Fundamental Mendorong Kenaikan Harga Aluminium Terbatas, Harga Aluminium Utama Berfluktuasi dengan Dorongan Makro [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]

Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM untuk 31 Oktober

Berjangka:Pada sesi malam 30 Oktober, kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 21,200 yuan/ton, mencapai harga tertinggi 21,275 yuan/ton dan harga terendah 21,160 yuan/ton, dan akhirnya ditutup pada 21,265 yuan/ton, naik 0,09%. Sesi malam dibuka rendah kemudian berfluktuasi naik; pusat operasi menurun tetapi tetap berada di level tinggi. Secara teknis, rata-rata bergerak MA melanjutkan formasi bullish (MA5: 21.273,00 > MA10: 21.259,00 > MA20: 21.138,50 > MA60: 20.955,25). Batang merah MACD pada grafik K-line 4 jam menunjukkan beberapa perubahan, sementara kondisi golden cross dipertahankan (DIFF: 96,72, DEA: 95,15). Dari sisi tren, aluminium SHFE tetap berada dalam saluran naik. Mempertimbangkan tinggi-rendah baru-baru ini (rendah sekitar 20.640, tinggi sekitar 21.365), resistensi diperkirakan berada dalam kisaran 21.350-21.550, dan support dalam kisaran 20.650-20.850.

Aspek Makro:Juru bicara Kementerian Perdagangan menanggapi pertanyaan media mengenai pengaturan bersama untuk konsultasi ekonomi dan perdagangan China-AS di Kuala Lumpur. Juru bicara menyatakan bahwa tim ekonomi dan perdagangan China dan AS, melalui konsultasi Kuala Lumpur, mencapai konsensus dan hasil terutama dalam aspek-aspek berikut: Pihak AS akan membatalkan tarif fentanil tambahan 10% yang disebut atas barang-barang China, dan tarif timbal balik 24% yang dikenakan oleh AS akan terus ditangguhkan selama satu tahun; AS akan menangguhkan pelaksanaan aturan penetrasi 50% untuk kontrol ekspor selama satu tahun; AS akan menangguhkan penyelidikan Pasal 301-nya terhadap sektor maritim China dan sektor lainnya selama satu tahun; China akan menyelesaikan masalah TikTok dengan AS secara tepat. (Bullish ★) Pada waktu setempat 30 Oktober di Busan, Presiden Xi Jinping mengadakan pertemuan dengan Presiden AS Donald Trump. Xi menekankan bahwa tim ekonomi dan perdagangan kedua negara melakukan pertukaran mendalam mengenai isu-isu ekonomi dan perdagangan penting dan membentuk konsensus tentang penyelesaian masalah. Tim kedua belah pihak harus dengan cepat menyempurnakan dan menyelesaikan pekerjaan tindak lanjut, memelihara dan menerapkan konsensus dengan baik, serta memberikan "penenang" kepada ekonomi China, AS, dan dunia dengan hasil nyata. (Sentimen Bullish ★)

Fundamental:Sisi inventaris, pada Kamis ini, inventaris batangan aluminium di area konsumsi domestik utama tercatat 619.000 ton, peningkatan inventaris sebesar 1.000 ton Mingguan, namun penurunan stok sebesar 31.000 ton dari puncak pasca-liburan. Dibandingkan tahun lalu, inventaris batangan aluminium domestik saat ini telah kehilangan posisi menguntungkan berada di ujung bawah dibandingkan periode yang sama dalam tiga tahun terakhir, meningkat sebesar 22.000 ton dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Sisi permintaan, tingkat operasional perusahaan pemrosesan hilir aluminium domestik utama tercatat 62,2% pekan ini, turun 0,2 poin persen Mingguan. Tren operasional secara keseluruhan semakin memperkuat bahwa industri sedang beralih dari siklus musim puncak ke musim sepi.

