Kamis, 6 November 2025
Futures: Tembaga LME dibuka semalam pada $10.652,5/mt, awalnya berfluktuasi turun hingga menyentuh titik terendah $10.615/mt, kemudian pusat harga tembaga perlahan naik, mendekati akhir sesi menyentuh titik tertinggi $10.738,5/mt, dan akhirnya ditutup pada $10.733/mt, mengalami kenaikan 0,79%, dengan volume perdagangan mencapai 21.000 lot dan posisi terbuka mencapai 326.000 lot. Kontrak tembaga SHFE yang paling diperdagangkan 2512 dibuka semalam pada 85.550 yuan/mt, awalnya turun ke 85.400 yuan/mt, kemudian berfluktuasi naik hingga menyentuh titik tertinggi 85.970 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 85.900 yuan/mt, mengalami kenaikan 0,55%, dengan volume perdagangan mencapai 44.000 lot dan posisi terbuka mencapai 214.000 lot.
[Rapat Pagi SMM Tembaga] Berita:
(1) Pada 4 November, Kinterra Capital dan anak usahanya Southwest Critical Materials LLC mengumumkan bahwa mereka telah menerima "surat minat non-mengikat" dari Bank Ekspor-Impor Amerika Serikat (EXIM) untuk memberikan dukungan hingga $220 juta untuk proyek pemulihan produksi tambang tembaga Pumpkin Hollow mereka. Dari jumlah tersebut, sekitar $180 juta akan digunakan untuk memulai kembali penambangan bawah tanah, dan sekitar $20 juta akan digunakan untuk memajukan pekerjaan teknis untuk proyek penambangan terbuka selatan yang berdekatan. Tambang ini diakuisisi oleh Kinterra seharga $128 juta dalam lelang pada Oktober lalu; pemilik sebelumnya, Nevada Copper Corp., pernah memproduksi tetapi bangkrut karena masalah operasional.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 5 November, harga spot kathod tembaga SMM #1 terhadap kontrak bulan depan 2511 berada pada diskon 40 yuan/mt hingga premi 90 yuan/mt, dengan harga rata-rata dilaporkan pada premi 25 yuan/mt, naik 25 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga kathod tembaga SMM #1 adalah 85.190-85.480 yuan/mt. Pada sesi pagi, tembaga SHFE dibuka rendah dan bergerak lebih tinggi, naik dari 85.220 yuan/mt hingga 85.620 yuan/mt; spread harga antar bulan berfluktuasi antara kontango 30 yuan/mt dan backwardation 10 yuan/mt; kerugian impor untuk kontrak bulan depan SHFE mengecil menjadi sekitar 600 yuan/mt. Menjelang besok, permintaan downstream pulih secara singkat setelah penurunan tajam harga tembaga, namun sebagian besar peserta masih menunjukkan sentimen menunggu; setelah restocking jangka pendek, transaksi diperkirakan tidak akan mengalami pertumbuhan signifikan, dan premi spot diperkirakan akan stabil besok. ----text start---
(2) Guangdong: Pada 5 November, harga spot konsentrat tembaga nomor satu Guangdong terhadap kontrak bulan depan berada pada diskon 40 yuan/mt hingga premi 10 yuan/mt, dengan harga rata-rata pada diskon 15 yuan/mt, naik 5 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada diskon 110 yuan/mt hingga diskon 70 yuan/mt, dengan harga rata-rata pada diskon 90 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata konsentrat tembaga nomor satu Guangdong adalah 85.265 yuan/mt, turun 1.470 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 85.190 yuan/mt, turun 1.465 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, penurunan tajam harga tembaga meningkatkan antusiasme pembelian hilir, dan premi spot meningkat.
(3) Tembaga impor: Pada 5 November, harga waran adalah 30-40 dolar AS/mt, QP November, harga rata-rata sama dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah 38-50 dolar AS/mt, QP November, harga rata-rata turun 7 dolar AS/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah -16 dolar AS/mt hingga 4 dolar AS/mt, QP November, harga rata-rata naik 7 dolar AS/mt dari hari perdagangan sebelumnya; kutipan merujuk pada barang yang tiba di paruh pertama November.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30, 5 November, harga penutupan futures adalah 85.630 yuan/mt, turun 770 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi/diskon spot rata-rata adalah 25 yuan/mt, naik 25 yuan/mt dari hari sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang turun 800 yuan/mt MoM. Harga tembaga bersih di Guangdong adalah 77.200-77.400 yuan/mt, turun 800 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara konsentrat tembaga dan tembaga bekas adalah 3.421 yuan/mt, naik 106 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang konsentrat tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.270 yuan/mt. Menurut survei SMM, setelah harga tembaga jatuh secara berturut-turut, perusahaan batang tembaga sekunder melaporkan pesanan baru yang baik selama hari, dan keinginan untuk membeli di kalangan pengguna akhir pulih sedikit. Jika harga tembaga tidak jatuh di bawah 85.000 yuan/mt, sentimen pembelian pengguna akhir akan sulit untuk ditingkatkan lebih lanjut.
(5) Stok: Pada 4 November, stok konsentrat tembaga LME bertambah 75 mt menjadi 133.975 mt; pada 5 November, stok waran SHFE bertambah 1.414 mt menjadi 42.561 mt. ----text end---
Harga: Dari sisi makro, Mahkamah Agung AS mengajukan pertanyaan tentang kebijakan tarif pemerintahan sebelumnya, ditambah dengan data ekonomi AS yang kuat. Pekerjaan ADP Oktober menambah 42.000 orang, kenaikan terbesar sejak Juli 2025, dan ISM Non-Manufacturing PMI mencapai 52,4, tertinggi sejak Februari 2025. Kekhawatiran pasar tentang penutupan pemerintah AS mereda, mendorong harga tembaga berfluktuasi naik. Dari sisi fundamental, di sisi pasokan, sumber daya tembaga berkualitas tinggi tetap ketat, sementara tembaga standar dan sumber non-terdaftar relatif cukup. Sisi permintaan, sentimen pembelian pulih setelah harga tembaga turun dan stabil. Secara keseluruhan, diperkirakan harga tembaga akan menghadapi resistensi hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![[Kilas | Imacec Juli Chili Turun 1,5% YoY, Penurunan Bulanan Terdalam Sejak 2022 karena Pertambangan Anjlok 9,3%]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yunIW20251217171723.jpeg)
