Pemerintahan Trump Rencanakan Aksi Militer Terhadap Venezuela, LME Tembaga Anjlok Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Rabu, 5 November 2025

Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka di $10.630,5/ton, awalnya berfluktuasi turun hingga menyentuh terendah $10.577,5/ton, kemudian harga tembaga secara bertahap bergerak naik hingga menyentuh tertinggi $10.689,5/ton, sebelum pusat menarik kembali dan akhirnya ditutup di $10.649/ton, turun 1,57%, dengan volume perdagangan mencapai 33.000 lot dan posisi terbuka mencapai 325.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2512 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 85.000 yuan/ton, menyentuh terendah 84.900 yuan/ton awalnya, kemudian berfluktuasi naik hingga menyentuh tertinggi 85.760 yuan/ton menjelang penutupan, dan akhirnya diselesaikan di 85.690 yuan/ton, turun 0,86%, dengan volume perdagangan mencapai 69.000 lot dan posisi terbuka mencapai 223.000 lot.

[Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:

(1) Pada 4 November, Glencore berencana untuk secara bertahap menutup Smelter Horne-nya di Quebec, Kanada, karena tingginya biaya peningkatan lingkungan dan biaya operasi. Glencore mengoperasikan Smelter Horne (kapasitas peleburan 200.000 ton) dan kilang tembaga CCR di Quebec, Kanada. Smelter Horne memproses konsentrat tembaga menjadi anoda tembaga, yang selanjutnya diproses menjadi katoda tembaga oleh kilang CCR.

Spot:

(1) Shanghai: Pada 4 November, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2511 berada pada diskon 70 yuan/ton hingga premium 70 yuan/ton, dengan harga rata-rata pada par, naik 5 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM berkisar dari 86.290 hingga 86.890 yuan/ton. Pada perdagangan awal, tembaga SHFE turun dari 86.800 yuan/ton menjadi 86.400 yuan/ton, dengan spread harga antar-bulan berfluktuasi antara kontango 20 yuan/ton dan backwardation 20 yuan/ton, dan kerugian impor untuk tembaga kontrak depan SHFE menyempit menjadi sekitar 800 yuan/ton. Ke depan, dengan harga tembaga turun di bawah 86.000 yuan/ton, sentimen pembelian hilir agak membaik, tetapi psikologi bearish masih bertahan, dan seiring spread kontango secara bertahap menyempit, pemasok mungkin menawarkan premium dengan diskon untuk mendorong transaksi.

(2) Guangdong: Pada 4 November, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak depan berada pada diskon 50 yuan/ton hingga premium 10 yuan/ton, dengan rata-rata diskon 20 yuan/ton, turun 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada diskon 120 yuan/ton hingga 80 yuan/ton, dengan rata-rata diskon 100 yuan/ton, turun 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata kathod tembaga Guangdong #1 adalah 86.735 yuan/mt, turun 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 86.655 yuan/mt, turun 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, konsumsi hilir tetap lemah, memaksa pemasok menurunkan harga untuk pengiriman, dan perdagangan secara umum sedang-sedang saja.

(3) Tembaga impor: Pada 4 November, harga waran adalah $30-40/mt, QP November, harga rata-rata sama dengan hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $40-62/mt, QP November, harga rata-rata sama dengan hari perdagangan sebelumnya; EQ tembaga (CIF B/L) berada pada -$20/mt hingga -$6/mt, QP November, harga rata-rata sama dengan hari perdagangan sebelumnya, dengan penawaran merujuk pada kargo yang tiba awal hingga pertengahan November.

(4) Tembaga Sekunder: Harga penutupan SHFE pada 11:30, 4 November adalah 86.400 yuan/mt, turun 330 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi/discount spot rata-rata adalah 0 yuan/mt, naik 5 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga bahan baku tembaga daur ulang tetap tidak berubah WoW. Harga tembaga terang di Guangdong adalah 78.000-78.200 yuan/mt, turun 300 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara kathod tembaga dan tembaga bekas adalah 3.315 yuan/mt, turun 6 yuan/mt WoW. Selisih harga antara batang kathod tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.390 yuan/mt. Menurut survei SMM, setelah harga tembaga turun signifikan sore hari, banyak perusahaan batang tembaga sekunder berhenti membeli, dan pedagang bahan baku tembaga daur ulang juga menghentikan pembelian.

(5) Stok: Stok kathod tembaga LME bertambah 300 mt menjadi 133.900 mt pada 3 November; stok waran SHFE bertambah 1.081 mt menjadi 41.147 mt pada 4 November.

Harga: Dari sisi makro, rencana administrasi Trump untuk mengambil tindakan militer terhadap Venezuela, ditambah penutupan pemerintah federal AS selama 35 hari, meningkatkan ketidakpastian geopolitik dan kebijakan, mendorong sentimen perlindungan. Sementara itu, Fed AS masih terpecah tentang jalur pemotongan suku bunga, bersama-sama mendorong indeks dolar AS melebihi angka 100 dan memberikan tekanan pada harga tembaga. Dari sisi fundamental, pasokan tembaga berkualitas tinggi tetap ketat, sementara tembaga kualitas standar dan sumber non-terdaftar relatif cukup. Sisi permintaan, meskipun beberapa permintaan kaku dilepaskan seiring harga tembaga turun, sentimen menunggu dan melihat tetap kuat. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran hari ini.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau nasihat pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak terkait dengan SMM.]