Pasar Aluminium Primer:Kemarin, aluminium SHFE mencapai dasar dan rebound pada sesi awal. Selama periode perdagangan pertama, aluminium SHFE terutama berfluktuasi menurun, jatuh dari sekitar 20.250 yuan/mt menjadi sekitar 20.200 yuan/mt. Pada periode perdagangan kedua, harga rebound ke sekitar 20.280 yuan/mt. Di wilayah Timur China, harga absolut tinggi berfluktuasi di level tinggi, pedagang enggan mengubah harga dan ragu untuk menjual. Saat pembukaan pasar, penawaran berada sekitar paritas dengan harga rata-rata SMM, dengan minat jual yang lemah. Transaksi nyata selanjutnya dilakukan dengan premi sekitar 10-20 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM. Pada Kamis, indeks sentimen penjualan di pasar timur China adalah 3,03, naik 0,11 Mingguan; indeks sentimen pembelian adalah 3,11, naik 0,24 Mingguan. Pada Kamis, SMM A00 aluminium diperdagangkan pada 21.200 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon sekitar 10 yuan/mt terhadap kontrak 2511, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di wilayah Tengah China, sebelum pembukaan pasar kemarin, karena reli sesi malam, sentimen penjualan tinggi. Setelah pembukaan, harga turun tajam, penjual melambatkan penjualan, dan minat beli hilir melemah di tengah harga aluminium yang tinggi. Harga transaksi akhir berada sekitar paritas hingga diskon 10 yuan terhadap harga Tengah China. Kemarin, indeks sentimen penjualan di pasar Tengah China adalah 2,86, turun 0,01 Mingguan; indeks sentimen pembelian adalah 2,80, turun 0,01 Mingguan. SMM Tengah China A00 tercatat 21.060 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 150 yuan/mt terhadap kontrak November, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga Henan-Shanghai adalah -140 yuan/mt, melebar 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.

Bahan Baku Aluminium Daur Ulang:Kemarin, harga aluminium primer spot meningkat sedikit dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya, dengan SMM A00 spot ditutup pada 21.200 yuan/mt, sementara harga pasar limbah aluminium secara keseluruhan tetap stabil. Dengan mendekatnya musim puncak tradisional, pasokan yang ketat tetap menjadi tema utama di pasar limbah aluminium, dengan harga pembelian yang tetap tinggi, namun keberlanjutan tingkat tinggi perlu dipertimbangkan. Kemarin, limbah aluminium UBC bungkus diperkirakan dalam kisaran terkonsentrasi 16.050-16.550 yuan/mt (tanpa pajak), limbah aluminium tegang hancur (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) diperkirakan dalam kisaran terkonsentrasi 17.600-18.100 yuan/mt (tanpa pajak). Limbah aluminium UBC bungkus naik 50 yuan/mt WoW, sementara limbah aluminium tegang hancur (dihargai berdasarkan kandungan aluminium), limbah pelek roda, dan limbah aluminium pengecoran mekanis masing-masing naik 100 yuan/mt WoW. Karena permintaan dari paduan hilir membaik, harga limbah aluminium tegang hancur naik sesuai. Jiangxi, Hubei, Foshan, Anhui, Hunan, dan daerah lainnya secara kolektif menaikkan penawaran untuk seri limbah aluminium tegang, dengan kenaikan berkisar 100-200 yuan. Terkait selisih harga antara aluminium A00 dan limbah aluminium, selisih harga antara aluminium A00 dan limbah aluminium pengecoran mekanis di Shanghai melebar 30 yuan/mt WoW menjadi 2.462 yuan/mt, sementara selisih harga antara aluminium A00 dan limbah ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan tercatat 2.207 yuan/mt. Minggu depan, pasar limbah aluminium diperkirakan akan bertahan dengan baik, dengan kisaran harga utama untuk limbah aluminium tegang hancur (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) berpotensi naik ke 17.800-18.300 yuan/mt. Jika harga aluminium primer stabil di atas level 21.200 yuan/mt, hal ini akan semakin mentransmisikan efek positif. Ditambah dengan permintaan restocking dari perusahaan aluminium sekunder di tengah stok rendah, pola pasokan jangka pendek yang ketat sulit berubah. Sisi permintaan, akhir musim puncak tradisional dan pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan yang menekan permintaan untuk limbah paduan aluminium cor mungkin akan memperkuat divergensi pasar. Perhatian ketat harus diberikan pada kecepatan pengadaan bahan baku oleh perusahaan aluminium sekunder yang memasuki masa sepi dan keberlanjutan pesanan pengguna akhir。 Jika harga aluminium primer turun setelah kenaikan cepat， pasar aluminium bekas akan menghadapi tekanan penurunan， terutama varietas aluminium bekas paduan tempa， yang berisiko lebih besar karena pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan。 Secara keseluruhan， pasar akan terus melihat tarik-menarik antara penjual dan pembeli， dan disarankan untuk melacak secara ketat pergerakan harga aluminium primer dan perkembangan kebijakan。

