Pasar Batang Aluminium Domestik Terjebak dalam Dilema Kelebihan Pasokan, Biaya Pemrosesan Diprediksi Bertahan di Level Rendah dalam Jangka Pendek dan Ekspektasi Pemotongan Produksi Menguat [Analisis SMM]

Menurut statistik SMM, hingga 31 Oktober 2025, hari persediaan aluminium batang di dalam negeri mencapai 7,6 hari, meningkat 0,57 hari secara mingguan. Persediaan aluminium batang terus menunjukkan tren penumpukan, dan situasi kelebihan pasaran belum membaik signifikan. Dari segi rasio persediaan, rasio persediaan dalam pabrik aluminium batang domestik tercatat 74,12%, naik 4,04% secara mingguan, dan tekanan dari akumulasi persediaan masih belum teratasi.

Didorong oleh sentimen makro, harga aluminium SHFE mencapai rekor tertinggi tahunan minggu ini dan mempertahankan tren fluktuasi di level tinggi, terus menekan biaya pemrosesan aluminium batang. Sementara itu, penumpukan persediaan aluminium batang yang terus-menerus dan pasokan pasar yang relatif longgar membuat biaya pemrosesan bertahan di level rendah di bawah tekanan ganda, menyulitkan kenaikan. Hingga 31 Oktober 2025, berdasarkan wilayah, biaya pemrosesan aluminium batang di Jiangsu dikutip 250–350 yuan/ton, di Hebei 150–250 yuan/ton, dan di China Selatan 300–400 yuan/ton. Melihat biaya pemrosesan aluminium batang per wilayah, Shandong menawarkan 50–150 yuan/ton, Mongolia Dalam menawarkan 0–100 yuan/ton, dan Henan menawarkan 200–300 yuan/ton. Selain dampak harga tinggi dan persediaan melimpah, permintaan ujung akhir yang lemah juga menjadi faktor kunci dalam kinerja lesu pasar aluminium batang. Semangat operasi hilir sangat terbatas, dengan pengadaan lebih fokus pada penekanan harga. Ditambah permintaan yang terfragmentasi, penarikan gudang untuk aluminium batang sangat menantang. Di beberapa daerah, harga ambil sendiri bahkan menunjukkan "biaya pemrosesan negatif" untuk mendorong transaksi, yang memperburuk situasi bagi perusahaan aluminium batang.

Minggu ini, tingkat operasi mingguan industri kabel aluminium turun 1 poin persen secara mingguan menjadi 63,4%. Terpengaruh oleh pembatasan produksi akibat lingkungan di Henan, tingkat operasi pabrik menurun pada akhir Oktober. Selain itu, pengiriman industri secara keseluruhan menyusut, dan umpan balik dari sektor ujung akhir seperti jaringan listrik dan PV pesimistis, diperparah oleh harga aluminium yang terus tinggi meredam semangat produsen untuk produksi barang jadi. Dari perspektif operasi perusahaan, utilisasi kapasitas pada dasarnya datar, tetapi pengiriman menyusut. Dari sisi pesanan industri, meskipun pesanan dari tender State Grid menunjukkan kontinuitas, kecepatan pengambilan barang oleh pengguna akhir yang melambat membatasi pemenuhan pesanan. Memandang ke depan minggu depan, karena faktor-faktor seperti tekanan pengiriman, tekanan harga aluminium tinggi, dan pengambilan pengguna akhir yang lemah—yang tidak mungkin membaik dalam jangka pendek—tingkat operasi diperkirakan akan mempertahankan tren fluktuasi terbatas yang sempit. Perhatian terus-menerus diperlukan pada tren harga dan koneksi dengan pesanan pengguna akhir yang tersebar, serta timeline pencabutan pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan di Henan. Ringkasan SMM: Pasar batang aluminium domestik saat ini mengalami kelebihan pasokan yang signifikan, dengan inventaris tinggi, harga rendah, dan permintaan lemah—"tiga tantangan utama" ini terus memeras margin keuntungan produsen batang aluminium. Di sisi permintaan, pengguna hilir terkena dampak harga aluminium yang berfluktuasi pada level tinggi, yang menghambat penularan tekanan biaya; perbaikan jangka pendek diperkirakan akan lemah. Jika harga aluminium terus melayang di level tinggi, tekanan likuiditas perusahaan akan secara bertahap menjadi lebih menonjol, lebih jauh memaksa pabrik batang aluminium untuk secara proaktif mengurangi kapasitas. Dalam hal itu, pemotongan produksi bertahap dalam industri akan berada dalam ekspektasi. SMM memperkirakan bahwa biaya pemrosesan batang aluminium akan tetap di bawah tekanan dalam jangka pendek, tanpa tanda-tanda perbaikan yang jelas untuk saat ini.