengangguran mencapai tertinggi empat tahun, meningkatkan kekhawatiran tentang prospek ekonomi. Sementara itu, pejabat Fed AS menunjukkan perbedaan dalam kebijakan moneter, dengan sebagian besar tetap berpegang pada sikap hawkish karena risiko inflasi dan menentang pemotongan suku bunga jangka pendek, yang memberikan tekanan pada harga tembaga. Dari sisi fundamental, di sisi pasokan, kargo impor tiba secara berturut-turut sementara pasokan domestik terbatas. Sisi permintaan, pelaku hilir hanya melakukan restocking yang diperlukan karena harga tembaga tinggi. Sisi inventaris, per Kamis, 6 November, stok tembaga SMM di area utama di seluruh Tiongkok meningkat sebesar 3.200 ton dari Senin menjadi 203.300 ton. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan tetap didukung hari ini

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]