Paduan Aluminium Sekunder：Kemarin， harga aluminium SMM A00 dikutip pada ２１，２００ yuan／ton， mempertahankan tren pemulihan sedikit， sementara harga SMM ADC１２ naik １００ yuan／ton menjadi ２１，３００ yuan／ton。 Situasi pasokan ketat untuk aluminium bekas saat ini tetap tidak berubah， ditambah dengan harga tembaga tertinggi baru yang mendorong biaya bahan baku， memaksa perusahaan untuk membeli dengan harga tinggi untuk memastikan pemenuhan pesanan。 Karena faktor－faktor seperti sirkulasi bahan baku yang tidak mencukupi， bahan baku berharga tinggi menggerogoti keuntungan， dan kebijakan tidak pasti di daerah seperti Jiangxi dan Anhui， pasokan industri telah menyusut。 Permintaan keseluruhan tetap tangguh， dengan beberapa pabrik aluminium sekunder melaporkan peningkatan pesanan selama minggu ini。 Namun， dibatasi oleh inventaris produk jadi dan bahan baku yang rendah， perusahaan mengadopsi strategi penerimaan pesanan yang lebih hati－hati， memberikan beberapa dukungan untuk harga pasar。 Dalam jangka pendek， didukung oleh penopang biaya kaku dan keseimbangan pasokan－permintaan yang ketat， harga ingot paduan aluminium ADC１２ diperkirakan akan bertahan dengan baik。 Perhatian selanjutnya harus difokuskan pada pasokan bahan baku， kinerja konsumsi， dan perubahan inventaris。

Ringkasan Pasar Aluminium：Lingkungan makro saat ini menyoroti faktor－faktor positif： konsultasi perdagangan China－AS melepaskan sinyal positif； Rencana Lima Tahun ke－１５ berfokus pada pengembangan industri strategis yang muncul， dan kebijakan stabilisasi pertumbuhan domestik terus memberikan upaya， mendorong kepercayaan pasar。 Secara fundamental， pasokan luar negeri diperkirakan akan ketat， sementara pasokan domestik tetap stabil， dengan kontraksi keseluruhan di sisi pasokan aluminium。 Di sisi permintaan， karena harga aluminium berfluktuasi pada level tertinggi dan kabut asap parah di China tengah telah menyebabkan penerbitan berturut－turut kebijakan pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan， permintaan agak ditekan。Persediaan saat ini tetap berfluktuasi dalam kisaran tertentu, namun dengan pertumbuhan persediaan dalam perjalanan dan penekanan permintaan akibat pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan, persediaan diperkirakan akan meningkat lagi. Dari sisi biaya, dukungan telah melemah sedikit karena penurunan harga alumina. Secara keseluruhan, dengan harga aluminium berada pada level tinggi, perusahaan pengolahan bahan baku turunan lebih memprioritaskan penjualan stok produk jadi, sehingga permintaan untuk bahan baku menjadi lebih lemah. Namun, persediaan ingot aluminium masih relatif rendah, dan penggerak fundamental untuk harga aluminium terbatas dalam jangka pendek. Dengan sentimen makro yang terus optimis baik di dalam negeri maupun luar negeri, SHFE aluminium diperkirakan akan mendapatkan dukungan pada level 20.800 yuan/mt, sementara menghadapi beberapa hambatan pada 21.500 yuan/mt tanpa adanya penggerak fundamental yang jelas.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]