Jumat, 31 Oktober 2025
Berjangka: Tembaga LME dibuka di posisi ＄11.044／ton semalam. Mencapai tinggi ＄11.062,5／ton di awal sesi, kemudian harga tembaga berfluktuasi turun, menyentuh rendah ＄10.875／ton menjelang akhir sesi, dan akhirnya ditutup di ＄10.930／ton, turun １,４４％. Volume perdagangan mencapai 35.000 lot, dan posisi terbuka berada di 333.000 lot. Kontrak tembaga 2512 SHFE yang paling aktif diperdagangkan dibuka di 87.380 yuan／ton semalam. Mencapai tinggi 87.450 yuan／ton pada pembukaan, kemudian berfluktuasi turun ke rendah 86.530 yuan／ton, akhirnya ditutup di 87.270 yuan／ton, turun １,３８％. Volume perdagangan mencapai 147.000 lot, dan posisi terbuka adalah 266.000 lot.
［Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM］ Berita：
（１） Pada 30 Oktober, perusahaan pertambangan milik negara Chili ENAMI mengumumkan telah memperoleh izin lingkungan untuk membangun smelter tembaga baru senilai ＄１,７ miliar. Smelter ini merupakan bagian dari modernisasi smelter Hernan Videla Lira di wilayah Atacara utara. Fasilitas baru ini dapat memproses hingga 850.000 ton konsentrat tembaga per tahun, dan pabrik electrorefining-nya dapat memproduksi hingga 240.000 ton katoda tembaga.
Spot：
（１） Shanghai： Pada 30 Oktober, harga spot katoda tembaga ＃１ SMM terhadap kontrak depan 2511 berada pada diskon 130 yuan／ton hingga premium 20 yuan／ton, dengan harga rata-rata pada diskon 55 yuan／ton, naik 5 yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga ＃１ SMM berkisar dari 87.800 hingga 88.330 yuan／ton. Pada perdagangan pagi, kontrak tembaga SHFE 2511 turun tajam dari 89.000 yuan／ton ke sekitar 88.200 yuan／ton, kemudian berfluktuasi dalam kisaran terbatas. Selisih harga antarbulan berfluktuasi antara kontango 50 yuan／ton dan kontango 20 yuan／ton, sementara kerugian impor hampir 1.000 yuan／ton. Memandang ke depan hari ini, Jumat, pengisian stok di hilir diperkirakan meningkat. Namun, harga tembaga yang tinggi menyebabkan pemasok mengadopsi sikap "longgar" terhadap penjualan. Transaksi spot diperkirakan tetap pada level harga rendah.
（２） Guangdong： Pada 30 Oktober, harga spot katoda tembaga ＃１ Guangdong terhadap kontrak depan berada pada diskon 30 yuan／ton hingga premium 30 yuan／ton, dengan premium rata-rata 0 yuan／ton, turun 10 yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga tembaga SX-EW dikutip dengan diskon 100 yuan/mt hingga diskon 60 yuan/mt, dengan rata-rata diskon 80 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari sebelumnya. Harga rata-rata kathoda tembaga #1 Guangdong adalah 88.115 yuan/mt, naik 265 yuan/mt dari hari sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 88.035 yuan/mt, juga naik 265 yuan/mt. Secara keseluruhan, saat harga tembaga mencapai rekor tertinggi dan bertepatan dengan akhir bulan, perdagangan pasar spot lesu, dan premi menurun
(3) Tembaga impor: Pada 30 Oktober, harga waran adalah 32-40 dolar/mt, QP November, dengan harga rata-rata naik 1 dolar/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga bill of lading (B/L) adalah 42-62 dolar/mt, QP November, dengan harga rata-rata turun 1 dolar/mt dari hari sebelumnya; EQ copper (CIF B/L) berada pada -20 dolar/mt hingga -4 dolar/mt, QP November, dengan harga rata-rata turun 1 dolar/mt dari hari sebelumnya. Kutipan merujuk pada barang yang tiba di akhir Oktober dan awal November.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30, 30 Oktober, harga penutupan futures adalah 88.200 yuan/mt, naik 330 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi/diskon spot rata-rata adalah -55 yuan/mt, naik 5 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang naik 200 yuan/mt MoM. Harga tembaga telanjang cerah di Guangdong adalah 78.600-78.800 yuan/mt, naik 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara kathoda tembaga dan tembaga bekas adalah 4.422 yuan/mt, naik 123 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang kathoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.920 yuan/mt. Menurut survei SMM, karena harga tembaga mengalami penurunan signifikan selama minggu ini, banyak perusahaan batang tembaga sekunder melaporkan bahwa volume pembelian bahan baku mereka jauh melebihi ekspektasi. Bahkan setelah menurunkan harga pembelian, banyak pedagang bahan baku tembaga daur ulang, khawatir akan penurunan lebih lanjut dalam harga tembaga, memilih untuk menjual stok mereka. Hal ini menyebabkan kenaikan tajam dalam stok bahan baku perusahaan batang tembaga sekunder. Selain itu, dari segi kebijakan, beberapa wilayah berencana untuk melanjutkan langkah-langkah terkait promosi investasi bulan depan. Gabungan stok bahan baku tinggi dan kebijakan yang semakin jelas telah mendorong perusahaan batang tembaga sekunder untuk memulai produksi lebih awal.
(5) Persediaan: Pada 29 Oktober, persediaan kathod tembaga LME berkurang sebesar 400 ton menjadi 134.950 ton. Pada 30 Oktober, persediaan waran SHFE bertambah 1.692 ton menjadi 37.437 ton.
Harga: Dari sisi makro, sikap hawkish Powell terhadap pemotongan suku bunga Fed AS mendorong indeks dolar AS naik, memberikan tekanan pada harga tembaga. Dari sisi fundamental, di sisi pasokan, kedatangan barang impor menurun, sementara pasokan milik negara tetap stabil, menyebabkan pasokan semakin ketat. Sisi permintaan, dipengaruhi oleh fluktuasi harga tembaga yang tinggi, konsumsi secara keseluruhan tetap lemah. Per 30 Oktober, inventaris sosial tembaga SMM di wilayah utama di seluruh China turun 1.900 ton bulan ke bulan menjadi 182.600 ton. Secara keseluruhan, sentimen positif yang berlanjut dari perdagangan makro dan pasokan yang semakin ketat dari sisi fundamental diperkirakan akan memberikan dukungan bagi harga tembaga hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau nasihat pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]
